Pourquoi un retard de l'ETF Spot Ethereum est une « bonne chose » : expert

Le parcours vers l’approbation d’un fonds négocié en bourse (ETF) au comptant Ethereum (ETH) aux États-Unis a pris une tournure complexe, les développements de ces dernières semaines jetant une ombre sur ses perspectives immédiates. L'anticipation autour de l'approbation potentielle a rencontré plusieurs revers, notamment un manque de communication entre la Securities and Exchange Commission (SEC) et les candidats à l'ETF, ainsi qu'une enquête en cours par la SEC sur la Fondation Ethereum concernant la classification d'Ethereum comme une sécurité.

Suite à cela, l'analyste de Bloomberg ETF, Eric Balchunas, a récemment ajusté les chances d'approbation de l'ETF d'ici le 23 mai, date limite finale pour l'une des candidatures, à seulement 25 %. Cet ajustement intervient dans un contexte de scepticisme croissant quant à l’avenir immédiat des ETF Ethereum sur le marché américain.

Pourquoi un ETF Spot Ethereum est net positif

Contrairement à la déception généralement associée aux retards réglementaires, Nic Puckrin, PDG de Coin Bureau, présente une perspective optimiste quant au report de l'approbation de l'Ethereum ETF. Dans un article sur X, Puckrin a déclaré : « Au cas où cela ne serait pas évident, les chances d'un ETF ETH d'ici mai sont assez faibles. Le marché des prédictions de Polymarket a une probabilité de 19 % », a déclaré Puckrin, ajoutant : « Mais c'est peut-être une bonne chose ? »

Le commentaire de Puckrin approfondit l'inadéquation entre les attentes du marché et la réalité, en particulier dans le contexte de l'accueil décevant des ETF à terme Ethereum lancés en octobre de l'année dernière. Cet événement, suggère-t-il, constitue un précédent, indiquant un manque potentiel d'intérêt accru pour les produits spot par défaut.

Il fait valoir que la ruée vers des produits cryptographiques alternatifs après le lancement de Bitcoin ETF pourrait ne pas rencontrer l’enthousiasme que certains anticipent. « Le moment n'est tout simplement pas le bon », a expliqué Puckrin, soulignant l'absence de demande immédiate de la part des participants plus larges de TradFi pour des produits alternatifs tels que les ETF Ethereum.

En outre, Puckrin remet en question l’attrait intrinsèque des ETF Ethereum en l’absence de mécanismes générateurs de rendement comme le jalonnement. Cet aspect de l'utilité d'Ethereum, bien qu'attrayant pour les investisseurs, introduit une couche de complexité dans le processus d'évaluation de la SEC. « À moins que les ETF ETH n'offrent un rendement aux détenteurs, il est moins logique pour les fonds de détenir les ETF plutôt que d'investir dans le spot et le jalonnement de l'ETH », a-t-il observé.

Le contrôle réglementaire de la fonction de jalonnement d'Ethereum est un autre aspect essentiel de l'argumentation de Puckrin. Il souligne que l'intérêt actuel de la SEC à classer l'ETH comme « titre », principalement en raison de ses capacités de jalonnement, présente un risque important pour le processus d'approbation.

« N'oublions pas que l'ensemble du composant de jalonnement est la raison pour laquelle Gary & Co essaie désormais de qualifier l'ETH de » sécurité «  », a fait remarquer Puckrin, soulignant les répercussions potentielles d'une telle classification sur l'écosystème plus large d'Ethereum et les produits financiers associés.

Bitwise est d'accord

Faisant écho aux sentiments de Puckrin, Matt Hougan de Bitwise a exprimé sa préférence pour un report de toutes les approbations d'ETF jusqu'en décembre. Dans une interview avec Forbes, Hougan a exprimé sa conviction que le marché des ETF Ethereum serait plus robuste et plus attrayant si on accordait plus de temps au secteur TradFi pour s'acclimater au Bitcoin et à l'écosystème crypto plus large.

« Je pense qu’Ethereum sera très attractif. Je pense que les ETF éther auront plus de succès s’ils sont lancés dans 12 mois que s’ils sont lancés en mai. Je sais que cela semble ridicule, mais je pense que TradFi est encore en train de digérer Bitcoin et si vous donnez à TradFi le temps de se familiariser avec le Bitcoin et la crypto, ils seront prêts pour la prochaine étape », a fait remarquer Hougan.

Un retard potentiel, comme le note Puckrin, pourrait coïncider avec une saison florissante d’altcoins et potentiellement un changement de direction réglementaire à la SEC, ouvrant la voie à un environnement plus propice à l’introduction et à l’acceptation des ETF Ethereum.

Nous pourrions également être en train de changer de mains à la SEC si l’on en croit les derniers sondages », a conclu Puckrin, offrant une lueur d’espoir au nuage de retard qui pèse sur les perspectives de l’Ethereum ETF.

Au moment de mettre sous presse, l’ETH s’échangeait à 3 344 $.

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