Timmer de Fidelity explore la théorie de « l'or exponentiel »

  • Timmer de Fidelity compare Bitcoin à "l'or exponentiel" en se concentrant sur l'offre
  • Il présente des graphiques montrant les fluctuations des prix de l'or, de l'argent et du Bitcoin au fil du temps
  • Il discute également du pouvoir d'achat au fil du temps entre le fiat et Bitcoin, remettant en question la perte constante de pouvoir d'achat du fiat

Récemment, Jurrien Timmer, directeur de Global Macro chez Fidelity, a partagé son point de vue sur Bitcoin, le comparant à « l'or exponentiel ». Pour tenter d'expliquer cela, Timmer a exploré sa réflexion du côté de l'offre, qui adopte un angle différent de celui utilisé dans le concept stock-to-flow (S2F) ; il s'est écarté de ses autres recherches sur Bitcoin qui étaient principalement axées sur la demande, où il a utilisé des courbes en S pour concevoir un modèle d'évaluation basé sur la demande.

Bitcoin comme or exponentiel  : dans le passé, j'ai exploré Bitcoin principalement du point de vue de la demande, en étudiant les courbes en S pour générer un cadre d'évaluation axé sur la demande. Aujourd'hui, je présente mon approche axée sur l'offre, qui est une variante du concept stock-to-flow (S2F).🧵

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Timmer de Fidelity explore la théorie de « l'or exponentiel »

Dans un fil de discussion complet, il a présenté un graphique de 1700 à nos jours montrant les fluctuations des prix de l'or, de l'argent et du bitcoin par rapport à leurs volatilités annuelles pendant douze mois à la fois. Cependant, jusqu’en 1970, le prix de l’or est resté fixe dans le cadre de divers systèmes monétaires tels que l’étalon-or et les accords de Bretton Woods. Néanmoins, depuis le début de l’ère Fiat en 1970, la volatilité de l’or était simplement le reflet de l’évolution des politiques monétaires ainsi que des environnements inflationnistes.

Timmer a indiqué que « l’excès de monnaie » est important en le montrant sur un graphique où la taille des points représente la rapidité avec laquelle la masse monétaire croît par rapport au PIB. Sur le côté droit du graphique se trouvent des points plus grands représentant l’ère pandémique/post-pandémique, indiquant des oscillations marquées de la dynamique monétaire.

En outre, Timmer a également donné une perspective historique en montrant le prix de l'or, de l'argent et du Bitcoin, l'axe horizontal représentant le pouvoir d'achat des monnaies fiduciaires au cours des 150 dernières années. Alors que l'or et l'argent sont connus pour avoir une tendance à la hausse progressive, comme on peut s'y attendre des réserves de valeur, la hausse spectaculaire du Bitcoin est remarquablement différente des autres, signalant ainsi un aspect que Timmer souhaiterait étudier plus en détail dans les discussions ultérieures.

Pouvoir d’achat au fil du temps  : Fiat contre Bitcoin

En plus de cela, Timmer a remis en question le discours dominant selon lequel le maintien de la monnaie fiduciaire conduit simplement à une perte de pouvoir d’achat. Selon lui, même si le fiat peut se déprécier pendant les périodes de taux réels négatifs ou lorsqu'il faut du temps pour que les taux des dépôts bancaires s'ajustent complètement aux taux du marché, utiliser cet argent à bon escient, par exemple en obtenant des taux d'intérêt au jour le jour, peut protéger contre l'érosion inflationniste.

Pour souligner son point de vue, Timmer a montré un graphique de la valeur d'un dollar de 1900 à aujourd'hui. Le graphique en ligne rouge montre comment il se maintiendrait s'il restait inactif, par opposition au moment où il gagnait des intérêts au jour le jour (en gris) ou était mis en or (or). Les données ont montré que l’or et l’Overnight Money ont généralement suivi le rythme de l’inflation, soulignant ainsi l’importance d’une gestion financière stratégique pour préserver le pouvoir d’achat au fil du temps.

Dans l’ensemble, l’analyse de Timmer présente une vision fine de la capacité du Bitcoin à être utilisé comme un actif détenant de la valeur. L’analyse explique le rôle joué par la dynamique du bitcoin et sa relation avec les actifs monétaires conventionnels à cet égard.

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