La plupart des ETF Spot Bitcoin pourraient ne pas survivre

Dans une déclaration audacieuse, Michael Sonnenshein, PDG de Grayscale Investments, prédit un avenir sombre pour plusieurs autres fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant.

Lors d'une interview avec CNBC, Sonnenshein a exprimé son scepticisme quant à la viabilité à long terme des ETF Bitcoin au comptant des concurrents.

Comment le PDG de Grayscale a justifié les frais élevés de l’ETF GBTC Spot Bitcoin

L'ETF Bitcoin Trust (GBTC) de Grayscale revendique plus de 25 milliards de dollars d'actifs sous gestion, ce qui en fait le plus grand fonds Bitcoin au monde. Cette importance, affirme Sonnenshein, est attribuée à ses dix années d’expérience réussie en matière d’exploitation et à une base d’investisseurs diversifiée.

Contrairement à ses concurrents, l'ETF Grayscale Bitcoin Trust impose des frais de 1,5 %, ce qui est nettement plus élevé que la plupart des ETF approuvés qui facturent entre 0,2 % et 0,4 %. Selon Sonnenshein, l'engagement et l'expérience du fonds dans le domaine de la cryptographie justifient les frais.

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« Les investisseurs pèsent lourdement sur des éléments tels que la liquidité, les antécédents et l’identité de l’émetteur réel derrière le produit. Grayscale est un spécialiste de la cryptographie. Et cela a vraiment ouvert la voie à la commercialisation d’un grand nombre de ces produits », a déclaré Sonnenshein.

Le cœur de l’argumentation de Sonnenshein réside dans la durabilité à long terme de ces ETF concurrents. Il postule que seuls deux à trois des ETF Bitcoin au comptant pourraient atteindre une masse critique d’actifs sous gestion. Les autres, prévient-il, risquent d’être retirés du marché en raison de leur incapacité à susciter des intérêts ou des investissements substantiels.

a déclaré Sonnenshein.

Malgré l'argument de Sonneshein, l'ETF GBTC perd de son attrait sur le marché en raison de ses frais élevés. La capture d'écran ci-dessous montre que les réserves BTC de Grayscale ont diminué de plus de 37 740 depuis le début de la négociation des ETF Bitcoin au comptant.

Les investisseurs ont peut-être racheté leurs avoirs GBTC pour passer aux ETF concurrents de Grayscale. De plus, les décotes par rapport à la valeur liquidative ont considérablement diminué, passant de 47 % en février 2023 à environ 1 % en 2024. Ainsi, certains investisseurs qui ont acheté des actions GBTC à prix réduit pourraient engranger des bénéfices.

Pendant ce temps, iShares Bitcoin Trust de BlackRock a franchi le cap du milliard de dollars d'actifs sous gestion (AUM).

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