Que sont les pools de liquidité et pourquoi sont-ils importants ? »Vaultoro


Le secteur financier décentralisé présente de nombreux aspects intrigants qui peuvent ne pas avoir de sens au début. Les pools de liquidités, par exemple.

Le concept du pool de liquidités

Parmi les nombreux échanges décentralisés dans le monde de la crypto-monnaie aujourd’hui, la plupart utilisent un modèle AMM. AMM se démarque de Automated Market Maker, créant un moyen pour les utilisateurs d’échanger entre différentes crypto-monnaies directement à partir de leurs portefeuilles. Les plates-formes populaires offrant cette fonctionnalité incluent Uniswap, Sushiswap, PancakeSwap, etc. Le concept est répandu dans l’industrie, car il offre certains avantages aux utilisateurs.

Plutôt que de s’adresser uniquement aux traders, de nombreuses personnes utilisent les bourses décentralisées AMM pour leurs pools de liquidités. En s’engageant avec cette fonctionnalité, les utilisateurs peuvent contribuer leurs crypto-actifs à un pool et gagner une part des frais de négociation en échange. C’est un système viable qui profite à la fois à l’AMM DEX et aux fournisseurs de liquidité, en supposant que les marchés ne vont pas dans la mauvaise direction.

Que sont les pools de liquidité et pourquoi sont-ils importants ? »Vaultoro

Sans pools de liquidité, il serait beaucoup plus complexe d’échanger des crypto-actifs sur des échanges décentralisés. Comme ces plates-formes ne sont pas conservatrices, il n’y a aucun moyen de déposer des fonds sans exécuter un ordre. Tout est géré par des contrats intelligents, supprimant tous les intermédiaires de l’équation.

Un pilier central de la finance décentralisée

Alors que le concept de pool de liquidité se marie bien avec les échanges décentralisés, il devient également incontournable sur le segment DeFi. Les financements décentralisés peuvent bénéficier de pools de liquidités pour créer une approche d’agriculture de rendement. Il fonctionne de manière très similaire à un pool DEX, mais il s’agit d’une solution auto-hébergée pour maintenir la liquidité au sein de l’écosystème du projet.

S’il faut saluer l’approche du pool de liquidité dans DeFi, elle crée également un risque. Comme la valeur reste enfermée dans un écosystème fermé, les utilisateurs ne contrôlent plus leurs fonds et sont exposés aux fluctuations de prix. Bien que les récompenses pour explorer cette option soient souvent bien meilleures que de gagner des frais de négociation sur une bourse décentralisée, on ne peut pas non plus ignorer les risques.

Comment ça marche?

Pour fournir des liquidités dans DeFi, il faut généralement posséder l’actif de la plate-forme native. L’acquisition de ce jeton se fait en l’achetant sur un échange ou en participant à une vente de jetons. Certaines plates-formes peuvent même des jetons de largage, bien que cela devienne rare de nos jours. Le trading de ces jetons DeFi sur un DEX est souvent la meilleure approche, en supposant qu’il y ait une raison d’investir.

Pour les échanges décentralisés, les pools de liquidité fonctionnent un peu différemment. Bien que cela nécessite également d’engager des fonds, les utilisateurs doivent fournir les deux actifs dans une paire de négociation pour être considérés comme «éligibles» aux récompenses. Sur Uniswap, par exemple, les utilisateurs peuvent mettre en commun des liquidités pour ETH / USDT. chaque fournisseur doit fournir une valeur égale en ETH et USDT au pool.

Tous ceux qui fournissent des liquidités sur une bourse décentralisée recevront des jetons de fournisseur de liquidité (LP). En possédant ces jetons, les utilisateurs gagnent des revenus passifs grâce à des frais de négociation pour le pool avec lequel ils interagissent. N’importe qui peut devenir un fournisseur de liquidité dans le monde décentralisé, à condition de disposer du ou des actifs appropriés pour la plate-forme de son choix.

Aujourd’hui, plusieurs protocoles utilisent des pools de liquidité. Bancor, Uniswap, Sushiswap, Curve, Balancer et BurgerSwap ne sont que quelques exemples. Chaque plate-forme DeFi implémente cette option différemment, bien que l’idée de base reste la même dans tous les domaines. Il sera intéressant de voir si les développeurs proposent des moyens d’améliorer ce concept. L’élimination de certains des facteurs de risque devrait être la première chose à faire.

