Dévoilement de l'essor sans précédent, de la résilience du marché et des prouesses institutionnelles

Dans un rapport complet de fin d’année de Glassnode, le paysage des actifs cryptographiques pour 2023 s’est avéré exceptionnel, marqué par des étapes importantes et des tendances positives dans diverses crypto-monnaies. Le rapport examine en profondeur la dynamique en chaîne du Bitcoin, de l’Ethereum, des produits dérivés et des pièces stables, offrant un aperçu de l’évolution de la structure du marché et ouvrant la voie à un avenir passionnant.

Augmentation de l’accumulation de crypto et résilience du marché

L’année 2023 a été tout simplement remarquable pour les actifs cryptographiques, avec Bitcoin en tête. La cryptomonnaie pionnière a connu une hausse stupéfiante de 172 %, subissant des corrections de moins de 20 % et attirant d’importantes entrées nettes de capitaux. Les flux de capitaux institutionnels, notamment en octobre, sont apparus comme un facteur déterminant, remodelant la dynamique du marché.

Les détenteurs à long terme ont accumulé une offre de Bitcoin presque sans précédent, signalant un fort engagement envers l’actif cryptographique. La majorité des pièces sont désormais détenues dans un but lucratif, ce qui témoigne du sentiment positif des investisseurs. Des changements majeurs dans la structure du marché sont évidents, avec Tether réaffirmant sa domination parmi les pièces stables, les contrats à terme CME dépassant Binance et une croissance notable des marchés d’options.

La domination du Bitcoin a augmenté, reflétant une reprise du marché après des marchés baissiers prolongés. Bien qu’ayant connu un démarrage relativement lent, Ethereum a fait preuve de résilience malgré une baisse du ratio ETH/BTC. La caractéristique marquante de l’année a été la faible ampleur des reculs de prix, les corrections restant particulièrement légères tout au long de 2023.

Les comparaisons avec les cycles baissiers précédents révèlent que 2023 a été marquée par une reprise moins brutale par rapport au ralentissement de 2022. La reprise a été rapide, les principaux actifs cryptographiques étant à la traîne de leurs sommets historiques de -40 % (BTC), -55 % (ETH), -51 % (altcoins hors ETH et stablecoins) et -24 % (stablecoins).

Du point de vue de la chaîne, le plafond réalisé pour BTC et ETH fournit des informations précieuses sur les flux de capitaux. Bien que le marché baissier de 2022 ait entraîné des baisses importantes, la reprise a été progressive, le plafond réalisé du Bitcoin mettant plus de temps à atteindre les niveaux précédents. Des modèles de tarification techniques et en chaîne remarquables ont été surmontés tout au long de l’année, soulignant la solidité de la performance du marché.

Le rallye d’octobre s’est avéré avoir changé la donne, franchissant des niveaux psychologiques clés et plaçant Bitcoin sur la bonne voie pour atteindre son sommet annuel. La transition du marché d’une « reprise incertaine » à une « tendance haussière enthousiaste » a été marquée par le franchissement de niveaux importants, notamment le point médian technique du marché et le prix moyen réel du marché de Cointime.

Les flux de capitaux et la dynamique du marché se sont accélérés depuis octobre, avec un doublement des volumes de transactions pour Bitcoin et une augmentation des volumes d’entrées et de sorties d’échange. Le nombre de transactions Bitcoin a atteint de nouveaux sommets historiques, en partie grâce à l’augmentation inattendue des ordinaux et des inscriptions – des transactions intégrant des données dans la partie signature.

Les inscriptions, en particulier la norme textuelle BRC-20, ont contribué à l’augmentation des revenus des mineurs provenant des frais. La remise sur les données SegWit a permis davantage de transactions et des frais plus élevés, ce qui a eu un impact positif sur l’économie des mineurs. Ethereum, bien que connaissant une activité en chaîne quelque peu lente, a vu une croissance de la valeur totale verrouillée dans les blockchains de couche 2 et une augmentation de l’ETH jalonné via la preuve de participation.

La tension de l’offre de Bitcoin s’est accrue, une part importante étant détenue par les détenteurs à long terme. La majorité des jetons des investisseurs sont désormais « rentables », ce qui marque une reprise rapide par rapport aux positions sous-marines du début de l’année. Les mesures de rentabilité des investisseurs pour 2023 indiquent un état modérément rentable pour les détenteurs à long terme, les détenteurs à court terme et le détenteur moyen.

La maturation des marchés à terme et d’options est devenue une caractéristique déterminante du cycle 2020-2023. Les marchés d’options, en particulier, ont connu une croissance significative, égalant et dépassant les marchés à terme en termes de taille d’intérêt ouvert. Deribit a dominé l’espace des options et la bourse CME a dépassé Binance en termes d’intérêt ouvert, signalant un changement d’intérêt institutionnel.

Les Stablecoins ont joué un rôle central dans la structure du marché, l’offre totale ayant connu un point pivot en octobre après une période de déclin. Tether a réaffirmé sa domination, contrôlant plus de 72,7 % de part de marché. Le changement de plafond réalisé pour BTC et ETH, ainsi que l’offre stable de pièces, ont présenté des flux de capitaux positifs en octobre, s’alignant sur les évolutions majeures du marché.

En résumé, 2023 a été une année d’intérêt renouvelé, de surperformance significative et d’innovations en chaîne pour les actifs cryptographiques. Avec une offre de Bitcoin bien maintenue, un sentiment positif des investisseurs et un intérêt institutionnel croissant, le décor est planté pour une année passionnante à venir, en particulier avec la possibilité d’un ETF basé aux États-Unis au début de 2024 et la réduction de moitié imminente du Bitcoin en avril.

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