Le Royaume-Uni ouvre la porte au stablecoin

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Cette semaine

Une partie du travail d’un régulateur consiste à examiner le marché et à déterminer les pouvoirs dont il aura besoin si quelque chose d’important se produit à l’avenir, comme l’explosion d’une banque ou d’un gestionnaire d’actifs important.

Cette « analyse prospective » est souvent appliquée aux innovations financières qui, selon les autorités, nécessiteront une surveillance et des règles une fois que l’innovation sera largement utilisée.

Le Royaume-Uni ouvre la porte au stablecoin

C’est un exercice louable, mais qui peut rapidement gaspiller les ressources d’un régulateur et saper son enthousiasme si le projet que vous étudiez ne parvient jamais à se généraliser. Je devrais le savoir. Dans une phase fastidieuse et heureusement brève de mes débuts de vie professionnelle, c’était mon travail.

Ce souvenir m’est venu à l’esprit cette semaine alors que le Royaume-Uni a établi des lignes directrices pour réglementer les pièces stables, les jetons numériques liés à la monnaie souveraine.

Ils s’apparentent à une monnaie internationale telle que le dollar ou même aux anciennes pièces de huit espagnoles : une forme de monnaie qui peut être utilisée pour des transactions dans le monde de la cryptographie sans frontières, mais sans avoir à laisser de trace numérique dans des comptes bancaires traçables.

La Banque d’Angleterre et la Financial Conduct Authority ont présenté lundi des propositions visant à introduire les pièces stables dans l’économie en tant que moyen de paiement viable pour les biens et services quotidiens.

Sheldon Mills de la FCA a déclaré que les pièces stables pourraient rendre les paiements « plus rapides et moins chers », tandis que Sarah Breeden de la Banque a déclaré que les pièces stables pourraient « améliorer les paiements de détail numériques ».

Les deux régulateurs ont des missions légèrement différentes : la FCA propose d’examiner la réglementation des sociétés qui émettent des pièces stables tandis que la Banque propose d’examiner principalement la manière dont elle réglementerait les opérateurs de systèmes de paiement qui les utilisent.

Ma question était simplement : pourquoi ? Dans ce cas, je n’étais pas seul. « Ces propositions ne sont pas le résultat d’une demande des consommateurs de détail, à ma connaissance », a déclaré Harvey Knight, responsable britannique du groupe de réglementation des services financiers chez Withers.

Une personne proche du dossier a déclaré qu’aucun stablecoin existant ne relèverait du régime de la Banque aujourd’hui, car ils sont principalement utilisés pour les paiements cryptés plutôt que pour les dépenses quotidiennes des consommateurs de détail.

«Le Royaume-Uni dispose déjà d’une infrastructure de paiement efficace pour gérer les paiements de détail nationaux, d’où le besoin de pièces stables… n’est pas convaincant », m’a dit Arun Srivastava, associé chez Paul Hastings.

« Les consommateurs étant satisfaits de la rapidité relative et du transfert des méthodes de paiement plus traditionnelles, ainsi que de la complexité de la crypto-monnaie, il faudra peut-être un certain temps avant que les pièces stables adossées à des monnaies fiduciaires puissent devenir une forme généralisée de paiement des consommateurs », a ajouté Hannah Ross, chargée de la réglementation des services financiers. avocat chez Pinsent Masons.

D’un point de vue plus large, il n’y a que cinq pièces stables avec plus d’un milliard de dollars de jetons en circulation et aucun d’entre eux n’a élu domicile au Royaume-Uni.

Tether, qui gère 86 milliards de dollars de jetons éponymes, domine le marché, suivi par l’USDC, géré par la société américaine Circle. Mais ce jeton connaît une hémorragie de part de marché depuis que Circle a déclaré une exposition de 3,3 milliards de dollars à la Silicon Valley Bank, aujourd’hui effondrée. Le reste du top cinq comprend un stablecoin de marque Binance qui est devenu insignifiant depuis qu’il est tombé sous le coup des régulateurs de New York cette année.

Alors, que reste-t-il ? Eh bien, il est bien connu que les systèmes de paiement et de règlement en devises ne sont pas tout ce qu’ils pourraient être.

« Je mets l’accent sur les changes parce que c’est la pire partie du système financier établi aujourd’hui », a déclaré Varun Paul, qui a passé 14 ans à la BoE avant de devenir directeur de l’infrastructure de marché sur la plateforme blockchain Fireblocks.