Le carnet de commandes n’est pas un pool de liquidités

Il peut y avoir une forte corrélation entre les carnets d’ordres de la bourse centralisée et le pool de liquidités d’un DEX pour un œil non averti. En réalité, ils sont très différents les uns des autres.

Toute plate-forme exploitant des pools de liquidités ne tient pas de carnet de commandes, car il n’y a jamais de liste d’acheteurs et de vendeurs. Les carnets d’ordres collectent les ordres ouverts pour un marché donné, mais les pools de liquidité ne représentent que le nombre d’actifs dans le pool, ce qui permet aux utilisateurs d’acheter aux prix actuels du marché.

Deuxièmement, le maintien d’un carnet de commandes n’est possible que grâce à un moteur de trading capable de faire correspondre les acheteurs et les vendeurs. Les pools de liquidité n’ont pas de moteurs correspondants, mais cela ne signifie pas que l’échange de crypto-monnaie est moins efficace. Un inconvénient de ne pas avoir de carnet de commandes est que les échanges décentralisés ne prendront probablement jamais en charge les conversions de devises fiduciaires.

Troisièmement, l’utilisation d’échanges centralisés signifie déposer des fonds sur la plate-forme et faire confiance à l’entreprise pour la protéger. Avec les pools de liquidité, les utilisateurs peuvent négocier directement à partir de leur portefeuille, supprimant ainsi tous les intermédiaires de l’équation. Toutes les transactions se règlent en chaîne, mais cela peut rendre ce processus beaucoup plus coûteux en raison des frais de réseau.

L’évolutivité reste un problème

Lors de l’expérimentation de pools de liquidité, les contraintes d’une blockchain apparaissent très rapidement. Plus précisément, de nombreux échanges décentralisés fonctionnent sur la blockchain Ethereum. Comme ce réseau ne peut pas traiter toutes les transactions en chaîne à faible coût, les utilisateurs paieront souvent 20 $ ou plus pour négocier via des pools de liquidités.

La résolution de ce problème posera quelques défis. Certaines options à explorer incluent les sidechains et les solutions de couche deux, mais il semble que les améliorations ne suscitent pas beaucoup d’intérêt aujourd’hui. Reste à voir si cette situation changera. Beaucoup de ces problèmes peuvent être résolus lors du lancement d’Ethereum 2.0, à tout moment.

De plus, l’attention croissante portée à l’écosystème Ethereum crée un nouveau type de problème d’évolutivité. Il est presque impossible de convertir vers et depuis les actifs Ethereum et ERC20 avec des devises qui ne correspondent pas à ces catégories. Une façon de résoudre ce problème consiste à créer un «pont» entre les chaînes de blocs pour permettre les transactions inter-chaînes. Un concept viable, mais qui n’obtient pas non plus beaucoup d’amour aujourd’hui.

Pas de trading peer-to-peer

On peut être enclin à penser que les pools de liquidités sont un moyen pour les utilisateurs de négocier de manière peer-to-peer. Les utilisateurs mettent en place des liquidités et permettent à d’autres de négocier sur ce marché sans intermédiaires. Penser dans ce sens est une idée fausse, car un pool de liquidités est un «contrat» de négociation plutôt qu’un «pair».

Lors de l’exploration d’un DEX avec plusieurs pools de liquidités, les utilisateurs ne négocient pas directement avec un autre portefeuille. Au lieu de cela, ils s’interfacent avec un contrat intelligent qui décrit le taux de change actuel entre l’actif A et l’actif B. Cette forme de négociation ne nécessite pas l’achat d’une contrepartie ou d’un vendeur.

Les utilisateurs qui fournissent des liquidités au pool ne voient pas non plus leurs fonds disparaître lors des transactions. Ils s’exposent à des fluctuations de prix potentielles car le rapport entre les deux actifs peut changer si un gros ordre d’achat ou de vente se produit. S’il y a suffisamment de liquidités dans le pool, il est peu probable que de tels mouvements de prix aient un impact important.

Lorsqu’il s’agit de nouveaux pools de liquidité, en particulier en ce qui concerne les jetons DeFi, les gros ordres d’achat ou de vente auront un impact immédiat. S’il y a 10 000 $ de liquidités globales et que quelqu’un passe une commande de 15 000 $, le marché sera confronté à des perturbations importantes. Éviter les marchés illiquides est souvent la meilleure approche, mais cela peut aussi signifier manquer un profit potentiel.

