Le parc de matériaux de batterie prévu de First Cobalt est-il sous-évalué  ?


est entièrement financée pour construire un parc de matériaux de batterie dans le nord de l’Ontario, Canada. Le BMP fonctionnera des années avant des dizaines d’autres BMP en Amérique du Nord, ce qui en fait un atout très précieux. First Cobalt est sur le point de générer des flux de trésorerie à partir du sulfate de cobalt, du recyclage des batteries Li-ion et du sulfate de nickel.

First Cobalt Corp. (FCC :TSX.V; FTSSF :OTCQX; FCC :ASX) est une société nord-américaine de matériaux pour batteries avec des références ESG de premier plan, idéalement positionnée pour jouer un rôle important dans l’émergence de l’Ontario en tant que batterie EV et Li-ion importante pôle de fabrication.

First Cobalt s’attend à être en production dans son parc de matériaux pour batteries (BMP) détenu à 100 % dans les 15 mois. Malgré une réduction des risques très importante à l’échelle de l’entreprise, le cours de l’action d’aujourd’hui est le même qu’en décembre.

Le parc de matériaux de batterie prévu de First Cobalt est-il sous-évalué  ?

Certes, le nombre d’actions a augmenté d’environ un tiers depuis, mais la Société dispose désormais de millions de liquidités supplémentaires. Plus important encore, FCC est entièrement financée pour l’expansion de sa raffinerie de cobalt de phase 1.

La valorisation de First Cobalt ne reflète pas une réduction substantielle des risques depuis décembre

La phase 1 devrait être achevée en 4q 2022, date à laquelle la raffinerie commencera à augmenter jusqu’à 25 000 tonnes par an de sulfate de cobalt (« CoSO4″), ce qui en fera le deuxième producteur en dehors de la Chine. Remarque  : La direction pense qu’elle peut augmenter la production jusqu’à +30 % avec un minimum de dépenses d’investissement supplémentaires.

Au cours des 10 derniers mois, le nombre d’étapes franchies par le PDG Trent Mell, son conseil d’administration, ses conseillers et son équipe de direction a été remarquable.

Malgré les défis importants de COVID-19, deux méga-tendances sont restées étonnamment robustes. L’électrification des transports et les efforts sans cesse croissants pour décarboner la planète. Les deux changements de paradigme sont intensifs en cuivre et en cobalt.

L’utilisation principale du cobalt à l’avenir est dans les batteries Li-ion, principalement pour le transport électrifié. Cependant, aussi important que soit la croissance du nombre et de la taille des batteries Li-ion, c’est là où les batteries sont nécessaires. L’Amérique du Nord sera un énorme marché pour les décennies à venir.

Il s’agit d’une excellente nouvelle pour FAC, car les considérations ESG deviennent extrêmement importantes. Avoir des références ESG impeccables – environnementales, sociales et gouvernementales – n’est pas seulement d’une importance critique pour les marques mondiales de véhicules électriques, c’est un élément clé des mandats d’investissement éthique.

L’extraction, la transformation et le transport de matières premières et de produits finis deviennent plus écologiques

Il y a plusieurs étapes ESG cruciales pour réussir. L’extraction doit être effectuée tout en minimisant l’utilisation de produits chimiques et d’eau douce, et en maintenant les émissions à un faible niveau.

L’un des aspects les plus difficiles du cycle de vie minier – de l’extraction minière au recyclage des produits en fin de vie – est le transport de matières premières, de produits semi-finis et finis sur de grandes distances.

L’extraction, la transformation et la fabrication doivent se dérouler aussi près que possible les unes des autres pour éviter les émissions excessives. C’est ce qui rend les BMP si convaincants. Non seulement ils sont plus respectueux de l’environnement, mais ils offrent des avantages logistiques qui peuvent réduire les coûts d’exploitation et améliorer la sécurité d’approvisionnement.

La direction estime qu’elle peut réduire ses opérations d’exploitation de 10 à 15 % si une ou plusieurs usines de précurseurs/cathodes tierces s’installent à côté de son PGB.

La Société disposera d’une raffinerie verte, en grande partie en fonctionnant grâce à l’énergie hydroélectrique. Sa matière première d’hydroxyde de cobalt proviendra également d’entreprises utilisant l’énergie hydroélectrique.

