Pouvez-vous utiliser le marché obligataire comme outil de prévision pour les actions  ?

Le marché obligataire est parfois appelé « monnaie intelligente ». Il porte ce nom parce que les négociants en obligations sont généralement les premiers à reconnaître certains éléments de la politique monétaire ou budgétaire qui peuvent les amener à vendre ou à acheter des obligations. Les obligations traditionnellement achetées ou vendues sont des obligations souveraines émises par un pays ou une région.

Le marché obligataire est principalement stimulé par les anticipations d’inflation future et la croissance économique. Son impact sur les perspectives de taux d’intérêt est direct, car les prix des obligations ont tendance à évoluer dans le sens opposé du rendement qu’ils paient. Les investisseurs en obligations n’ont pas toujours raison, mais ils sont souvent considérés comme moins susceptibles de spéculer que les investisseurs en actions ou en matières premières.

Il existe de nombreuses parties du marché obligataire. Chaque portion du marché des obligations souveraines fait partie de la courbe des rendements. Les traders feront référence à l’extrémité courte, au ventre et à l’extrémité longue de la courbe des rendements lorsqu’ils se réfèrent aux obligations.

Les investisseurs obligataires ont des antécédents assez solides en matière de capacité à prédire l’avenir de l’économie. Plusieurs outils peuvent être utilisés pour voir comment les investisseurs obligataires voient comment les actions peuvent se comporter à l’avenir.

Comment fonctionnent les obligations ?

Les obligations sont des obligations que les gouvernements et les entreprises émettent lorsqu’ils veulent lever des capitaux. Lorsque vous achetez une obligation, vous prêtez essentiellement de l’argent à l’émetteur, qui s’engage à rembourser le prêt à des intervalles précis. Vous recevrez la valeur nominale du prêt et un paiement d’intérêts en cours de route. Certaines obligations rapportent des intérêts semestriels, mais d’autres paient une fois par an ou même trimestriellement.

Les obligations, contrairement aux actions, ne vous fournissent pas de capitaux propres. Au contraire, les obligations vous procurent un flux de revenus. Les prix des obligations évoluent dans le sens opposé du rendement qu’elles produisent. Si le rendement passe de 3 % à 4 %, le coût de cette obligation baissera probablement.

Bien que le prix de l’obligation fluctue avec le sentiment du marché, si vous achetez une obligation et que vous la conservez jusqu’à l’échéance, vous recevrez la valeur nominale totale plus les intérêts en retour. Si vous décidez de vendre l’obligation avant l’échéance, vous recevrez le taux du marché, qui peut être supérieur ou inférieur à la valeur nominale initiale que vous avez payée, plus les intérêts que vous avez reçus pendant que vous déteniez l’obligation.

Le coupon d’une obligation est le paiement d’intérêts que vous recevez. Le rendement est le taux d’intérêt habituellement coté sur une base annuelle. La valeur nominale d’une obligation est le montant d’argent que vous avez initialement utilisé pour acheter l’obligation. Le prix de l’obligation est le coût de l’obligation.

Pourquoi les investisseurs en actions se soucient-ils de la courbe de rendement ?

Certaines personnes considèrent le marché obligataire comme une monnaie intelligente et évaluent les taux d’intérêt probables qui seront en place, ce qui pourrait avoir une incidence sur la valeur des actions. En théorie, les valeurs des actions sont basées sur les flux de trésorerie actualisés des bénéfices générés par une entreprise à l’avenir.

Le marché boursier est un instrument prospectif où les investisseurs évaluent ce qui pourrait se passer dans le futur et comment cela affectera les bénéfices des entreprises qu’ils décident d’acheter et de vendre. Si les paiements futurs d’une entreprise changent, la valeur de l’entreprise changera également. Le concept s’appelle la valeur actuelle nette actualisée d’un flux de trésorerie.

Par exemple, si vous pensez que la société dont vous achetez les actions gagnera 100 000 $ en un an au taux d’intérêt actuel de 3 %, la valeur actuelle de ces 100 000 $ est de 97 000 $, ce qui réduit la valeur de 100 000 $ de 3 %. Si le taux d’intérêt sur un an passe de 3 % à 4 %, la valeur actuelle nette des flux de trésorerie actualisés diminuera de 97 000 $ à 96 000 $.

Si les flux de trésorerie actualisés baissent, la valeur actualisée nette de l’entreprise devrait également être inférieure. Le résultat est que si les taux d’intérêt augmentent et que les flux de trésorerie qu’une entreprise est susceptible de réaliser à l’avenir restent les mêmes, la valeur d’une entreprise diminue avec la hausse des taux d’intérêt. Vous devez également savoir que les rendements constituent une part importante du trading sur le forex, car ils peuvent avoir un impact sur les valorisations des devises.

Qu’est-ce que le trading forex ? Essentiellement, le trading forex consiste à acheter une devise en utilisant une autre, en mettant l’accent sur l’utilisation des fluctuations de prix entre les deux pour réaliser un profit potentiel. En ce qui concerne les obligations, les rendements souverains sont les écarts qui peuvent être l’indicateur avancé du forex.

Une autre raison pour laquelle le cours d’une action peut baisser si les taux d’intérêt augmentent est que les obligations sont un investissement alternatif aux actions versant des dividendes. Un dividende est une partie des bénéfices que l’entreprise retourne à ses investisseurs. De nombreuses entreprises versent des dividendes qui s’ajoutent aux rendements que vous recevez en détenant des actions.

