5 arguments en faveur d’un ETF Spot Ethereum
- Ethereum ETF spot : Coinbase plaide en faveur de l'approbation d'un ETF Ethereum au comptant auprès de la SEC.
- Classification comme marchandise : L'argument central est que l'ETH devrait être considéré comme une marchandise plutôt qu'un titre, aligné avec des précédents pour BTC.
- Sécurité et dynamique du marché : La soumission met en avant la résilience technologique et opérationnelle d'Ethereum, ainsi que la stabilité et la profondeur du marché ETH.
Coinbase, l'une des principales bourses de crypto-monnaie, a officiellement répondu à la Securities and Exchange Commission (SEC) concernant la proposition d'un Ethereum Exchange-Traded Fund (ETF) au comptant. Paul Grewal, directeur juridique de Coinbase, a annoncé via la plateforme de médias sociaux X que la société avait soumis une réponse complète de 27 pages, accompagnée de 96 citations, pour plaider en faveur de l'approbation du projet ETP Grayscale Ether Trust (ETHE).
27 pages et 96 citations qui fournissent les justifications (1) juridiques, (2) techniques et (3) économiques de l'approbation. 1/6
Classification d'Ethereum en tant que marchandise
La pierre angulaire de l’argumentation de Coinbase repose sur la classification de l’ETH comme une marchandise plutôt que comme un titre. L'expression de Grewal, « L'ETH n'est pas un titre… avant et après la fusion, la SEC, la CFTC et le marché ont traité l'ETH non pas comme un titre mais comme une marchandise », souligne le consensus parmi les organismes de réglementation et les acteurs du marché concernant le statut d'Ethereum. Cette classification s'aligne sur le cadre juridique nécessaire pour que la SEC envisage un ETF basé sur l'ETH.
Un précédent établi par les approbations Bitcoin ETF
Coinbase s'appuie sur l'approbation préalable des ETF Bitcoin par la SEC comme précédent, plaidant en faveur d'un traitement réglementaire cohérent pour Ethereum. Grewal affirme : « Les données économiques montrent que l'ETH est aussi résilient que BTC pour satisfaire aux normes de la Commission en matière d'approbation des ETP », soulignant le parallèle entre la robustesse et la maturité des marchés d'Ether et de Bitcoin. Cette comparaison sert à rappeler à la SEC la justification de ses décisions antérieures et suggère une approche similaire pour l’ETH.
Sécurité technologique et opérationnelle d'Ethereum
La soumission met l'accent sur les mécanismes de sécurité technologiques et opérationnels inhérents à la blockchain d'Ethereum, en particulier après la fusion. La transition vers Proof of Stake est présentée comme une amélioration significative des fonctionnalités de sécurité d'Ethereum, réduisant sa vulnérabilité à la fraude et à la manipulation. Cette robustesse technologique est un facteur essentiel dans l’argumentation de Coinbase, soulignant la fiabilité et la stabilité de l’ETH en tant qu’actif sous-jacent d’un ETF.
Dynamique et résilience du marché
Coinbase présente une analyse détaillée de la dynamique du marché d'Ethereum, notamment sa profondeur, sa liquidité et le resserrement des spreads. Grewal note : « La profondeur du marché de l'ETH, le resserrement des spreads et la corrélation des prix sur les marchés au comptant sont fortement révélateurs d'un marché résilient à la fraude et à la manipulation. » Cet argument vise à assurer la SEC de la stabilité du marché de l'ETH et de sa capacité à soutenir un ETF sans introduire de risques importants pour les investisseurs.
Accord de partage de surveillance et surveillance du marché
Enfin, Coinbase souligne l'accord de partage de surveillance avec le Chicago Mercantile Exchange (CME) comme mécanisme permettant d'assurer une surveillance complète du marché. Cet accord, comme l'a décrit Grewal, « facilite le partage d'informations… grâce à sa surveillance du marché à terme CME ETH », ce qui est crucial pour surveiller et prévenir les pratiques frauduleuses et manipulatrices sur le marché des ETH.
En conclusion, la soumission de Coinbase à la SEC est un argument rigoureusement construit qui combine des analyses de précédents juridiques, de sécurité technique et de stabilité du marché pour plaider en faveur de l'approbation d'un ETF Ethereum au comptant.
Standard Chartered prédit l'approbation par la SEC d'un ETF Ethereum d'ici le 23 mai, provoquant potentiellement une hausse des prix jusqu'à 4 000 $ pour l'ETH. Cependant, Dave LaValle, responsable des ETF en niveaux de gris, a récemment déclaré qu'il n'y avait que 50 % de chances que la SEC approuve la conversion de sa fiducie ETH en un ETF au comptant en mai.
Au moment de mettre sous presse, l’ETH s’échangeait à 2 961 $.
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