La distance entre la PGB en Ontario et les sources de matières premières en RDC fait partie de la solution de cycle d’approvisionnement du berceau à la tombe de FAC qui peut être améliorée. La direction espère s’approvisionner en matières premières à partir de son propre projet de cobalt/cuivre dans l’Idaho d’ici 2026 à 2027.

Il est temps de mettre en évidence un objectif de recyclage et de matériaux de batterie de haute technologie améliorés, diversifiés, propres et verts

En ce qui concerne le « G » en matière d’ESG, le PDG Mell et son équipe ont démontré le soutien des gouvernements provincial et fédéral sous la forme d’une subvention de 5 millions de dollars canadiens et d’un prêt à taux zéro de 5 millions de dollars canadiens sur 10 ans.

Les équipementiers exigent une approche ESG durable à cycle complet. Non seulement des chaînes d’approvisionnement propres et vertes, non seulement une sécurité d’approvisionnement en matériaux sans conflit, mais également un recyclage robuste en fin de vie des métaux critiques.

FCC prévoit de lancer le recyclage des masses noires et des déchets de batteries en 2023, ce qui diversifiera ses opérations en capturant les flux de trésorerie provenant du cobalt, du cuivre, du lithium, du nickel, du graphite et du manganèse récupérés.

Plusieurs entreprises dont la valorisation est supérieure à 1 milliard de dollars canadiens tentent de se tailler une place dans le recyclage. Il faudra d’énormes quantités de masse noire / déchets de batterie pour qu’ils réussissent. En revanche, FAC n’aura pas besoin de beaucoup de matières premières pour générer potentiellement de 10 M$ CA à 20 M$ CA en BAIIA/an. d’ici 2025. Remarque  : mon estimation uniquement, pas les conseils de la direction.

En plus du recyclage, la production de sulfate de nickel est prévue de 2024 à 2025, avec des matières premières d’origine locale. Tous ces segments d’exploitation seront hébergés sur la propriété de la raffinerie existante.

Les BMP seront des atouts très précieux pour les décennies à venir

Les BMP n’apparaissent pas du jour au lendemain. Ils doivent être conçus et autorisés. Ils nécessitent des études environnementales, économiques, métallurgiques et d’ingénierie, le soutien de la communauté locale / des Premières Nations, de multiples cycles de financement, suivis de la construction et de la mise en service.

Des dizaines d’usines de matériaux pour batteries seront construites aux États-Unis et au Canada, mais si les FCC devraient prospérer de 2025 à 2026, d’autres sur les planches à dessin nord-américaines prendront beaucoup plus de temps.

La valeur d’entreprise pro forma de First Cobalt (capitalisation boursière + dette – liquidités) d’environ 180 millions de dollars canadiens est sans doute trop faible. Les analystes estiment que l’EBITDA annuel au taux d’exécution en 2023 pourrait atteindre environ 45 à 50 millions de dollars canadiens. Cela implique un multiple de valorisation de 4x.

En comparaison, la major du cobalt Umicore Group (UMI :BRU) se négocie à 10x

EBITDA 2023e, géants du lithium SQM (SQM :NYSE) et Albemarle Corp. (ALB :NYSE) à 18x et 24x EBITDA 2023e, major de l’uranium Cameco Corp. (CCO :TSX; CCJ :NYSE) à ~15x, et sociétés de redevances aurifères comme Franco-Nevada à 15x.

Ces sociétés sont valorisées entre 3 et 6 fois le multiple prospectif 4x 2023e de FCC.

Il s’agit d’une énorme différence d’évaluation, d’autant plus que FAC diversifié les flux de trésorerie devraient croître plus rapidement que ceux de leurs pairs.

À mesure que la Société approche de la production, son multiple de valorisation à terme devrait augmenter.

Une fois opérationnel, le BMP de First Cobalt pourrait valoir plus de 500 M$ CA

Si FAC pouvait atteindre un multiple de 10 fois son BAIIA de 2024e (estimé à 55 M$ CA, dont 5 M$ CA provenant du recyclage), en actualisant cette valorisation de 550 M$ CA sur 2,5 ans à 10 %/an. implique une valorisation de ~0,70 $CA/shr. (basé sur 534,3 millions d’actions à 0,255 $ CA et 70 millions de dollars canadiens de dette nette).

Remarque  : Il ne s’agit pas d’un objectif de prix, à des fins d’illustration uniquement.

Les comparaisons de valeurs relatives ne parviennent pas à capturer de larges pans des secteurs des VE/batteries et de l’énergie verte. Il y a des dizaines d’entreprises de plusieurs milliards de dollars qui sont en pré-revenus et resteront EBITDA négatif bien dans la seconde moitié des années 2020.