Les investisseurs en actions à la recherche d’actions génératrices de revenus qui pourraient rapporter des dividendes compareront le dividende qu’ils reçoivent au taux d’intérêt qu’ils pourraient atteindre s’ils détenaient une obligation au lieu d’une action. Si le taux d’intérêt d’une obligation augmente par rapport au rendement du dividende d’une action, un investisseur peut envisager d’acheter une obligation au lieu d’une action.

Qu’est-ce que le rendement du dividende ?

Lorsque vous achetez une action et que vous souhaitez obtenir un rendement des dividendes, vous pouvez déterminer le rendement que vous recevrez en calculant le rendement du dividende. Pour calculer le rendement du dividende, vous souhaitez ajouter les dividendes que vous recevriez probablement au cours d’une année.

Vous pouvez le faire en regardant les dividendes passés pour générer un chiffre. Vous pouvez également estimer les dividendes en multipliant le dernier dividende par quatre, en supposant que la société verse des dividendes trimestriels.

Pour calculer le rendement du dividende, vous devez diviser le prix de l’action que vous êtes sur le point d’acheter par le dividende total que vous êtes susceptible de recevoir. Par exemple, supposons que la société XYZ paie 1 $ par trimestre et que le cours de l’action soit de 100 $. Le rendement en dividendes que vous pourriez recevoir est de 4 % (4 $ / 100 $).

Si vous comparez ces 4% à un taux souverain, comme le taux du Trésor à un an, vous pouvez alors déterminer s’il vaut la peine de risquer du capital pour gagner 4%, par rapport à un taux de rendement sans risque d’un taux du Trésor à un an.

Par exemple, si le taux sans risque de détention d’un bon du Trésor est supérieur au rendement en dividendes d’une action que vous envisagez d’acheter pour un revenu de dividendes, vous pourriez alors décider qu’il serait préférable d’acheter l’obligation plutôt que l’action. Alternativement, votre décision pourrait être différente si vous pensez également que le titre peut s’apprécier avec le temps.

Que dit la forme de la courbe de rendement ?

Une autre façon dont le marché obligataire influe sur les cours des actions est la forme de la courbe des rendements. Lorsque les investisseurs parlent de la forme de la courbe des taux, ils se réfèrent au taux d’intérêt payé pour chaque échéance. Vous comparez les rendements pour moins de 1 an, 2 ans, 5 ans, 10 ans et 30 ans. Une courbe de rendement normale a une forme où les rendements à plus longue échéance sont supérieurs aux rendements à court terme.

Plus longtemps vous prêtez votre argent à un gouvernement ou à une société, plus le rendement que vous souhaitez recevoir est élevé. Lorsqu’une courbe de taux est inversée, les échéances à court terme ont un rendement plus élevé que les échéances à long terme. Les traders regardent souvent la courbe de rendement sur un graphique pour évaluer la forme.

La forme de la courbe peut s’aplatir là où les rendements à court terme et les rendements à long terme convergent. La forme de la courbe des rendements peut également se pentifier lorsque les rendements à court terme et les rendements à long terme divergent. Plusieurs modifications apportées à une courbe de rendement peuvent vous donner une idée de ce qui pourrait se produire avec les actions.

Généralement, lorsque la courbe des taux s’aplatit, une banque centrale augmente les taux et les taux à court terme augmentent plus rapidement que les taux à long terme. Habituellement, cela se produit lorsque l’inflation augmente et que la banque centrale veut réduire la croissance. Lorsque les taux à court terme baissent plus rapidement que les taux à long terme, une banque centrale réduit généralement les taux d’intérêt dans le but d’induire la croissance.

Les courbes de rendement sont généralement utilisées comme indicateur de l’orientation future de la croissance et de l’inflation. Lorsqu’une courbe de rendement se pentifie, les taux baissent généralement, et cette période est généralement bénéfique pour les cours des actions car les flux de trésorerie actualisés augmentent. Lorsqu’une courbe de rendement s’aplatit, les taux augmentent généralement et pourraient potentiellement pousser une économie en récession, réduisant les flux de trésorerie des actions.

L’essentiel

Le résultat est que le marché obligataire est une jauge utilisée pour déterminer la valeur des actions. Les obligations sont similaires aux prêts en ce sens que vous prêtez votre argent à un émetteur en échange d’un paiement d’intérêts au fil du temps. Lorsque les taux d’intérêt augmentent, les flux de trésorerie actualisés des actions diminuent.

Lorsque les taux d’intérêt baissent, les flux de trésorerie actualisés augmentent. Les obligations sont également considérées comme une alternative aux actions. Certains investisseurs compareront le rendement en dividendes reçu d’une action au taux sans risque reçu d’un rendement obligataire.

Le marché obligataire a également une courbe de rendement. La forme de la courbe des rendements et son évolution peuvent vous indiquer le type d’environnement que connaît le marché. Si une courbe s’aplatit, les banques centrales augmentent généralement les taux, ce qui est moins avantageux pour les actions. Lorsqu’une courbe des taux se pentifie, une banque centrale réduit généralement les taux, ce qui est préférable pour les cours boursiers.