Le NOI de Reit a augmenté au T1/23, mais les charges d'intérêts sont trop élevées
la direction envisage des moyens de maximiser la valeur pour les actionnaires, a noté un rapport d’Echelon Capital Markets.
Au cours du T1/23, REIT Résidentiel Européen (ERE.UN :TSE) a surperformé sur le plan opérationnel, mais la hausse des charges d’intérêts a compensé la croissance du résultat opérationnel net (NOI), a rapporté l’analyste d’Echelon Capital Markets, David Chrystal, dans une note de recherche du 11 mai.
Compte tenu des résultats trimestriels, qui étaient conformes aux attentes, Chrystal a écrit qu’Echelon a révisé certaines de ses estimations sur ce propriétaire canadien d’unités résidentielles aux Pays-Bas. En fin de compte, Echelon a abaissé son prix cible sur le FPI à 4,50 $ CA par action contre 4,90 $ CA.
Opportunité d’investissement attrayante
Cependant, Echelon s’attend à ce que le FPI continue de générer une croissance organique constante du NOI, a souligné Chrystal. À son cours actuel d’environ 3,09 $ CA, a-t-il ajouté, la société se négocie toujours « avec une forte décote de la valeur liquidative (VNI) (38%) par rapport au groupe de pairs multifamilial canadien à (13%) ».
Par conséquent, le REIT résidentiel européen est une opportunité d’investissement attrayante, offrant un rendement d’environ 50 %.
En conséquence, il s’agit d’un achat.
La croissance du NOI se poursuit
Le portefeuille de la FPI a réalisé de solides performances au cours du T1/23, affichant « une croissance organique du NOI soutenue par de fortes augmentations des loyers sur le chiffre d’affaires, des augmentations modestes sur le renouvellement et un taux d’occupation élevé », a écrit Chrystal.
Plus précisément, le RNE des propriétés comparables a augmenté de 5,2 % et les revenus ont augmenté de 5,4 % au cours du T1/23.
« Des plafonds de location légèrement plus élevés en 2023 (3,1% sur la réglementation, 4,1% sur la libéralisation) devraient permettre au FPI de continuer à générer une croissance des loyers d’une année sur l’autre supérieure à sa fourchette cible de 3 à 4% », a écrit Chrystal.
Dépenses d’intérêts un vent contraire
En ce qui concerne les coûts, les dépenses d’exploitation au T1/23 ont augmenté de 6,3 %, notamment la persistance d’intérêts plus élevés. Par conséquent, les fonds provenant de l’exploitation par unité (FFO/unité) ont diminué d’environ 6 % par rapport aux FFO/unité au T1/22.
Si les intérêts débiteurs du FPI restent là où ils sont, dans la fourchette élevée de 4% pour la dette hypothécaire à long terme, a déclaré Chrystal, cela continuera d’avoir un impact sur la croissance du NOI de l’entreprise « au cours des prochaines années ».
Possibilité de cession d’actifs
Chrystal a indiqué que la direction du FPI, à l’heure actuelle, étudie et envisage toutes les façons possibles de maximiser la valeur pour les actionnaires.
le produit étant affecté à la réduction de la dette », a écrit Chrystal, mais a ajouté qu’une telle transaction prendrait du temps à se réaliser et à avoir un effet.
Modifications des estimations
Pour refléter les résultats de la société au T1/23, Echelon a révisé certaines de ses estimations sur les REIT résidentiels européens.
Compte tenu de la hausse des charges d’intérêts, la société de gestion de patrimoine a abaissé, de 1 % chacune, ses prévisions de FFO et de fonds d’exploitation ajustés sur le FPI pour l’ensemble de l’année 2023. Elle a également légèrement relevé le taux de capitalisation qu’elle utilise pour déterminer la VN à 4,25 % à partir de 4,15 %.
En conséquence, NAV est resté à peu près le même.
Plus d’informations:
une source d’information numérique mondiale pour les investisseurs et les chefs d’entreprise
com est un éditeur numérique d’actualités Tout investissement comporte des risques et des pertes possibles Contactez directement la direction et l’IR de chaque entreprise pour des questions spécifiques.
investorideascom https://www
investorideasasp
