Les pièces stables peuvent-elles surmonter l’instabilité ?
qui est différente de la définition légale au Japon).
Les Stablecoins peuvent être adossés à une monnaie fiduciaire, comme le sont la plupart des stablecoins, ou algorithmiques (soutenus par d’autres actifs ou actifs cryptographiques), tels que Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH). Il est destiné à fournir aux utilisateurs un refuge contre les fluctuations volatiles des prix des actifs cryptographiques.
L’un des principaux avantages des pièces stables est l’efficacité opérationnelle et la rentabilité des transactions transfrontalières. Par exemple, les transactions en stablecoin nécessitent beaucoup moins d’intermédiaires que les virements bancaires traditionnels, ce qui les rend moins chers et plus rapides pour envoyer de l’argent à l’étranger.
Cependant, bien que ces cas d’utilisation soient prometteurs, les pièces stables n’ont pas toujours été en mesure de tenir la stabilité promise. Ces dernières années, il y a eu plusieurs décrochages au cours desquels les pièces stables sont tombées en dessous de la valeur de leurs actifs sous-jacents.
Divers facteurs sont à l’origine de ce dépeçage, notamment les mesures réglementaires, les failles de sécurité et les déséquilibres dans les pools d’actifs numériques qui soutiennent les échanges décentralisés.
Les investisseurs vendent des pièces stables en raison du manque de transparence sur les actifs sous-jacents détenus comme actifs de réserve et de l’attrait des rendements plus élevés des actifs traditionnels dans un environnement de hausse des taux d’intérêt.
Raisons de l’abandon des pièces stables
Terra : Les risques des pièces stables non réglementées
En 2022, le stablecoin algorithmique UST s’est écrasé sur le réseau Terra, exposant les risques associés aux stablecoins non réglementés.
La baisse spectaculaire de l’UST a eu un effet d’entraînement sur Tether (USDT), le plus grand stablecoin, tombant brièvement en dessous de 1 $. L’UST était vulnérable aux fluctuations du marché car il dépendait des attentes du marché et de la demande pour les actifs cryptographiques Terra (LUNA) et UST.
FTX : risques dus aux liens avec la finance traditionnelle
L’effondrement de l’échange cryptographique centralisé autrefois très apprécié FTX a soulevé des craintes de contagion dans le secteur, entraînant une baisse de la valeur de l’USDT sur les principales bourses. Ces événements ont mis en évidence l’interrelation entre la finance traditionnelle et les actifs cryptographiques.
Curve et Uniswap : déséquilibre du pool de liquidité
Les déséquilibres des pools de liquidités sur les plateformes de finance décentralisée (DeFi) telles que Curve Finance et Uniswap étaient également un problème. Ces déséquilibres, souvent causés par l’arbitrage et les fluctuations du marché, ont conduit l’USDT à s’éloigner de son ancrage au dollar américain, sapant ainsi la confiance au sein de la communauté DeFi.
Concurrence des actifs à haut rendement et à faible risque
La situation est encore compliquée par la relation inverse entre les rendements du Trésor américain et la demande de pièces stables. La hausse des rendements incite les investisseurs averses au risque à transférer de l’argent vers des obligations d’État, ce qui a un impact sur la part de marché des pièces stables.
En outre, l’ambiguïté réglementaire constitue également un obstacle majeur à l’expansion de l’utilisation du stablecoin. L’absence d’un cadre réglementaire clair aux États-Unis a rendu les investisseurs prudents et conduit à des retraits des plateformes DeFi. On craint également que si les pièces stables mondiales se généralisent, le pouvoir d’achat passera des monnaies fiduciaires aux services de paiement privés.
Attendu comme un pont entre la finance traditionnelle et la DeFi
Malgré ces obstacles, l’agence de notation Moody’s estime que les pièces stables ont le potentiel de jouer un rôle notable dans l’évolution de l’économie numérique, car elles constituent un pont accessible entre la finance traditionnelle et la DeFi. Je pense que c’est cher.
En fait, certains géants financiers investissent dans l’avenir des pièces stables. Récemment, PayPal a introduit son propre stablecoin et Visa a étendu la prise en charge des paiements USDC au sein de sa propre entreprise.
Les Stablecoins sont confrontés à la concurrence d’alternatives plus stables telles que les monnaies numériques des banques centrales (CBDC) et les dépôts bancaires tokenisés. Cependant, l’exigence de stabilité et de sécurité des monnaies numériques demeure.
Selon Moody’s, jusqu’à ce que de telles alternatives soient largement disponibles, les pièces stables auront probablement un pouvoir important pour façonner l’avenir de la monnaie numérique.
｜Traduction et édition : Akiko Yamaguchi, Takayuki Masuda
｜Texte original : Les Stablecoins peuvent-ils surmonter leur instabilité ?
