MicroStrategy (MSTR) est-il un bon achat ? Adam Back dit oui
- Adam Back est favorable à l'achat de MicroStrategy (MSTR) au lieu de Bitcoin (BTC).
- Le MSTR est estimé valoir entre 10,5 et 11,5 milliards de dollars, avec un prix cible entre 625 et 685 dollars.
- Malgré une baisse récente, le MSTR est toujours en hausse de 36,11 % sur ses avoirs en Bitcoin.
Si vous envisagez d'acheter du Bitcoin (BTC), détrompez-vous : les investisseurs avisés commencent à considérer MicroStrategy (MSTR) comme une transaction bien plus appétissante.
Dans une série de messages sur X cette semaine, le PDG de Blockstream, Adam Back, a fait valoir que les actions du secteur des logiciels haussiers Bitcoin se négocient à un rabais massif par rapport à leurs avoirs BTC sous-jacents.
MSTR contre BTC : quel est le meilleur ?
MicroStrategy appartient à Michael Saylor, maximaliste auto-identifié de Bitcoin, et est l’un des plus grands investisseurs Bitcoin de la planète. Selon les dernières mises à jour de Saylor, la société possède actuellement au moins 189 150 BTC d'une valeur de 8,09 milliards de dollars.
Sur la base de la capitalisation boursière de l'entreprise avant de convertir son bilan en Bitcoin, Back a estimé la valeur de son activité logicielle à environ 2 milliards de dollars.
« Donc, la juste valeur marchande, à mon avis, est d'environ 10,5 à 11,5 milliards de dollars », a écrit Back to X mardi.
« Donc, à mon avis, le prix du MSTR devrait se situer au moins entre 625 et 685 dollars (en divisant 10,5 à 11,5 millions de dollars par 16,78 millions d'actions) », a-t-il poursuivi.
Le MSTR est passé de 329 $ à 685 $ entre le début et la fin du quatrième trimestre 2023, dépassant même les gains sismiques de Bitcoin au cours de cette période.
Les deux actifs se sont redressés dans un contexte d’enthousiasme suscité par le lancement des ETF au comptant Bitcoin sur les bourses américaines, qui ont été approuvés avec succès la semaine dernière.
Alors que BTC et MSTR ont fait l'objet d'un dumping une fois les lancements effectivement effectués, MSTR a subi une baisse beaucoup plus importante à 482 $ le 16 janvier, soit une baisse de 30 % depuis son sommet du début de l'année.
La société a été largement utilisée par les investisseurs comme proxy pour un ETF jusqu'à cette année, en raison de sa stratégie d'émission de nouvelles actions pour acheter du BTC. Le lancement de véritables ETF s’est avéré malheureux pour d’autres actions adjacentes à la cryptographie, comme Coinbase (COIN ; en baisse de 15 % depuis le début de l’année) et Cleanspark (CLSK ; en baisse de 33 % depuis le début de l’année).
Malgré cette baisse, les critiques de la position de Back affirment que MSTR pourrait encore se négocier à un prix supérieur si l'on prend en compte les dettes de 2 milliards de dollars de l'entreprise. Back a noté que cette dette est cependant à long terme et qu'elle « gonflera » effectivement avec le temps.
Selon les calculs de Fred Krueger, analyste de Bitcoin ETF sur X, MSTR sera encore légèrement sous-performant BTC lui-même si ce dernier devait atteindre 200 000 $ par pièce.
« Personne ne se plaindra si cela se produit, mais il sous-performe toujours le BTC et sous-performera certainement l'IBIT avec un effet de levier de 1,3x dans un compte sur marge », a-t-il écrit, faisant référence au nouveau ETF Bitcoin de BlackRock.
Dans l’ensemble, MicroStrategy est en hausse de 36,11 % (2,14 milliards de dollars) sur ses avoirs en Bitcoin.
