La pression monte sur les avocats spécialisés en faillite de FTX : voici comment cela pourrait affecter le dossier


En février 2023, il semblait que le cabinet d'avocats en faillite de FTX, Sullivan & Cromwell, connaîtrait un déroulement ininterrompu de la procédure.

Pourtant, au cours des derniers mois, une pression croissante a été exercée sur le cabinet d’avocats en raison de ses liens avec la bourse avant son effondrement. Cela va d'un recours collectif contre elle à une enquête menée par un examinateur indépendant sur d'éventuels conflits d'intérêts. Le résultat final est une incertitude pour les créanciers quant à la manière dont cela affectera le dossier – et à ce qui pourrait arriver si le cabinet d’avocats était démis de ses fonctions.

« Je doute que cela change beaucoup », a déclaré Thomas Braziel, associé chez 117 Partners et 507 Capital, qui négocie beaucoup de créances FTX. « Mais bien sûr, cela pourrait être catastrophique pour les progrès vers un plan de faillite confirmé s'ils étaient remplacés – et tout autre cabinet d'avocats coûterait tout autant. »

La pression monte sur les avocats spécialisés en faillite de FTX : voici comment cela pourrait affecter le dossier

Des questions sur les conflits d’intérêts existent depuis l’effondrement de l’échange. En janvier 2023, plusieurs sénateurs américains ont exprimé leur inquiétude quant au fait que S&C ne soit pas une partie désintéressée par rapport à l'échange. Dans le même temps, l'ancien PDG de FTX, Sam Bankman-Fried, a affirmé que le cabinet d'avocats avait poussé la bourse à la faillite et l'avait forcé à nommer son PDG préféré, John Ray III.

En janvier 2023, ces questions ont été soulevées lors d’une audience de mise en faillite, mais le juge a approuvé le recours au cabinet d’avocats pour la procédure. Le mois suivant, le ministère américain de la Justice a rejeté une demande visant à faire appel à un examinateur indépendant.

Tout a changé plus tôt cette année.

« Signez ceci maintenant »

En janvier 2024, la Cour d'appel du troisième circuit de Philadelphie a statué qu'un examinateur indépendant devait enquêter sur FTX. L'ancien procureur d'Unabomber, Robert Cleary, a été nommé, puis autorisé à lancer une enquête sur les conflits d'intérêts potentiels de S&C.

En février, le cabinet d'avocats Moskowitz a déposé un recours collectif contre S&C au nom de ses créanciers. Il allègue que S&C était si étroitement impliqué dans la bourse avant son effondrement qu'il devrait être tenu en partie responsable de ses actes. En mars, deux professeurs de droit ont publié un document de recherche contenant de nouvelles allégations sur l'implication de S&C dans FTX, notamment sur de potentiels conflits d'intérêts et une mauvaise éthique.

époque. En janvier 2023, Dietderich avait déclaré qu’il était « faux » d’affirmer que le cabinet d’avocats avait soumis Bankman-Fried à une pression extrême pour qu’elle dépose le bilan.

Un porte-parole de S&C a fait référence à The Block à une déclaration des débiteurs de FTX s'opposant aux allégations, affirmant que certains universitaires et d'autres ont repris les faux récits de Bankman-Fried pour élever sa position devant le tribunal avant sa condamnation. Sans le travail de S&C, des milliards de dollars supplémentaires auraient été perdus ou volés, et le rétablissement n'aurait représenté qu'une fraction de ce qu'il est actuellement.

Mais ce qui est clair, c'est que la controverse sur les liens de S&C avec la bourse commence à éclipser la procédure de faillite – et a créé une situation plutôt unique.

« Dans les cas où il y a une contestation contre l'avocat du débiteur, cette contestation sera généralement entendue au début de l'affaire », a déclaré Matthew Gold, associé chez Kleinberg Kaplan. « À FTX, parce que le juge des faillites a refusé la nomination d'un examinateur et que l'appel de cette décision a pris du temps, le résultat est que l'examinateur commence son travail plus d'un an et demi après le début de l'affaire. C’est très inhabituel.

Gold a ajouté que dans la plupart des cas de fraude en matière de faillite, un syndic indépendant est généralement nommé. Mais avec FTX, un directeur indépendant de la restructuration a été embauché par la direction existante la nuit précédant le dépôt de bilan de la bourse, de sorte qu'aucun syndic n'a été nommé. « Cela place également FTX dans un sous-ensemble de cas relativement restreint », a-t-il déclaré.

Comment cela pourrait affecter la faillite

L’évolution de la situation pourrait avoir un impact sur la procédure de faillite.

Le négociant en sinistres Braziel a déclaré que le recours collectif pourrait avoir du mal à gagner du terrain étant donné le redressement estimé de la procédure de faillite. On s'attend actuellement à ce que ce chiffre soit de 100 % en dollars (même s'il est possible qu'il soit encore plus élevé).

Il s'attend à ce que l'enquête interne sur S&C soit plutôt limitée, mais il estime qu'il est bon que l'examinateur se penche sur ces questions. Si cela aboutissait à quelque chose de substantiel, il est possible que S&C soit retiré de l'affaire.

Si cela se produisait, il estime qu’il faudrait trois à six mois à la succession pour créer un nouveau cabinet d’avocats et qu’elle aurait probablement besoin d’embaucher un cabinet de taille similaire. Braziel a noté qu'une telle société facturerait les mêmes honoraires élevés, qui sont généralement plus élevés au début d'un engagement.

Il ne prévoit néanmoins pas de changement de conseil.

« Je ne pense pas que S&C va être expulsé », a déclaré Braziel. « Tout cela sent mauvais, mais je ne pense pas que vous trouverez une preuve irréfutable. »

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