La Maison Blanche publie un rapport économique sur le Bitcoin : Voici ce qu'ils se sont trompés
Le dernier rapport de l’administration Biden annule les avantages du Bitcoin tout en ignorant les fondamentaux et l’activité économique qui lui donnent de la valeur.
La Maison Blanche a publié le vaste «Rapport économique du président», qui comprenait une section intitulée «Actifs numériques: réapprendre les principes économiques». Cette section détaille Bitcoin, ses fonctionnalités et divers « avantages possibles que les partisans revendiquent pour cette popularité des actifs cryptographiques ».
Les affirmations du promoteur que le rapport entend aborder varient des actifs cryptographiques servant de véhicules d’investissement et permettant des paiements numériques rapides, à l’amélioration de l’infrastructure technologique financière actuelle des États-Unis. Le rapport aborde ensuite la «réalité des actifs cryptographiques», comme la section est ainsi intitulée, remettant les pendules à l’heure aux yeux de l’administration.
« Par rapport à de nombreux autres types d’actifs, les actifs cryptographiques sont très volatils et, par conséquent, très risqués », commence le rapport. «Parce qu’ils sont très volatils, les actifs cryptographiques peuvent être utilisés à des fins de spéculation, une stratégie d’investissement qui cherche à tirer profit des transactions à court terme. L’une des raisons pour lesquelles de nombreux actifs cryptographiques sont très volatils est que beaucoup d’entre eux n’ont pas de valeur fondamentale. Il poursuit en donnant l’exemple des actions et de la dette, en les comparant à des « actifs cryptographiques non garantis ». sont négociés sans ancrages fondamentaux, ce qui suggère que leurs prix de marché ne reflètent que la demande spéculative, ou le sentiment du marché, et non des réclamations sur les flux de trésorerie.
Entre cette déclaration et la suivante, se trouve une interjection « Box 8-2 » qui détaille « Comment fonctionne Bitcoin? » Cette boîte, par coïncidence, peut servir de réponse à la question « quelle est la valeur fondamentale de Bitcoin ? » dans sa description du fonctionnement interne de Bitcoin.
Strawmanning les partisans du bitcoin, le rapport poursuit en déclarant que «l’un des prétendus avantages des actifs cryptographiques comme le bitcoin était de se protéger contre l’inflation, ce qui signifie que leur valeur ne s’érode pas à mesure que l’inflation augmente. Mais alors que l’inflation augmentait à l’échelle mondiale au cours du second semestre 2021 et en 2022, les prix des actifs cryptographiques se sont effondrés, prouvant qu’ils étaient, au mieux, une couverture inefficace contre l’inflation. Alors que le récit de l’inflation entourant le marché haussier de 2020-2021 s’est avéré une distraction, le prix du bitcoin a quand même grimpé en flèche pendant la pandémie, atteignant des sommets historiques de 69 000 $. En plus de cela, le bitcoin a toujours servi de réserve de valeur pour ceux qui vivent dans des pays aux devises fortement inflationnistes, et il est extrêmement probable qu’il en soit ainsi pour tous les pays où l’inflation est suffisamment longue compte tenu de la rareté fondamentale du bitcoin.
« Les crypto-monnaies remplissent actuellement chacune de ces fonctions, ils ne le font que de manière limitée aux États-Unis, de sorte qu’ils ne constituent pas, d’un point de vue économique, une alternative efficace au dollar américain », indique le rapport. Mais c’est une conclusion à courte vue, car Bitcoin en est encore à ses balbutiements, et même maintenant, il a prouvé sur d’autres marchés qu’il peut très efficacement remplir ces fonctions – les États-Unis et leurs citoyens bénéficient simplement des privilèges d’une économie qui fonctionne qui rend la nécessité du bitcoin semble lointaine.
La Maison Blanche décrit comment, en raison du plus petit nombre d’entités acceptant le bitcoin comme moyen de paiement, il ne sert pas de moyen d’échange approprié et donc d’unité de compte.
