Ce que la mise à niveau d'Ethereum Shanghai signifie pour vous, l'ETH et la SEC
Dans un peu moins de deux semaines, si tout se passe comme prévu, la mise à niveau très attendue d’Ethereum à Shanghai sera mise en ligne, permettant le retrait de l’ETH jalonné du réseau blockchain et achevant efficacement sa transition de plusieurs années vers la preuve de participation.
Depuis décembre 2020, lorsqu’Ethereum a commencé ce voyage vers un modèle de preuve de participation – dans lequel les utilisateurs misent sur la crypto-monnaie avec un réseau pour valider les transactions en chaîne, puis sont récompensés pour cette participation avec une crypto-monnaie nouvellement générée – les participants au réseau ont déposé plus de 32,95 milliards de dollars d’ETH avec le réseau.
En septembre, l’événement de fusion d’Ethereum a réussi à mettre à niveau le réseau principal du réseau vers un mécanisme de consensus de preuve de participation, changeant à jamais la façon dont les transactions Ethereum sont traitées et réduisant l’empreinte carbone du réseau de 99 %, selon les chiffres de la Fondation Ethereum.
Mais la fusion n’a pas accordé aux jalonneurs du réseau la possibilité de retirer les ETH déposés ou les récompenses générées par ces dépôts. Ces fonds restent captifs sur Ethereum ; Shanghai va enfin, après plus de deux ans, les rendre accessibles.
Le 12 avril, à 23h27 UTC, Shanghai s’activera. Que signifiera ce moment sismique dans l’histoire d’Ethereum pour le réseau, pour ses participants et pour l’écosystème crypto plus large ?
ETH mieux avoir mon argent
D’un point de vue technique, Shanghai sera moins impliqué que prévu. La grande majorité des acteurs d’Ethereum, qui ont déposé leur ETH auprès du réseau par l’intermédiaire d’intermédiaires tels que Lido et Coinbase, n’auront rien à faire de leur côté une fois que Shanghai sera en ligne, à part attendre.
Les ETH jalonnés et les récompenses générées par ces fonds seront mis à disposition pour retrait par des intermédiaires à des dates variables après la mise en œuvre réussie de Shanghai. Lido, le plus grand intermédiaire de jalonnement ETH, a récemment annoncé qu’une telle capacité serait introduite environ un mois après la mise à niveau, après une série d’audits et de contrôles de sécurité.
Coinbase, quant à lui, n’a pas proposé de calendrier ferme pour le déploiement des retraits d’ETH jalonnés, affirmant que le processus pourrait prendre jusqu’à plusieurs mois pour certains clients. Tous les participants au réseau Ethereum qui jalonnent via des tiers doivent vérifier auprès de ces sociétés quand leurs fonds seront mis à disposition.
Pour le plus petit nombre de validateurs indépendants qui ont jalonné directement avec Ethereum (ce pool est plus petit car Ethereum exige que les validateurs déposent au moins 32 ETH, soit un peu plus de 58 000 $ à l’écriture, pour jalonner avec le réseau), les choses ne seront qu’un peu plus de mains -sur.
Les validateurs doivent d’abord fournir une adresse de retrait à laquelle les fonds jalonnés doivent être envoyés ; généralement, la plupart des validateurs ont déjà soumis cette adresse lors du processus de dépôt de jalonnement. Une fois qu’une adresse de retrait a été soumise à Ethereum, elle ne peut plus être modifiée.
Les validateurs peuvent alors opter pour un retrait partiel ou total. Un retrait partiel enverra tous les fonds et récompenses générés au-delà du montant minimum de dépôt de 32 ETH à l’adresse de retrait d’un validateur. Si les identifiants de retrait d’un validateur sont mis à jour, les retraits partiels seront automatiquement envoyés à son adresse de retrait.
Les jalonneurs indépendants peuvent également opter pour un retrait complet, qui supprime la participation totale d’un utilisateur, y compris les dépôts originaux de 32 ETH, d’Ethereum, mettant fin à la participation d’un validateur au processus de validation de la transaction. Pour se retirer complètement du processus de jalonnement d’Ethereum, un validateur n’a besoin d’envoyer qu’un seul message de sortie au réseau en utilisant ses clés de validateur et son client de validateur.
Les retraits partiels et complets seront traités dans l’ordre dans lequel ils sont reçus par le réseau ; sur la base du volume de trafic attendu immédiatement après la mise en œuvre de Shanghai, cette file d’attente initiale pourrait durer jusqu’à 2 à 3 jours.
Que signifiera Shanghai pour l’écosystème Ethereum ?
Alors que Shanghai sera certainement un événement notable pour les acteurs individuels et revêt une grande signification symbolique en tant que point culminant de la transformation d’Ethereum en un réseau fonctionnel de preuve d’enjeu, la mise à niveau ne changera pas de manière significative la façon dont les utilisateurs interagissent avec Ethereum, ni le sous-jacent l’économie du réseau lui-même.
« La plupart des gens ont pu vendre depuis un certain temps, car la majorité des ETH sont jalonnés via des plates-formes avec des jetons de jalonnement liquides, comme Lido ou Rocket Pool », a déclaré Jacob Cantele, chef de produit chez Ethereum layer-2 Mantle, à Décrypter. « Donc, je ne pense pas vraiment représente un changement majeur dans l’économie d’Ethereum.
