Un nouveau projet de loi américain vise à interdire les stablecoins algorithmiques de type UST pendant 2 ans


L’effondrement de plusieurs milliards de dollars de Terra en mai a été un tournant pour la réglementation des actifs numériques, et depuis lors, de nombreuses juridictions ont renforcé leur surveillance du secteur. Le Congrès américain est le dernier en date, et avec un nouveau projet de loi, il interdirait les pièces stables « à garantie endogène » comme TerraUSD (UST) pour les deux prochaines années.

Le projet de loi a été présenté plus tôt cette année et devait être voté à la Chambre des représentants il y a deux mois. Cependant, les législateurs ont fait avancer les négociations, la représentante Maxine Waters (D-CA) déclarant en juillet qu’ils y reviendraient après les vacances d’août.

Bloomberg rapporte maintenant que le projet de loi a été modifié pour englober les stablecoins algorithmiques. Selon la dernière version du projet de loi, il serait illégal de créer et d’émettre des « pièces stables garanties de manière endogène ». Cela éliminerait les pièces stables qui reposent entièrement sur la valeur d’un autre actif numérique créé par le même émetteur pour maintenir leur ancrage.

Un nouveau projet de loi américain vise à interdire les stablecoins algorithmiques de type UST pendant 2 ans

UST était un excellent exemple de stablecoin collatéralisé de manière endogène. Cela dépendait des incitations économiques sur le marché pour rester indexé sur 1 $ – les commerçants d’arbitrage ont brûlé LUNA et frappé UST selon qu’il était supérieur ou inférieur à 1 $.

Ce mécanisme d’incitation économique a fait face à son premier vrai test en mai lorsque l’UST s’est désengagé, et plutôt que d’inciter les commerçants d’arbitrage, il a conduit à une panique bancaire et l’ensemble du projet s’est effondré. Le fondateur du projet, Do Kwon, est désormais un fugitif qui pourrait bientôt figurer sur la notice rouge d’Interpol.

Les législateurs américains veulent s’assurer qu’un tel effondrement ne se reproduise pas, du moins pas dans les deux prochaines années. Maxine, qui préside le comité des services financiers de la Chambre, a travaillé avec le représentant Patrick McHenry (R-NC), le membre de rang du comité, pour parvenir à un accord sur la législation. On ne sait toujours pas si McHenry a approuvé la dernière version du projet de loi, dit Bloomberg, ce qui signifie que d’autres modifications pourraient être apportées avant que le projet de loi ne soit voté.

Maxine est un fervent partisan d’une réglementation plus stricte, déclarant plus tôt cette année que « des enquêtes ont montré que bon nombre de ces soi-disant pièces stables ne sont pas, en fait, entièrement soutenues par des actifs de réserve ». S’ils ne sont pas contrôlés, ils pourraient menacer la stabilité financière des États-Unis.

On ne sait pas non plus quand les législateurs mettront le projet de loi au vote. Cependant. S’il se déroule en octobre avant qu’il ne soit voté, il pourrait devoir être repoussé pendant plusieurs semaines alors que les législateurs se concentrent sur les prochaines élections de mi-mandat en novembre.

Plus de trajets gratuits pour les émetteurs de pièces stables

L’ère des émetteurs de pièces stables ayant la liberté incontrôlée de faire ce qu’ils veulent, y compris de soutenir illégalement les prix de certains jetons. En plus d’interdire les stablecoins algorithmiques, le projet de loi limitera les autres émetteurs de stablecoins.

Bien que les entités non bancaires puissent toujours émettre des pièces stables, elles devraient passer par un processus beaucoup plus rigoureux avant d’être autorisées à créer de nouveaux projets. Cela implique de devoir demander une licence auprès de leurs régulateurs d’État, et s’ils sont approuvés, ils devraient obtenir l’autorisation de la Réserve fédérale.

Ces émetteurs ne pourront pas non plus combiner les fonds des utilisateurs, qu’il s’agisse de pièces stables ou de liquidités, avec les actifs de l’entreprise. Le projet de loi dit que cela protégera mieux les utilisateurs en cas de faillite – et il y en a eu un bon nombre cette année.

Le Congrès américain n’est pas le seul à chercher à éradiquer les stablecoins algorithmiques. Un projet divulgué de la législation européenne sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA) révèle que les législateurs européens ont également tiré les leçons de l’effondrement de l’UST.

Le projet, vu par un média, souhaite que ces pièces stables soient placées sous la surveillance des régulateurs, quelle que soit « la manière dont l’émetteur a l’intention de concevoir l’actif cryptographique, y compris le mécanisme permettant de maintenir une valeur stable ».

Lorsqu’il a été rédigé pour la première fois, MiCA n’englobait pas les stablecoins algorithmiques, mais encore une fois, c’était en 2020 et UST venait juste de se lancer.

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