Mais c’est, encore une fois, à courte vue dans la mesure où chaque jour, de nouveaux marchés, produits et entreprises se construisent autour de l’écosystème bitcoin. En effet, El Salvador a fait la une des journaux car il a donné cours légal au bitcoin, et connaît maintenant le succès dans son choix de l’adopter.
« La force du dollar américain découle de plusieurs facteurs importants, tels que la confiance dans les institutions gouvernementales et le système juridique, mais les crypto-monnaies manquent de ces facteurs », indique le rapport. Mais cette foi a été sensiblement ébranlée alors que le monde observe le système bancaire se replier à plusieurs reprises sur la nécessité d’une action fédérale. Il ne faut pas s’y tromper, cela encourage la confiance dans le système, mais souligne plutôt la nécessité de sauvegarder en permanence un système entièrement conçu pour s’appuyer sur une bulle du cycle de la dette.
Il y a aussi des malentendus fondamentaux dans le rapport. Soulignant les différences d’exigences énergétiques entre la preuve de travail et la preuve de participation, le rapport décrit comment « Malgré le passage d’Ethereum à la preuve de participation, Bitcoin n’a pas annoncé son intention d’apporter un changement similaire ».
Mais, comme l’a déclaré le directeur des politiques publiques de Foundry, Kyle Schneps, dans un récent article à succès « The Atlantic » sur la consommation d’énergie de Bitcoin, « il est impossible pour Bitcoin de passer à la preuve de participation, car le réseau Bitcoin est complètement décentralisé. Aucun organe directeur ne pourrait prendre une telle décision. »
Non seulement le réseau Bitcoin est fondamentalement opposé à s’éloigner de la preuve de travail, mais il n’y a pas de «Bitcoin» pour annoncer des plans dans aucun sens que le rapport de la Maison Blanche suggère.
«Dans des endroits comme le Texas, qui prévoit d’ajouter 27 gigawatts de demande supplémentaire de cryptominage au cours des quatre prochaines années, soit environ 30% de la capacité de production de l’ensemble du réseau texan, le cryptominage pourrait augmenter la probabilité de crises d’électricité, où la demande submerge le la capacité du réseau à fournir une production suffisante », indique le rapport. Mais cette conclusion ignore le potentiel de retour de l’énergie sur le réseau pendant les périodes de pointe en échange de subventions de la compagnie d’énergie, ce qui rend les surtensions de la demande d’énergie moins impactantes sur le réseau, pas plus.
Le rapport se concentre également sur le potentiel d’une CBDC américaine et sur la manière dont elle pourrait améliorer le système financier. « Une CBDC américaine, une forme numérique du dollar américain, aurait le potentiel d’offrir des avantages significatifs. Cela pourrait permettre un système de paiement plus efficace, fournir une base pour de nouvelles innovations technologiques, faciliter des transactions transfrontalières plus rapides et être écologiquement durable.
« Par exemple, une CBDC américaine potentielle pourrait aider à garantir que ces systèmes de paiement sont alignés sur les principes des droits de l’homme, des valeurs démocratiques et de la vie privée », indique le rapport, toutes les valeurs qui sont mises en évidence comme potentiellement compromises par une CBDC par le Bitcoin Institut politique.
Le rapport se termine par la conclusion que les crypto-monnaies « ne peuvent pas remettre en cause les principes économiques de base, tels que ce qui rend un actif efficace en tant qu’argent et les incitations qui donnent lieu à courir des risques. Bien que les technologies sous-jacentes soient une solution intelligente au problème
de la façon d’exécuter des transactions sans une autorité de confiance, les actifs cryptographiques n’offrent actuellement pas d’avantages économiques généralisés. Ce sont en grande partie des véhicules d’investissement spéculatifs et ne constituent pas une alternative efficace à la monnaie fiduciaire. Ces conclusions se sont également avérées incorrectes sur d’autres marchés, car les avantages économiques généralisés de l’utilisation du bitcoin se sont rendus visibles dans les diverses économies locales florissantes dans le monde.
