Récapitulatif de l'IPC au nom de Michael Brown, analyste de marché chez Pepperstone

  • L'inflation globale a augmenté de manière inattendue le mois dernier, mais reste inférieure à l'objectif de 2 %.
  • Les données mensuelles sont devenues plus importantes que les données annuelles pour analyser l'inflation entrante.
  • La divergence entre les prix des biens et des services persiste, avec des perspectives politiques relativement stables malgré la hausse de l'inflation en février.

inflation globale le mois dernier, bien que la tendance désinflationniste fondamentale au sein de l'économie américaine reste intacte. Une fois de plus, le rapport de l'IPC a souligné le chemin cahoteux vers le retour à l'objectif d'inflation de 2 %, renforçant la justification de la position patiente que le FOMC devrait répéter la semaine prochaine.

L'IPC global a augmenté de 3,2 % sur un an le mois dernier, une hausse surprenante par rapport au rythme de 3,1 % observé en janvier et 0,1 point de pourcentage au-dessus des attentes du consensus. L'IPC de base, quant à lui, a légèrement ralenti à 3,8 % en glissement annuel, contre 3,9 % en glissement annuel en janvier, tandis que la mesure de l'inflation « supercore » (c'est-à-dire les services de base, hors logement) est restée inchangée à 4,3 % en glissement annuel pour le deuxième mois consécutif. un signe relativement inquiétant en termes de rigidité potentielle des pressions sur les prix.

Aperçu

Cependant, les chiffres annuels ne constituent pas de plus en plus le moyen le plus efficace d’analyser les chiffres de l’inflation entrante, en grande partie en raison de distorsions des effets de base et de la difficulté d’évaluer les pressions inflationnistes sous-jacentes à partir des chiffres annuels. Par conséquent, les données mensuelles ont pris une importance croissante, d'autant plus que les décideurs du FOMC accordent de plus en plus d'importance aux mesures annualisées de l'IPC mensuel sur 3 et 6 mois.

Récapitulatif de l'IPC au nom de Michael Brown, analyste de marché chez Pepperstone

Sur cette note, l'IPC global a augmenté de 0,4 % sur un mois, une légère accélération par rapport au rythme de 0,3 % observé en janvier, tandis que les prix sous-jacents ont également augmenté de 0,4 % sur le mois, inchangé par rapport au mois précédent. À son tour, cela a vu les très importants chiffres annualisés de l'IPC de base MoM augmenter à 4,2% sur une base de 3 mois et à 3,9% sur une base de 6 mois, ce dernier étant le niveau le plus élevé depuis juillet dernier.

Aperçu

En creusant un peu plus les données, le rapport sur l’inflation ne semble pas aussi laid que les mesures globales le suggèrent. Principalement, ce qui atténue un peu ce rapport plus chaud que prévu, c'est qu'environ les deux tiers de la hausse mensuelle de l'inflation globale proviennent du secteur refuge (qui peut encore être biaisé par les REL) et des composantes de l'essence – qui sont toutes deux relativement volatile et susceptible d'être examinée par les décideurs du FOMC.

Néanmoins, il subsiste une divergence significative entre les prix des biens de base et ceux des services de base, le côté des biens de l'économie restant en déflation, les prix ayant chuté de 0,3 % sur un an, tandis que l'inflation des services continue d'être vive, restant au-dessus de la barre des 5 %, comme c’est le cas tous les mois depuis mai 2022.

Aperçu

Dans l'ensemble, le rapport de février sur l'IPC a souligné la poursuite du chemin désinflationniste relativement cahoteux vers l'objectif de 2 % de la Fed. Même si les indicateurs mensuels et leurs homologues annualisés ont montré une hausse surprenante, la tendance désinflationniste fondamentale reste intacte, l'IPC de base en glissement annuel prolongeant sa tendance à la baisse chaque mois depuis mars dernier.

Ainsi, les chiffres de l’inflation devraient avoir un impact relativement limité sur la trajectoire politique que le FOMC s’apprête à suivre. L'OIS OIS en USD continue d'impliquer une forte probabilité que la première réduction de 25 points de base du cycle intervienne en juin, tout en continuant également d'évaluer un assouplissement d'environ 90 points de base sur l'ensemble de l'année, les deux restant globalement inchangés par rapport aux niveaux d'avant la publication.

Il est important de noter que trois autres rapports sur l'IPC sont attendus avant que la Fed ne procède à la première réduction, mais il faut également se rappeler que l'impact de l'inflation du logement est nettement plus faible dans la mesure du PCE que le FOMC préfère que dans l'IPC – avec environ la moitié du poids du composant. Ensemble, ces deux facteurs contribuent à expliquer l'absence de toute révision significative des prix, même si le rapport réduit peut-être – à la marge – les chances déjà minces d'un virage conciliant plus explicite de la part du FOMC lors de la réunion de mars, la semaine prochaine.

Aperçu

En termes de réaction plus large du marché, les conditions ont été instables, mais ont finalement produit beaucoup plus de bruit que de signaux. Un premier mouvement belliciste instinctif (USD plus fort, ventes de bons du Trésor, pressions sur les actions) s'est estompé presque aussi rapidement qu'il s'est produit, pour être suivi par un retour rapide des marchés aux niveaux d'avant la publication, bien que le billet vert soit juste un peu plus faible qu'avant la publication. chute de données.

Comme pour l'absence de changements dans les perspectives politiques, le rapport de février sur l'IPC ne fera pas grand-chose pour modifier les perspectives plus larges des marchés d'actifs croisés : « l'exceptionnalisme américain » actuel devrait aider à maintenir le dollar soutenu par rapport à la plupart de ses pairs du G10, tandis que les attentes persistantes Les baisses de taux et l'assouplissement de la politique monétaire plus tard dans l'année devraient fournir un solide filet de sécurité aux actions et maintenir le chemin de moindre résistance menant à la hausse.

Aperçu

Une fois de plus, cette réunion du FOMC devrait souligner que les décideurs politiques continuent de rechercher la « confiance » dans le fait que l'inflation est sur le point de revenir à son objectif. Le rapport sur l’inflation de février renforce la justification de cette attitude prudente et patiente, qui semble peu susceptible de changer pour le moment.

Plus d'informations:

une source d'information numérique mondiale pour les investisseurs et les chefs d'entreprise

com est un éditeur numérique d' Tout investissement implique des risques et des pertes possibles Contacter directement la direction et les IR de chaque entreprise concernant des questions spécifiques.

investorideasinformation sur le fil de presse Investorideasinvestorideas

investorideasasp

Obtenez d'excellentes idées de trading et des alertes d'actualité

Vous avez 100 $ ?

/h2>