Une question de spéculation cryptographique

Les détails de l’effondrement de 3 Arrows Capital ont fait une lecture fascinante. Un rapport d’audit de 1 100 pages récemment publié a révélé un monde de manoirs, de yachts de 50 millions de dollars, de prêts contractés pour payer des appels de marge sur d’autres prêts et, à la fin de l’arc-en-ciel, environ 3,7 milliards de dollars de dettes – les deux tiers de qui semble être dû à Digital Currency Group, la société derrière le prêteur de crypto en difficulté Genesis et le puissant Grayscale Bitcoin Trust.

Cela témoigne de l’arrogance et de l’avarice non seulement de 3AC eux-mêmes – conseil de pro  : lorsque vous êtes des centaines de millions, il est temps de réduire l’effet de levier, et non l’inverse – mais aussi de tous ceux qui font affaire avec eux, aveuglés par un  » up only » mentalité qui les a incités à ignorer la possibilité qu’un inconvénient puisse réellement exister.

C’est à cela que ressemblent les spéculations désordonnées et c’est un modèle que l’humanité a joué encore et encore et encore. Nous sommes, à la base, des singes gourmands. La question est : que signifie la crypto avec la spéculation dépouillée ?

Ce sont des bases de données tout en bas

Décollez le battage médiatique et les fanfaronnades et la crypto est essentiellement un tas de bases de données glorifiées. Bien sûr, ce sont des bases de données qui peuvent auto-vérifier leur contenu et être partagées entre des personnes du monde entier, mais ce sont toujours des référentiels de numéros transmis d’un endroit à un autre.

Parlez de la crypto comme de la construction d’une nouvelle couche de protocole pour la finance ou Internet et, je ne sais pas, il est difficile d’imaginer que quelqu’un en dehors d’un sous-ensemble très particulier du monde de l’ingénierie informatique se soucie beaucoup.

Mais la crypto n’a jamais été que cela. L’argent fait partie de son ADN ; la capacité de déplacer de l’argent rapidement, facilement et de manière transparente a été le principal argument de vente pendant la majeure partie de l’histoire de la cryptographie. Parlez au fondateur de BitMex, Arthur Hayes, et il vous dira que Bitcoin est le dernier marché monétaire pur sur Terre.

Le résultat a été un paradis (et/ou un enfer) pour les spéculateurs pendant une décennie. La barrière à l’entrée pour les constructeurs et les investisseurs n’a jamais été aussi basse. La volatilité est sauvage, les rendements époustouflants et les pertes dévastatrices. L’argent et les idées circulent à une vitesse relativiste.

Mais pour la plupart des technologies émergentes, l’argent arrive à la fin de cette décennie, pas au début. Au début, la technologie de la crypto a conduit l’argent. L’argent est-il maintenant le moteur de la technologie ?

Il y a de l’or dans ces collines

Le Far West de la finance est le grand cliché de la crypto. Il est généralement invoqué en référence à l’anarchie apparente de la crypto et tout va bien – il suffit de remplacer l’opium et les bordels par des memecoins et des protocoles de prêt DeFi à 1000% APY sur le thème de l’alimentation.

Mais le Far West était, par essence, une manie spéculative en soi, où une ruée vers l’or et des terres agricoles verdoyantes faisait et détruisait des fortunes, tout en façonnant simultanément la géographie économique du monde pour les siècles à venir.

La manie spéculative de Crypto s’est peut-être finalement dépassée. Trop d’argent est en jeu et les dommages collatéraux sont devenus trop importants. (L’effondrement de Celsius laissera probablement ses clients de détail assumer des milliards de pertes). Le bras long de la loi arrive.

Luke de CoinJar

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