Moody's affirme que l'adoption de fonds symboliques signale un « potentiel de marché inexploité »

  • Moody's souligne l'adoption croissante des fonds tokenisés basés sur la blockchain
  • Les fonds tokenisés présentent un potentiel de marché inexploité, principalement dans les titres d'État
  • L'efficacité et la transparence des fonds symboliques sont améliorées grâce à la technologie, mais ils exposent également à des risques et nécessitent une expertise technique diversifiée

La société mondiale de services financiers Moody's, connue pour ses notations de crédit, a déclaré que l'adoption croissante de fonds tokenisés basés sur la blockchain augmente l'efficacité des investissements dans des actifs tels que les obligations d'État et signale un « potentiel de marché inexploité ».

Les fonds tokenisés peuvent également introduire des risques liés à la technologie, obligeant les gestionnaires de fonds à disposer d'une expertise technologique plus diversifiée, ont déclaré aujourd'hui les analystes de Moody's dans un rapport.

La croissance des fonds tokenisés à revenu fixe est principalement alimentée par les investissements dans des titres d'État, dont les rendements sont devenus plus attractifs suite à la récente série de hausses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine, a déclaré Moody's. Selon les analystes, les émissions de fonds tokenisés par les institutions traditionnelles et les sociétés de cryptographie soutenues par de tels titres ont atteint plus de 800 millions de dollars sur les blockchains publiques à la fin de 2023, contre 100 millions de dollars au début de l'année.

Moody's affirme que l'adoption de fonds symboliques signale un « potentiel de marché inexploité »

Émission de fonds tokenisés adossés à des titres publics sur des blockchains publiques. Image : Moody's.

« L'émission la plus importante à ce jour a été réalisée par Franklin Templeton, qui a initialement enregistré la propriété des actions de son US Government Money Fund sur la blockchain Stellar en 2021 et a encore étendu l'offre à la blockchain Polygon en 2023 », a déclaré Moody's.

D’autres exemples incluent la société suisse Backed Finance, qui a étendu en octobre son offre d’ETF d’obligations du Trésor américain à court terme basée sur Ethereum à Base, le réseau de couche 2 incubé par Coinbase.

UBS a également émis un fonds du marché monétaire tokenisé sur la blockchain publique Ethereum via sa plateforme UBS Tokenize le même mois. Moody's affirme qu'en l'absence de pièces stables ou de monnaies numériques de banque centrale (CBDC) largement acceptées, les fonds du marché monétaire tokenisés pourraient être utilisés comme alternative aux garanties stables sur les marchés DeFi, même s'ils ne sont peut-être pas aussi liquides.

En novembre, SC Ventures, la branche d'investissement et d'innovation de Standard Chartered, a lancé une plateforme de tokenisation appelée Libeara. La semaine dernière, SGD Delta Fund, un fonds d'obligations d'État tokenisé en dollars de Singapour, a reçu la note AA de Moody's après être devenu le premier fonds à utiliser Libeara.

La semaine dernière, Laser Digital de Nomura a également dévoilé le protocole Libre basé sur Polygon pour les fonds Brevan Howard et Hamilton Lane.

Augmenter l’efficacité et la transparence

Semblables aux fonds obligataires traditionnels, les fonds tokenisés investissent généralement dans des instruments à revenu fixe à long terme, tels que des obligations d'entreprises ou d'État, ou dans des titres à court terme, tels que des bons et des billets, ont indiqué les analystes. Cependant, la principale différence réside dans leur nature numérique, les actions du fonds étant représentées sous forme de jetons numériques sur un grand livre distribué, remplaçant les registres centralisés des actionnaires.

Cela améliore la liquidité et l'accessibilité du marché, réduit les coûts et permet le fractionnement pour les investisseurs traditionnels, mais offre également des avantages significatifs aux investisseurs en cryptographie, en particulier dans un environnement à haut rendement où les actifs traditionnels deviennent plus attractifs par rapport aux rendements volatils de DeFi, ont déclaré les analystes.

Taux débiteurs moyens pondérés à 30 jours sur le composé v2 par rapport au rendement du Trésor américain à 3 mois. Image : Moody's.

Risques et expertise technologique

Semblables aux fonds obligataires ordinaires, les fonds tokenisés sont confrontés à des risques liés aux actifs sous-jacents et à la gestion des fonds. Cependant, la tokenisation introduit également des complexités supplémentaires, nécessitant une gamme d'expertise beaucoup plus diversifiée, ont déclaré les analystes.

Les prestataires de services dans ce domaine ont souvent des antécédents limités, ce qui augmente le risque de perturbations de paiement dues à des défaillances technologiques ou à une faillite. L’exposition des garanties du fonds aux pièces stables ajoute une autre couche de risque. En outre, selon les analystes, l’utilisation de blockchains publiques dans les fonds tokenisés introduit des vulnérabilités à des risques technologiques supplémentaires, des cyberattaques et des problèmes de gouvernance.

Bien que l’attrait des fonds tokenisés soit actuellement élevé, cet intérêt pourrait également diminuer en cas de nouveau marché haussier des crypto-monnaies. En fin de compte, malgré la promesse d'efficacités technologiques, le cadre soutenant les fonds symboliques continue d'évoluer, avec un besoin de développement et de normalisation supplémentaires, a déclaré Moody's.

des recherches et des données. Depuis novembre 2023, Foresight Ventures est un investisseur majoritaire de The Block. Foresight Ventures investit dans d’autres sociétés du secteur de la cryptographie. L'échange cryptographique Bitget est un LP d'ancrage pour Foresight Ventures. Le Block continue de fonctionner de manière indépendante pour fournir des informations objectives, percutantes et actuelles sur l’industrie de la cryptographie. Voici nos informations financières actuelles.

Il n’est pas proposé ni destiné à être utilisé comme conseil juridique, fiscal, d’investissement, financier ou autre.