Rise Fall Monnaie numérique de la banque centrale

La popularité de Bitcoin a déclenché une course à la domination de la monnaie numérique, qui devrait s’intensifier avec l’émergence des monnaies numériques des banques centrales (CBDC). Dans une enquête réalisée en 2021 auprès des banques centrales, 86 % des personnes interrogées ont indiqué qu’elles recherchaient activement le potentiel des CBDC. La question qui se pose est de savoir comment les CBDC vivront-elles aux côtés des crypto-monnaies sans frontières comme le bitcoin ?

Le document décrit plusieurs facteurs qui contribueront à l’essor des CBDC dans les années à venir, ainsi que les limites de conception des CBDC qui ramèneront la demande au bitcoin.

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Partie 2 : Comment les CBDC s’intègrent dans l’évolution des différents types de monnaie – Comment les CBDC se comparent au bitcoin, dans le contexte de la monnaie fiduciaire, de la monnaie représentative et de la monnaie-marchandise.

Partie 3 : Les défis des CBDC : la numérisation plutôt que l’innovation – Comment les CBDC sont susceptibles d’être déployées et les quatre limitations de conception qui ramèneront la demande au bitcoin

Partie 1 : Les humains et le changement

L’histoire montre que les humains font rarement le saut direct vers de nouvelles technologies révolutionnaires.

Le cycle de changement humain commence souvent par l’adoption d’une version semi-améliorée de l’ancien avant de réinventer une nouvelle frontière. Le modèle de l’ancien new du semi-nouveau evident du nouveau est évident dans de nombreuses industries :

Transport : Chevaux ⇒ Chevaux sur roues ⇒ Automobiles
Images visuelles : Photos ⇒ Images animées ⇒ Vidéographie
Argent : monnaie fiduciaire ⇒ Monnaie fiduciaire numérique ⇒ Bitcoin et crypto-monnaies

La monnaie fiduciaire sous tout autre nom est toujours de la monnaie fiduciaire, dictée par les frontières terrestres. La monnaie numérique, en revanche, est transnationale par nature. Les CBDC et les stablecoins fonctionnent dans un état hybride, où ils sont une version en ligne des devises hors ligne.

une nouvelle innovation mais une version semi-améliorée de l’ancien produit En règle générale, ces versions sont remplacées par des innovations qui peuvent réimaginer le futur plutôt que recréer le passé.

Partie 2 : Comment les CBDC s’intègrent dans l’évolution des différents types de monnaie

Pour mieux comprendre l’évolution de la monnaie, il est important de comprendre les trois différents types de monnaie : la monnaie-marchandise, la monnaie représentative et la monnaie fiduciaire.

L’argent des marchandises : Un actif qui a une valeur intrinsèque basée sur la demande du marché (par exemple, l’or et l’argent).
Argent représentatif : Un actif qui n’a pas de valeur intrinsèque mais offre un droit sur un autre actif (par exemple, des chèques et des certificats d’or)
Monnaie fiduciaire : Une monnaie qui a une valeur intrinsèque parce que le gouvernement le dit (par exemple, aujourd’hui, les monnaies nationales sont des exemples de monnaie fiduciaire)

Les deux principaux types de monnaie sont la monnaie-marchandise et la monnaie fiduciaire, tandis que la monnaie représentative est davantage un état hybride. Avant le 20e siècle, l’or et l’argent étaient les formes dominantes de la monnaie mondiale : c’était l’ère de la monnaie-marchandise. Au début du 20e siècle (étalon-or), les billets de banque sont devenus populaires, bien qu’ils soient toujours arrimés à l’or. Depuis 1971, nos billets n’ont plus besoin d’être arrimés à autre chose. Cela a achevé une évolution de la monnaie-marchandise à la monnaie représentative puis à la monnaie fiduciaire.

Nous vivons actuellement une tendance en sens inverse, en passant de la monnaie fiduciaire à la monnaie représentative numérique. La monnaie représentative du 20e siècle était constituée de billets de banque indexés sur l’or, et la monnaie représentative du 21e siècle est constituée de monnaies numériques indexées sur la monnaie fiduciaire. Il y a un siècle, les billets de banque résolvaient un problème de divisibilité et de portabilité de l’or. Aujourd’hui, la monnaie fiduciaire numérique résout de la même manière un problème de divisibilité et de portabilité des billets de banque. La prochaine étape de ce cycle est la monnaie numérique avec une valeur intrinsèque en elle-même – une monnaie-marchandise.