First Cobalt s’attend à un EBITDA+ en 1h 2023, des années avant de nombreuses entreprises de haut vol liées aux véhicules électriques.

Cela devrait faire de la Société une cible privilégiée de rachat. Mais pour être clair, la direction n’a aucun intérêt à vendre son BMP rare et précieux n’importe où près du cours actuel de l’action.

Une cotation sur les marchés NYSE American ou NASDAQ devrait aider à attirer l’attention sur cette histoire fascinante. Plusieurs sociétés de matériaux de batterie avec des listes complètes aux États-Unis bénéficient d’une forte liquidité commerciale et de valorisations premium.

Par exemple, Lithium Americas Corp. cotée au Canada et (entièrement) aux États-Unis (LAC :TSX; LAC :NYSE) et Standard Lithium Ltd. les juniors d’uranium Energy Fuels Inc. (EFR :TSX; UUUU :NYSE.American) et Uranium Energy Corp. (UEC :NYSE AMERICAN).

Il faudra des mois pour obtenir une cotation importante aux États-Unis, mais cela pourrait être un puissant catalyseur d’investissement.

First Cobalt Corp. coche de nombreuses cases : Propre, vert, EV, stockage d’énergie, matériaux de batterie – VÉRIFIER.

Informations d’identification ESG – VÉRIFIER.

Production de sulfate de nickel – VÉRIFIER.

Recyclage – VÉRIFIER.

Faciliter les efforts de décarbonisation – CHECK.

First Cobalt est exactement le type d’institutions et de fonds d’entreprise avec des critères ESG auxquels devraient se tourner lors de la recherche d’actions de matériaux de batterie Li-ion.

Divulgations Streetwise  :

1) Les divulgations de Peter Epstein sont énumérées ci-dessous.

Cliquez ici pour des informations importantes sur les frais de parrainage.

3) Les déclarations et opinions exprimées sont les opinions de l’auteur et non de Streetwise Reports ou de ses dirigeants. L’auteur est entièrement responsable de la validité des déclarations. L’auteur n’a pas été payé par Streetwise Reports pour cet article. Streetwise Reports n’a pas été payé par l’auteur pour publier ou syndiquer cet article. Streetwise Reports exige que les auteurs contributeurs divulguent toute participation ou relation économique avec les entreprises sur lesquelles ils écrivent. Streetwise Reports compte sur les auteurs pour fournir avec précision ces informations et Streetwise Reports n’a aucun moyen de vérifier leur exactitude.

Chaque lecteur est encouragé à consulter son professionnel de la finance et toute action prise par un lecteur à la suite des informations présentées ici relève de sa propre responsabilité Cet article n’est pas une sollicitation d’investissement. Streetwise Reports ne donne pas de conseils d’investissement généraux ou spécifiques et les informations sur Streetwise Reports ne doivent pas être considérées comme une recommandation d’acheter ou de vendre un titre. Streetwise Reports n’approuve ni ne recommande les activités, produits, services ou titres de toute société mentionnée sur Streetwise Reports.

écrit par Peter Epstein d’Epstein Research opinions n’est en aucun cas responsable des actions d’investissement prises par le lecteur Il est supposé et accepté par les lecteurs qu’ils consulteront leurs propres conseillers financiers agréés ou enregistrés avant de prendre des décisions d’investissement.

Au moment de la publication initiale de cet article, Peter Epstein détenait des actions de First Cobalt Corp. et la société était un annonceur sur.

Les lecteurs comprennent et conviennent qu’ils doivent faire preuve de diligence raisonnable au-delà de la lecture de cet article opinions, points de vue, hypothèses, faits rapportés et calculs financiers, ou de l’exhaustivité de cet article ou du contenu futur. n’est pas censé ou requis de suivre ou de couvrir par la suite des événements et des nouvelles, ou d’écrire sur une entreprise ou un sujet particulier. n’est pas un expert d’une entreprise, d’un secteur industriel ou d’un sujet d’investissement.

Plus d’informations:

une source d’information numérique mondiale pour les investisseurs et les chefs d’entreprise

com est un éditeur numérique d’actualités Tout investissement comporte des risques et des pertes possibles Contactez directement la direction et l’IR de chaque entreprise pour des questions spécifiques.

investorideascom https://wwwcom

investorideasasp