Un « stablecoin sterling permettrait à quelqu’un d’envoyer de l’argent des États-Unis vers le Royaume-Uni, des Philippines vers le Royaume-Uni ou ailleurs, en utilisant des rails blockchain moins chers et plus rapides ».

C’est vrai, mais il n’est pas certain qu’un stablecoin britannique (Britcoin ?) verra le jour, et encore moins atteindra le point où il pourrait être une option viable pour les paiements transfrontaliers à une échelle significative.

Il n’en reste pas moins qu’il existe un problème de poule et d’œuf, comme l’a souligné Paul. Sans directives juridiques, la plupart des gens ne l’utiliseront pas.

Et comme exercice, on ne sait jamais. Il arrivera peut-être un moment où les régulateurs britanniques souhaiteraient disposer de certains pouvoirs pour intervenir ou avoir fait preuve d’une meilleure prévoyance.

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Faits saillants de la semaine

  • Fantômes du passé : le prêteur Celsius Network a obtenu l’approbation du tribunal pour un plan de restructuration qui lui permettra de sortir de la faillite et de restituer l’argent aux clients qui attendent depuis juillet de l’année dernière. Le nouveau Celsius est géré par un consortium qui comprend Arrington Capital et se fait appeler Fahrenheit. Mais bien sûr.

    Pendant ce temps, des rumeurs ont circulé selon lesquelles l’échange FTX serait également ressuscité d’entre les morts ; le jeton FTT au cœur de l’effondrement de FTX a doublé de valeur cette semaine pour atteindre 2,84 $, mais il est encore loin du désormais tristement célèbre prix de 22 $ que l’ancienne direction de FTX a proposé de payer pour cela.

  • La société à l’origine de la série Bored Ape Yacht Club a déclaré que la lumière UV émise par un spectacle qu’elle a organisé à Hong Kong la semaine dernière était la cause probable des « brûlures aux yeux » subies par plusieurs participants. « Nous continuons d’encourager toute personne présentant des symptômes à consulter un médecin », a-t-il déclaré jeudi.
  • Les États-Unis ont poursuivi leur campagne incessante contre la cryptographie lorsque les législateurs Zach Nunn (R-Iowa) et Abigail Spanberger (D-VA) ont co-écrit un projet de loi visant à interdire l’exposition du gouvernement américain au « réseau de services basé sur la blockchain de la République populaire de Chine ». Sur la liste, le nom du projet de loi supprime Ifinex, la société mère basée à Hong Kong derrière le plus grand émetteur de pièces stables au monde : Tether.

Extrait sonore de la semaine  : l’ancien chef de la CFTC critique la politique américaine en matière de cryptographie

Chris Giancarlo, ancien président de la Commodity Futures Trading Commission, le principal régulateur américain des produits dérivés, a pris la parole lors de l’événement Global Boardroom du FT cette semaine. Partisan des possibilités de la cryptographie, il n’était pas fan de l’impasse à Washington.

« Si vous regardez ce qui s’est passé la semaine dernière, [the UK] En publiant un document qui vise à faire du Royaume-Uni le centre de l’activité cryptographique dans le monde, l’UE est occupée à mettre en œuvre la législation Mica, de sorte que deux de nos plus grands concurrents économiques ne suivent pas l’approche de cette administration consistant à tenter de supprimer la cryptographie. Ils profitent en fait de la suppression de la cryptographie ici aux États-Unis pour faire progresser leurs intérêts économiques.

la CFTC a déclaré cette semaine que 49 % des mesures coercitives qu’elle avait prises au cours de son exercice clos en septembre concernaient des actifs numériques.

Exploration de données  : espoirs croissants pour un ETF spot Ethereum aux États-Unis

Le prix du Bitcoin a de nouveau grimpé cette semaine pour atteindre près de 38 000 dollars, dans l’espoir que BlackRock, le gestionnaire d’actifs américain, obtienne l’approbation réglementaire pour lancer un fonds négocié en bourse Bitcoin, un véhicule boursier américain qui investit directement dans le Bitcoin.

Jeudi soir, BlackRock est allé encore plus loin en déposant une demande de cotation d’un ETF en espèces qui investit directement dans Ethereum, la deuxième plus grande crypto-monnaie.

Ethereum est légèrement différent du Bitcoin dans la mesure où il est plus couramment utilisé comme élément de base pour d’autres projets de cryptographie.

Comme on pouvait s’y attendre, le prix de l’Ethereum a grimpé en flèche aux nouvelles, en hausse de 10 % dans les minutes qui ont suivi. La pression sur la SEC pour les ETF crypto ne va pas diminuer de si tôt.

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