La liquidité de la crypto baisse alors que les teneurs de marché se retirent du marché américain hostile


  • Jane Street et Jump Crypto, deux éminents créateurs de marché de la cryptographie, réduisent les opérations de cryptographie
  • La décision intervient alors que les régulateurs américains poursuivent une répression agressive du secteur
  • La liquidité est déjà mince en crypto, et ces mouvements ne feront que la faire baisser davantage et augmenter la volatilité, écrit notre responsable de la recherche, Dan Ashmore

C’est un peu plus tôt cette semaine que j’ai écrit un article sur les institutions abandonnant la cryptographie. Depuis quelques jours, ça s’est aggravé.

Bloomberg a rapporté mardi que les teneurs de marché Jane Street et Jump Trading réduisaient leur concentration sur la cryptographie. Sans se retirer complètement du secteur, le rapport indique que le duo fera du marché à une échelle plus petite qu’auparavant.

C’est un coup dur pour les marchés de la cryptographie qui affichaient déjà une faible liquidité depuis que le géant de la création de marché Alameda s’est évaporé aux côtés de FTX en novembre. J’ai publié un article la semaine dernière analysant la sortie de pièces stables des bourses (22 milliards de dollars se sont dirigés vers les portes de sortie en cinq mois), tandis que la profondeur du carnet de commandes a été alarmante depuis que les tours de fête de Sam Baankman-Fried ont été révélés.

La liquidité de la crypto baisse alors que les teneurs de marché se retirent du marché américain hostile

Cette liquidité est sur le point de s’aggraver encore. Une liquidité plus faible s’accompagne d’une plus grande volatilité, car moins de capital est nécessaire pour faire bouger les prix. Ainsi, les mouvements à la fois à la hausse et à la baisse sont exacerbés, ce que j’ai analysé en avril lorsque le prix, la volatilité et les niveaux de profit du Bitcoin ont tous atteint leurs plus hauts niveaux depuis juin 2022.

Les investisseurs doivent se méfier du fait que, bien que les prix aient augmenté au cours des six derniers mois, il n’y a vraiment rien de positif qui sorte du secteur. Bien au contraire, en fait – les faillites ont repris en janvier au milieu des retombées continues de FTX, tandis que les régulateurs ont mis la pression depuis.

Plus que tout, les prix ont augmenté car les marchés de la cryptographie sont si fortement corrélés avec le marché boursier et d’autres actifs à risque. Alors que les attentes du marché concernant la trajectoire future de la hausse des taux d’intérêt se sont estompées, les actifs à risque ont rebondi – et cela signifie également la cryptographie.

Avec cette faible liquidité qui ne fait que diminuer, les mouvements ne feront que devenir plus volatils. Vendredi matin, Bitcoin se négocie à 26 200 $, en baisse de 7 % au cours des 36 dernières heures.

Les régulateurs serrent le secteur de la cryptographie

Jane Street et Jump Crypto ont fait l’objet d’un examen de plus en plus minutieux alors que les régulateurs américains continuent de réprimer agressivement le secteur. Depuis l’effondrement de FTX en novembre, l’environnement réglementaire est devenu beaucoup plus hostile à l’industrie de la cryptographie.

Ironiquement, Sam Bankman-Fried a travaillé chez Jane Street avant de fonder Alameda en 2017. Caroline Ellison, ancienne PDG d’Alameda qui aurait allumé Bankman-Fried avant son procès, a également travaillé chez Jane Street avant de rejoindre Alameda.

Jane Street faisait partie des trois sociétés de négoce américaines citées par le procès de la Commodity Futures Trading Commission contre Binance comme exemples de la manière dont les entreprises américaines pouvaient accéder à la plate-forme alors que Binance prétendait les interdire.

Jump Street était un grand soutien de Terra, la société à l’origine du stablecoin TerraUSD et de la pièce sœur LUNA, qui est tombée à zéro en mai 2022. La société a été interrogée par les procureurs américains dans le cadre d’une enquête après sa disparition.

La répression a été controversée, les entreprises crypto-natives décriant que l’activité devra se déplacer à l’étranger. Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a été parmi les voix les plus en vue pour relayer ce sentiment, déclarant cette semaine que Coinbase considérerait les Émirats arabes unis comme une base internationale, alors que les États-Unis continuent de tourner la vis.

La bourse a récemment reçu un avis Wells de la SEC, un avertissement d’une action en justice imminente, très probablement liée à une violation des lois sur les valeurs mobilières.

« Crypto et Web3 constituent d’énormes opportunités de diversification économique et technologique pour les Émirats arabes unis, et la région a le potentiel d’être une plaque tournante stratégique pour Coinbase, amplifiant nos efforts à travers le monde », a déclaré Coinbase dans un article de blog.

D’un autre côté, certains louent ce qu’ils croient être une pression attendue depuis longtemps sur un secteur fondé uniquement sur la cupidité, qui a entraîné des pertes écrasantes pour de nombreux investisseurs de détail au cours de l’année écoulée. Quel que soit votre point de vue, il est clair que les États-Unis créent un environnement de plus en plus hostile pour toute entreprise opérant dans l’espace crypto.

Quel avenir pour la crypto ?

À l’heure actuelle, la crypto semble prête à se déplacer au-delà des États-Unis, sans aucun choix. Bien que l’industrie puisse continuer, cela constitue toujours un coup dur. Une grande partie de la trajectoire abrupte de la cryptographie pendant la pandémie était basée sur l’idée que les institutions et la finance traditionnelle se déverseraient inévitablement dans le secteur. Aujourd’hui, c’est l’inverse qui se passe.

Les États-Unis sont le centre économique et financier du monde. Les entreprises de cryptographie étant expulsées de ce marché n’empêcheront pas entièrement les gens ordinaires d’investir dans l’industrie, mais cela le rendra certainement plus difficile et moins pratique. Cela limitera également l’innovation dans le secteur. Tout cela est baissier pour le secteur et entravera sans aucun doute sa croissance à l’avenir.

En ce qui concerne les effets sur les prix, la décision de Jane Street et Jump Crypto de se retirer nuit à l’industrie dans un endroit où elle souffrait déjà – la liquidité. La volatilité dans le secteur ne va donc certainement pas disparaître de sitôt, mais ne fera qu’augmenter.

La chute de la liquidité post-crypto alors que les teneurs de marché se retirent du marché américain hostile est apparue en premier sur CoinJournal.