Autres cas d’utilisation pour les disques vinyles

Comme évoqué précédemment, les pools de liquidité peuvent principalement servir à des échanges décentralisés et à l’agriculture de rendement DeFi. Les deux approches sont extrêmement valables et utiles, mais il existe également d’autres options à explorer.

L’émission de nouveaux jetons à une grande communauté, par exemple, peut être réalisée de différentes manières. Au lieu de prendre un instantané blockchain des soldes de portefeuille pour un parachutage, on peut utiliser l’extraction de liquidités à cette fin. Les utilisateurs créeront un pool de liquidité et les jetons sont distribués de manière algorithmique en fonction de leur part de pool.

Un autre cas d’utilisation qui gagne du terrain est la participation à la gouvernance. Certains projets DeFi nécessitent un seuil de vote symbolique très élevé pour créer et adopter des propositions de gouvernance. En regroupant des fonds dans un pool de liquidités, il devient plus facile pour les fraudeurs de jetons d’atteindre les seuils requis.

Certaines personnes ont peut-être remarqué à quel point l’industrie DeFi manque d’assurance ou d’autres formes de protection. Plus précisément, si l’on s’engage avec des protocoles et des services financiers décentralisés, il n’y a pas d’assurance en cas de vol ou de perte de fonds. Cette situation évolue lentement, cependant, à mesure que les protocoles d’assurance arrivent sur le marché. Bon nombre de ces services axés sur l’assurance s’appuient sur des pools de liquidités pour offrir une protection adéquate.

Un dernier exemple de ce que l’on peut réaliser avec des pools de liquidité est la frappe d’actifs synthétiques. Plus spécifiquement, les utilisateurs doivent ajouter des garanties à un pool et obtenir des informations sur les prix auprès des services oracle. Le résultat final est un jeton synthétique que l’on peut associer à n’importe quoi, y compris les métaux précieux, les actions, etc. La synthèse d’actifs du monde réel sur la blockchain est un cas d’utilisation légitime, même s’il n’a pas encore gagné de véritable traction.

Les risques potentiels des pools de liquidités

Si le nombre de cas d’utilisation potentiels et de profit à gagner semble illimité en ce qui concerne les pools de liquidité, ce concept n’est pas sans risques et défauts possibles. Explorer de nouvelles idées avec des intermédiaires offre une liberté financière, mais présente également plus de risques. Les pools de liquidités ne font pas exception.

Le premier problème à résoudre est une perte impermanente. Lors de la fourniture de liquidités à un protocole DeFi ou DEX, les utilisateurs seront soumis à l’évolution des prix des actifs fournis. De plus, dans un marché haussier, il est quasiment impossible de maximiser son profit potentiel si les fonds sont bloqués dans un pool de liquidités.

Un deuxième problème concerne la technologie elle-même. Bien que les chaînes de blocs soient immuables, les humains doivent toujours rédiger des contrats intelligents. Le code est la loi dans ce secteur, mais le code peut contenir des problèmes, des failles, des portes dérobées et d’autres lacunes. Les contrats intelligents présenteront toujours un risque, même s’ils sont régulièrement audités.

Enfin, il sera toujours difficile de dire si une nouvelle plateforme DEX ou DeFi possède une «clé administrateur». On ne peut jamais être sûr qu’un développeur a des «autorisations supplémentaires» pour modifier certains aspects du code. Si une telle «clé» existe, un développeur peut perturber l’ensemble du projet à des fins néfastes.

Réflexions de clôture

Il y a beaucoup à aimer sur les bourses décentralisées, DeFi et les pools de liquidités. Ces concepts sont régulièrement liés, mais il est essentiel de comprendre ce qu’ils signifient et comment ils affectent ces idées. Un pool de liquidités peut introduire de nombreux cas d’utilisation, allant des prêts à l’émission de jetons et à l’assurance. Cependant, le concept n’est aussi fort que le code écrit par ses développeurs, qui restera toujours un sujet de préoccupation.

Cela dit, l’introduction du concept de pool de liquidité a donné lieu à de nombreuses nouvelles options d’échange et à des produits financiers décentralisés. Il est plausible de supposer que ce secteur connaîtra beaucoup plus de croissance et de diversité à l’avenir grâce aux pools de liquidités.