Les ETF Bitcoin et Ethereum de Hong Kong pourraient rapporter 25 milliards de dollars – si la Chine joue gentiment

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Accédez aux rapports AlphaLes fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin et Ethereum au comptant de Hong Kong pourraient commencer à être négociés d'ici la fin du mois, a déclaré à Decrypt l'analyste chevronné derrière 10x Research.

« Bien qu'aucune date de négociation n'ait été fixée, les attentes sont fixées au 30 avril », a déclaré Markus Thielen, fondateur de 10x Research. Il rédige également des rapports de recherche pour la plateforme de trading Matrixport basée à Singapour et en était auparavant responsable de la recherche et de la stratégie.

approbation conditionnelle par Hong Kong d'un certain nombre d'applications spot Bitcoin et Ethereum ETF gérées respectivement par China Asset Management, Harvest Global, Bosera et HashKey.

À la suite de l’approbation par les États-Unis des ETF Bitcoin au comptant en janvier, il y a eu une augmentation substantielle de la demande d’exposition aux actifs cryptographiques, ce qui a contribué à faire avancer la dernière course haussière. Mais selon Thielen, le niveau de succès des ETF de Hong Kong dépend fortement de la capacité des investisseurs de la Chine continentale à les acheter.

Le réseau boursier sud de la Bourse de Shanghai permet aux investisseurs qualifiés de Chine continentale d'accéder aux actifs financiers éligibles de Hong Kong. La connexion en direction sud a un quota quotidien de 42 milliards de yens et, en cas de dépassement, les transactions seront rejetées. Mais ces dernières années, ce quota n'a pas été atteint.

« Ce programme permet aux investisseurs du continent d'acheter jusqu'à 500 milliards de yens (69 milliards de dollars américains) d'actions cotées à Hong Kong par an, soit l'équivalent de 540 milliards de dollars de Hong Kong par an », a déclaré Thielen à Decrypt. « Au cours des trois dernières années, le quota annuel de réserve était de 100 à 200 milliards de dollars de Hong Kong (15 à 25 milliards de dollars). »

« Si les investisseurs chinois pouvaient acheter », a-t-il ajouté, « c'est le montant que les investisseurs du continent pourraient allouer, comme limite supérieure ».

Cependant, cet avenir semble peu probable pour le moment, puisque Thielen estime que les ETF ne feront pas partie du programme vers le sud avant au moins six mois.

« La plupart des acteurs du marché s'attendent à ce que les investisseurs chinois du continent ne soient pas en mesure d'acheter ces produits et qu'ils ne soient pas ajoutés au programme de connexion vers le sud », a expliqué Thielen. « Actuellement, les ETF de Hong Kong doivent être cotés depuis six mois, mais la réglementation pourrait toujours changer. »

Cela dit, Thielen a suggéré qu'en raison des « inquiétudes immobilières de la Chine » et de la faiblesse du marché boursier depuis une décennie, le pays pourrait se tourner vers Bitcoin pour diversifier ses actifs.

« Bien que certaines formes d'activités Bitcoin soient interdites en Chine, l'interdiction pourrait être principalement motivée par la crainte de troubles sociaux dus à des escroqueries, à des levées de capitaux illégales, etc. », a déclaré Thielen. « Un produit réglementé comme les ETF Bitcoin et Ether est plus favorable. »

Malgré l'interdiction par la Chine du commerce et de l'exploitation minière de cryptomonnaies en 2021, le pays est resté à l'avant-garde des conversations cryptographiques. En 2023, Binance, la principale bourse de crypto-monnaie, a traité 90 milliards de dollars de transactions chinoises en un seul mois, ce qui représentait à l'époque 20 % du volume mondial de Binance.

Depuis lors, Hong Kong s’est positionnée comme la prochaine plateforme de cryptographie – ouvrant le commerce aux investisseurs particuliers et approuvant désormais les ETF crypto au comptant – ce qui, selon les experts, pourrait être la Chine utilisant le territoire comme « terrain d’essai ».

« Rien ne se passe à Hong Kong sans la bénédiction de la Chine, pas même une goutte de pluie », a ajouté Thielen. « Ainsi, lorsque les deux principales autorités des marchés financiers (HKMA et SFC) approuveront les ETF Bitcoin et Ethereum, il devra y avoir une décision consciente et un calcul autour de l'impact que cela pourrait avoir. »

Cependant, Thielen a suggéré que cela pourrait ne pas être aussi optimiste que de nombreux passionnés de cryptographie le pensaient au départ, en raison des différences culturelles en matière d'investissement.

« Les ETF ont un succès limité en Asie, car les investisseurs préfèrent prendre des paris directs/concentrés, au lieu d'acheter un panier de quelque chose », a-t-il déclaré. Cependant, dans ce cas, comme les ETF représentent un seul actif plutôt que 10 à plus de 100 actions, il s'agit beaucoup plus d'un pari direct.

« Par conséquent, le taux de réussite pourrait être beaucoup plus élevé que celui des autres ETF à durée de panier », a-t-il ajouté.

Les points de vue et opinions exprimés par l’auteur sont uniquement à des fins d’information et ne constituent pas des conseils financiers, d’investissement ou autres.