Les CBDC sont susceptibles d’être conçues avec des fonctionnalités qui numérisent l’architecture monétaire existante avec les banques centrales au centre. D’un autre côté, une monnaie numérique comme le bitcoin offre une conception monétaire entièrement différente, qui renonce complètement aux intermédiaires.

Partie 3 : Les défis des CBDC – La numérisation plutôt que l’innovation

Pourquoi numériser vers un système plus récent qui maintient tous les anciens intermédiaires en place ? Il existe des raisons à court terme, telles que l’efficacité des paiements et des règlements, cependant, les innovations dans le secteur privé (comme le réseau Lightning) facilitent déjà le transfert d’argent – sans avoir besoin de CBDC.

En tant que représentation numérique d’une monnaie enclavée, les CBDC seront toujours soumises à une gouvernance d’État-nation hors ligne. Alors que les CBDC offriront une plus grande divisibilité et programmabilité que le papier-monnaie, leurs conceptions économiques et sociales sont susceptibles d’être contrastées par l’éléphant dans la pièce : comment se comparent-elles au bitcoin ?

Quatre thèmes clés sont susceptibles d’émerger comme limites des CBDC dans les années à venir :

La réserve de valeur concerne : Fiat sous un autre nom est toujours fiat. Lorsque les banques centrales de pays comme l’Argentine déploieront un peso numérique, il sera toujours sujet à l’inflation et à la dégradation. Les CBDC normaliseront le concept de moyen d’échange numérique, mais l’incertitude des politiques monétaires des banques centrales laissera la place à une réserve de valeur numérique avec une grande certitude. Chaque fois qu’une CBDC engage un débat majeur sur la politique monétaire, il est probable que cela devienne un contraste marqué par rapport à la politique monétaire prédéterminée et à l’offre rare de bitcoins.

Problèmes de confidentialité et de surveillance : Bien que les espèces n’aient pas de mémoire, les transactions CBDC laisseront invariablement une empreinte financière qui peut être suivie par les gouvernements des États. Le besoin d’argent numérique préservant la vie privée gagnera en popularité, en particulier dans les pays où les minorités peuvent être punies pour leurs croyances idéologiques ou leurs préférences sexuelles. Nous assisterons probablement à un marché noir de l’argent liquide, ainsi qu’à une demande de monnaies numériques comme Monero et Decred capables de garantir la confidentialité sans surveillance centrale des parties

Sanctions et censure : Lorsque les régimes autoritaires pourront surveiller les individus dissidents, ils pourront également censurer leur activité financière. Les CBDC renforceront les pouvoirs de sanction des personnes, ce qui, à son tour, créera une demande pour un réseau financier non censurable. Tout comme SWIFT fonctionne comme un réseau de messagerie aujourd’hui, la demande d’un réseau financier neutre et inviolable attirera les gens vers la résistance à la censure du réseau de règlement Bitcoin

Absence de frais de changement pour les devises : Dans un monde monétaire physique, les pays sont en mesure de faire respecter leurs frontières pour les devises. Mais une fois que tout l’argent est numérisé, les coûts de changement de devises sont susceptibles d’être érodés. Les entreprises n’auront plus à se soucier de transporter l’argent de la journée à leur banque locale, et les commerçants seront libres d’accepter la meilleure forme de monnaie électronique, pas seulement la devise locale. L’argent en ligne ne se souciera pas des frontières hors ligne, libérant les consommateurs de choisir les meilleures formes d’argent, qui iront au-delà de leurs devises locales

Une fois que la plupart des gouvernements auront déployé les monnaies numériques, la concurrence sur les devises deviendra probablement féroce. Certains États-nations peuvent essayer d’interdire l’utilisation du bitcoin et des monnaies alternatives, tandis que d’autres lieront leur monnaie nationale à des appels patriotiques.

Le slogan patriotique du jour : « Achetez local ».

Le slogan patriotique de demain : « Achetez avec la monnaie locale ».

Les CBDC seront presque certainement promues par le biais de « l’argent de l’hélicoptère », où les gouvernements peuvent larguer l’aide sociale exclusivement en devises locales. Les lois sur le cours légal appliqueront les CBDC comme moyen d’échange, bien que les gens puissent choisir de conserver leurs économies dans une réserve de valeur plus élevée.

L’impact durable des CBDC sera de normaliser le concept de l’argent en tant que produit natif numérique, et leurs limites de conception créeront la demande d’une réserve de valeur numérique sans autorisation et à l’épreuve de l’inflation. Le principal concurrent pour répondre à cette demande est le bitcoin.

Ceci est un article invité par Ammar Naseer. Les opinions exprimées sont entièrement les leurs et ne reflètent pas nécessairement celles de BTC, Inc. ou Bitcoin Magazine.