Dans l’ensemble, DeFi TVL est à seulement 3 % de moins que l’ATH 2021 : qu’est-ce qui se cache derrière cette hausse ?

Après avoir entraîné des pertes importantes pendant le marché baissier, l’écosystème de la finance décentralisée (DeFi) était en plein essor au moment d’écrire ces lignes.

La valeur totale verrouillée, le baromètre de la santé globale du marché DeFi, a dépassé 137 milliards de dollars au moment d'écrire ces lignes, soit moins de 3 % de moins que ses sommets de mai 2021, selon l'analyse par AMBCrypto des données de DeFiLlama.

Même si la valeur des dépôts actuels était encore loin du sommet enregistré en novembre 2021, la trajectoire ascendante a accru la perspective d’une rupture tôt ou tard.

L'histoire de la guérison

L’émergence des technologies blockchain, le récit autour de la décentralisation et le marché haussier historique de la cryptographie de 2020-2021 ont joué un rôle important dans la dynamisation de l’économie DeFi.

Comme le montre le graphique ci-dessus, le montant total des actifs de crypto-monnaie bloqués dans les protocoles DeFi a été multiplié par 100 entre juin 2020 et juillet 2020.

Le TVL a continué d’augmenter alors que la valeur marchande des actifs cryptographiques a atteint ATH plus tard en 2021.

Cependant, des événements tels que le stablecoin Terra USD [UST] effondrement et chute du FTX [FTT] L’échange a plongé le marché dans son ensemble dans une crise, affectant les investissements dans les protocoles DeFi.

Le TVL a chuté à 48 milliards de dollars en décembre 2022, soit 75 % en dessous de son ATH.

Le marché DeFi a montré des signes de reprise en 2023, le TVL ayant augmenté de 25 % jusqu'au troisième trimestre. Mais l’augmentation majeure s’est produite à partir d’octobre, alors que les principales pièces cryptographiques ont commencé leur marche ascendante.

Depuis lors, DeFi TVL a plus que doublé au moment d’écrire ces lignes.

De nouveaux récits occupent le devant de la scène

Comme l'a noté l'éminent analyste DeFi Patrick Scott, la croissance cette fois-ci a été principalement tirée par des projets de jalonnement liquide, par opposition aux échanges décentralisés (DEX) qui ont catalysé la croissance en 2021.

En effet, les DEX, qui facilitent l’échange de jetons cryptographiques dans une configuration décentralisée, représentaient 37 % de la part de marché totale en novembre 2021. Au moment d’écrire ces lignes, ils ne représentaient que 13 % du total DeFi TVL.

En revanche, les protocoles de jalonnement liquide sont devenus le sous-secteur le plus important du paysage DeFi au cours de l’année écoulée, avec une domination du marché de 34 % au moment de la publication.

Éthereum [ETH] projet de jalonnement liquide Lido Finance [LDO] était le plus grand protocole DeFi, avec près de 33 milliards de dollars d'actifs bloqués au moment de la publication.

Le jalonnement liquide permet aux utilisateurs de participer directement au jalonnement tout en ayant également la possibilité de les employer ailleurs dans DeFi pour des opportunités de rendement plus élevés.

Le lancement de Shapella Upgrade d'Ethereum l'année dernière a revigoré la demande de jalonnement d'ETH et, par conséquent, de projets de jalonnement liquide.

Notez comment les dépôts du Lido ont plus que doublé depuis que Shapella Upgrade a permis les retraits en avril de l'année dernière.

De plus, comme la plupart des dépôts du Lido sont mis en jeu en ETH, la hausse de la valeur marchande de ces derniers a contribué à la hausse du TVL.

Le TVL du Lido a bondi de 45 % au cours du mois dernier, proportionnellement à la hausse des prix de l'ETH.

La nouvelle star du quartier

Le jalonnement a également bénéficié d’un grand coup de pouce grâce aux protocoles de restauration, l’un des récits DeFi à la croissance la plus rapide. EigenLayer était le quatrième plus grand protocole DeFi au moment de la publication, avec une multiplication par quatre du TVL au cours du mois dernier.

Le restaking implique la réutilisation de l'ETH mis en jeu pour étendre la sécurité à d'autres applications, permettant ainsi aux parieurs de gagner des récompenses supplémentaires sur leurs investissements.

Étant donné que les récompenses du jalonnement ETH conventionnel ont diminué au fil du temps, la promesse de rendements plus élevés a amené les utilisateurs à ces projets de refinancement.

Le marché baissier a peut-être été une période difficile pour l'investissement et la valeur, mais la réduction du bruit a incité les développeurs à créer des produits alignés sur leurs plans de croissance à long terme.

À mesure que le marché des crypto-monnaies grandit, la demande de projets DeFi est vouée à croître. Ainsi, 2024 pourrait bien être le début du super cycle DeFi.

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