Un rapport en niveaux de gris met en lumière la large propriété de Bitcoin et la dynamique de « l'offre collante »

  • 74% des adresses Bitcoin détiennent moins de 350 $, ce qui montre une large distribution de la propriété.
  • Environ 40% de l'offre de bitcoins est concentrée entre les institutions telles que les bourses, les mineurs et les gouvernements.
  • Certains groupes de propriétaires représentent une "offre collante" qui résiste à la vente lors de fluctuations de prix, ce qui peut amplifier l'impact des événements externes sur le marché du bitcoin.

Un nouveau rapport de Grayscale Investments révèle que la propriété de Bitcoin est plus largement distribuée qu’on ne le croit généralement, avec 74 % des adresses détenant moins de 350 $. Cependant, environ 40 % de l’offre de bitcoins est concentrée entre des institutions telles que les bourses, les mineurs, les gouvernements, les entreprises publiques et les détenteurs à long terme.

Analyse Bitcoin de l’équipe de recherche en niveaux de gris  : la dynamique de l’offre est prête à secouer les marchés

Grayscale Investments, l’un des plus grands gestionnaires d’actifs numériques en termes d’actifs sous gestion (AUM), a publié une étude qui discute de la propriété du bitcoin ( BTC ). Grayscale se penche sur la « rigidité » de l’offre de Bitcoin, explorant pourquoi la société estime que cet aspect est particulièrement pertinent à l’heure actuelle, et ses implications potentielles pour l’avenir de l’actif.

Un rapport en niveaux de gris met en lumière la large propriété de Bitcoin et la dynamique de « l'offre collante »

Alors que la majorité des propriétaires de bitcoins sont de petits investisseurs particuliers répartis dans le monde entier, une part importante est détenue par de grandes entités telles que les bourses de cryptographie, représentant des millions d’utilisateurs, ainsi que par les gouvernements. Le rapport souligne qu’il existe d’autres propriétaires majeurs, notamment des sociétés minières qui sécurisent le réseau, des sociétés publiques comme Microstrategy, des fonds négociés en bourse (ETF), des plateformes de négociation et des adresses dormantes inactives depuis plus de dix ans. L’étude de Grayscale indique que certains groupes de propriétaires semblent représenter une « offre collante » qui résiste à la vente en cas de fluctuations de prix. Par exemple, les chercheurs soulignent que l’offre inactive depuis dix ans a récemment atteint un niveau record, tandis que les soldes des mineurs et des changes sont restés stables malgré la volatilité du Bitcoin.

Cette inélasticité pourrait amplifier l’impact sur les prix d’événements externes qui stimulent une nouvelle demande, comme la réduction de moitié en 2024 ou l’approbation potentielle d’un ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis. Comme le note Grayscale, « étant donné les différents groupes de propriétaires de bitcoins inactifs ou inélastiques aux prix, cette dynamique pourrait s’avérer particulièrement pertinente pour le bitcoin ». L’étude prévoit que la dynamique de propriété affectera de plus en plus la réponse des prix du bitcoin à mesure que l’offre illiquide augmente et que l’offre à court terme diminue.

L’analyse de Grayscale souligne comment la large distribution du bitcoin parmi les investisseurs individuels et institutionnels signifie son acceptation et son évolution grandissantes. Parallèlement, le rapport note qu’une offre limitée peut renforcer les forces positives du marché, selon les chercheurs.

En conclusion du rapport, il déclare : « Si ces tendances se poursuivent, l’équipe de Grayscale Research prévoit que la dynamique de la propriété du Bitcoin pourrait amplifier de plus en plus l’impact des événements macroéconomiques. »