La grande majorité des ETH jalonnés avec Ethereum ont, jusqu’à présent, été déposés auprès du réseau via des intermédiaires tiers, y compris des pools de jalonnement comme Lido, Rocket Pool et Stakefish, ainsi que des échanges cryptographiques centralisés tels que Coinbase, Kraken, et Binance. Cela est largement dû au fait, comme mentionné ci-dessus, qu’un validateur individuel doit posséder 32 ETH, soit un peu plus de 58 000 $ à l’écriture, pour miser directement avec Ethereum. Les services de jalonnement intermédiaires permettent généralement des dépôts ETH de n’importe quel montant, en échange de frais de service minimes.
Beaucoup de ces intermédiaires ont émis des jetons représentant des ETH jalonnés à leurs clients, ce qui signifie qu’une partie importante du capital censément détenu dans le contrat de dépôt de jalonnement d’Ethereum voyage librement dans l’écosystème crypto depuis des années. Et avec les mécanismes internes d’Ethereum entièrement convertis en preuve de participation depuis septembre, le réseau semble sur le point de continuer après Shanghai sans grande différence notable.
« Shanghai est très excitant, mais je pense que c’est juste une autre étape dans la progression », a déclaré Alison Mangiero, directrice exécutive de Proof of Stake Alliance, un groupe de défense des réseaux de blockchain de preuve de participation comme Ethereum, à Décrypter.
Que signifiera Shanghai pour le climat crypto plus large ?
Mais alors que les questions au sein d’Ethereum semblent susceptibles de sembler largement inchangées après Shanghai, le paysage politique au-delà des frontières virtuelles du réseau pourrait être beaucoup plus affecté par la mise à niveau.
Au cours de la dernière année, et en particulier depuis l’effondrement stupéfiant de l’échange de crypto FTX en novembre, les régulateurs américains ont fortement réprimé les sociétés de cryptographie, plus récemment celles offrant des services de jalonnement. En février, la SEC a frappé l’échange de crypto centralisé Kraken avec une amende de 30 millions de dollars, alléguant que les services de jalonnement intermédiaires de la société constituaient des offres de titres illégales.
Les concurrents de Kraken comme Coinbase ont profité de l’occasion pour préciser que leurs propres services de jalonnement ne déterminaient pas les taux de rendement sur les dépôts jalonnés en interne, comme l’avait fait Kraken, et ne devraient donc pas être considérés comme des produits de rendement. La semaine dernière, malgré tout, la SEC a publié Coinbase avec un avis Wells, alléguant que les services de jalonnement de cette société constituent également des titres non enregistrés. Un tel avis indique qu’une mesure d’exécution sous la forme d’une action en justice de la SEC est susceptible d’être imminente.
La mise en œuvre de Shanghai à elle seule ne changera peut-être pas immédiatement le calcul de l’escalade de la guerre de la SEC avec les intermédiaires de jalonnement. Mais cela pourrait placer une autre cible beaucoup plus importante liée au jalonnement dans le collimateur de l’agence fédérale : Ethereum lui-même.
tout sauf en appelant Ethereum par son nom. Depuis cette date, Gensler a lentement mais sûrement construit le cas selon lequel l’ETH est probablement une sécurité, principalement en suggérant que « seul Bitcoin » est une marchandise.
Il est possible que la SEC – qui a défini de longue date des « contrats d’investissement », un type de sécurité, comme des investissements réalisés dans une « attente de bénéfices à tirer des efforts d’autrui » – pourrait utiliser la mise en œuvre de Shanghai comme preuve de la réalisation d’un accord de sécurité entre les acteurs de l’ETH et l’équipe principale d’Ethereum qui a mis en œuvre la mise à niveau.
« Les gens n’obtiendront pas le qu’ils ont gagné en tant que récompenses de jalonnement, à moins que la mise à niveau de Shanghai ne réussisse », a déclaré à Decrypt Michael Selig, un avocat spécialisé dans la réglementation de la cryptographie, qui travaillait auparavant pour la CFTC. « Qui coordonne cela ? La SEC pourrait avoir une liste de personnes. Ce sont les efforts essentiels déployés par ces gars-là pour que cela se produise.
Alors que Selig croit fermement qu’une telle décision de la part de la SEC constituerait une mauvaise interprétation du droit des valeurs mobilières, en particulier compte tenu de la décentralisation de l’équipe de développement principale d’Ethereum, il craint que cela ne soit une voie vers la censure du réseau Ethereum dans son ensemble.
« Qu’ont-ils à dire ? « Écoutez, ce sont des contrats d’investissement, et voici des preuves qu’il y a une gestion ou des efforts déployés par certaines personnes », a déclaré Selig.
Un tel argument ne serait probablement pas avancé tant que les retraits ne sont pas activés sur Ethereum et que le contrat théorique entre Ethereum et ses utilisateurs n’est pas rempli. Si la mise à niveau de Shanghai échouait – un scénario peu probable, compte tenu de la diligence et des antécédents des principaux développeurs d’Ethereum – la SEC aurait un cas encore meilleur, arguant au nom d’essaims de parieurs mécontents que le réseau n’a pas rempli sa part d’un marché d’investissement.
Il reste à voir si l’appétit de la SEC pour la réglementation de la cryptographie aurait pu devenir si grand qu’il tenterait d’étouffer l’un des piliers de l’ensemble de l’écosystème de la blockchain. Mais alors que le 12 avril, date de la mise en œuvre de Shanghai, restera une étape largement symbolique dans l’industrie de la cryptographie, le symbolisme peut souvent avoir des répercussions beaucoup plus tangibles dans le domaine politique.
