Pourquoi la crypto est-elle en baisse aujourd’hui ? Le marché se refroidit alors que le battage médiatique sur les ETF s'essouffle et que les réglementations se profilent

Les prix des crypto-monnaies ont chuté cette semaine, le bitcoin passant en dessous de 43 000 dollars et la capitalisation boursière globale des crypto-monnaies tombant en dessous de 1,7 billion de dollars. Plusieurs facteurs clés expliquent ce ralentissement après le rallye au comptant alimenté par les ETF Bitcoin début janvier.

Tldr

• Le battage médiatique autour de l’approbation au comptant des ETF Bitcoin s’estompe, les marchés se refroidissant et se consolidant
• L'incertitude persiste autour de la réglementation américaine sur la cryptographie, sans résultat clair pour l'instant dans l'affaire Coinbase vs SEC
• Les prix du Bitcoin et de la cryptographie sont confrontés à la pression de vente due au renforcement du dollar et à la hausse des rendements du Trésor américain
• 137 millions de dollars de crypto longs ont été liquidés au cours des dernières 24 heures alors que les taureaux sont pris au dépourvu par le déclin
• Les détenteurs de GBTC transfèrent des bitcoins, fermant éventuellement des positions après la conversion de l'ETF

Premièrement, l’enthousiasme suscité par l’approbation tant attendue des fonds négociés en bourse (ETF) au comptant au comptant aux États-Unis s’évapore. Les volumes massifs de transactions du premier jour pour ces ETF ont fait la fête des crypto-hausses, mais une dynamique haussière soutenue ne s’est pas matérialisée.

La psychologie des investisseurs est passée de l’exaltation initiale suscitée par l’approbation réglementaire à la question de savoir si les volumes sont réellement suffisamment importants pour justifier de nouvelles hausses significatives du prix du bitcoin. Alors que le marché prend une pause, les volumes et la volatilité ont diminué pour la plupart des crypto-actifs.

Les traders deviennent également prudents face à des vents contraires réglementaires incertains et complexes qui se rassemblent aux États-Unis. Une affaire judiciaire à New York entre la SEC et Coinbase concernant la question de savoir si les actifs cryptographiques sont des titres reste non résolue, bien que les deux parties aient trouvé un terrain d'entente sur le fait que le bitcoin et l'éther s'apparentent davantage aux matières premières.

L’absence de réglementation claire sur la cryptographie de la part du Congrès signifie des tâches inachevées et des doutes persistants qui entravent l’adoption par les institutions peu enclines au risque. Jusqu'à ce que des garde-fous clairs apparaissent dans des domaines tels que les lois sur les valeurs mobilières, les exigences de conservation et les politiques fiscales, les fonds traditionnels se heurtent à des obstacles pour accéder aux marchés de la cryptographie.

Au-delà de l’incertitude réglementaire, des facteurs techniques baissiers pèsent également. Le dollar américain se renforce par rapport aux autres principales monnaies fiduciaires, alimenté par les données élevées des ventes au détail et la hausse des rendements du Trésor. Un dollar plus élevé rend le bitcoin et les autres cryptomonnaies moins attrayants pour les acheteurs étrangers, exerçant ainsi une pression à la vente.

De même, plus de 137 millions de dollars de positions haussières à effet de levier cryptographique ont été liquidées sur les bourses au cours de la dernière journée. Pris à contre-pied par la chute brutale des prix, ces positions longues en cours de déroulement perpétuent une dynamique baissière par le biais d'appels de marge en cascade et de ventes involontaires.

Sur le front du bitcoin en particulier, des difficultés supplémentaires proviennent des sorties de fonds du Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) après sa conversion tant attendue en une structure d'ETF au comptant. La fiducie ne fonctionne plus sur une base fermée, ce qui signifie que les investisseurs peuvent désormais quitter leurs positions et retirer des bitcoins.

Les données montrent que les détenteurs de GBTC ont transféré plus de 8 700 bitcoins d'une valeur de 380 millions de dollars ces derniers jours vers des plateformes de garde comme Coinbase Prime. Cela signifie probablement que les investisseurs se retirent du GBTC pour réaffecter leurs fonds vers des options d'ETF au comptant moins chères désormais disponibles.