La saga GameStop ouvre la voie à un nouvel ordre financier décentralisé
Chaque transformation significative s’accompagne d’un nouvel ensemble d’outils, toujours surprenant sur le moment et évident avec le recul. Bitcoin (BTC), le changement climatique et GameStop sont tous des exemples de la manière dont l’action de masse pousse à une action dramatique et non évolutive. Nous pouvons également voir qu’il s’agit de vecteurs individuels d’un même mouvement, mettant en évidence les parties inefficaces du système hérité et les solutions portées par une agrégation d’individus ayant une croyance collective.
Ce qui est si frappant, mais pas inattendu, c’est que certains de ces événements ont mis en évidence la nature opaque des systèmes centralisés. Ils suivent la tendance récente d’entreprises comme Reddit, Robinhood et E-Trade limitant l’accès des utilisateurs à des plates-formes entières ou à des fonctionnalités spécifiques. L’épisode GameStop a montré comment les systèmes centralisés pouvaient orienter les processus de négociation et désavantager injustement les investisseurs de détail au profit des institutions existantes. Plus précisément, il a mis en lumière une quantité surprenante d’exigences de garantie sur les courtiers – comme Robinhood – par les sociétés de compensation. Le raisonnement en était le maintien de niveaux de marge suffisants.
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Une autre chose qui a été révélée est que des courtiers comme Robinhood, Fidelity, E-Trade, Charles Schwab et TD Ameritrade se livrent à une pratique très controversée appelée «paiement à la commande» qui pourrait mener à une course de front. Dans ce processus, des sociétés de gestion de marché comme Citadel Securities paient des frais à un courtier pour accéder aux ordres passés par les commerçants de détail. Lorsqu’elles sont regroupées, ces ordres donnent aux teneurs de marché un accès à des informations sur les mouvements de prix potentiels à court terme et futurs. Y a-t-il un avantage pour le commerçant de détail? Comme le disent les sociétés de courtage : oui, car cette pratique permet des transactions sans commission.
En réponse à ce système cassé, des alternatives décentralisées viables créent la condition préalable à un exode massif, marquant une réduction historique des structures centralisées. La finance décentralisée, ou DeFi, et les bourses décentralisées, ou DEX, jouent un rôle important dans cette transformation plus large, en s’attaquant à l’opacité inhérente aux systèmes financiers existants et aux inconvénients qui en résultent pour les participants communs.
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DeFi et DEX peuvent-ils être une alternative équitable à la finance traditionnelle?
La nature décentralisée de la technologie blockchain confère une résistance à la censure. Il permet ainsi des applications où la capacité d’acteurs centralisés – tels que Robinhood – à restreindre les commerçants peut simplement être conçue. La nature open-source et auditable d’un écosystème décentralisé rendrait ces mouvements évidents et entraînerait le discrédit de ces échanges par ses utilisateurs. Ainsi, les DEX offrent la promesse d’une fonction d’échange résistante à la censure où les utilisateurs, quel que soit leur statut de vente au détail ou institutionnel, peuvent conceptuellement participer sur un terrain beaucoup plus égal.
L’innovation autour des DEX en est encore au stade initial et expérimental. Mais, cela a le potentiel de permettre à des participants disparates d’accéder sans entrave à un monde illimité d’échange d’actifs, non seulement pour les jetons blockchain traditionnels, mais aussi pour les actions publiques, les matières premières, les produits dérivés et – oui en effet – même finalement GameStop, si les utilisateurs le demandent.
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De nombreux fondateurs de l’espace affirment que les inégalités de la finance traditionnelle les ont motivés à construire leur part de l’écosystème DeFi. Alex Pack, l’associé directeur de Dragonfly Capital, a déclaré :
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En 2014, Harsh Patel de la Fondation Bitcoin a publié un article intitulé «Un échange décentralisé basé sur une chaîne de blocs», décrivant comment le code, et non les institutions, pourrait gérer le marché du trading. L’idée n’était pas nouvelle, mais elle est venue à un moment où les marchés de la cryptographie faisaient face à des difficultés. Le mont. Gox, ainsi que de nombreux autres échanges cryptographiques centralisés, a connu sa disparition entre 2011 et 2014 par des piratages et la perte des actifs de ses utilisateurs.
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Pour éviter les failles inhérentes aux échanges centralisés, un certain nombre d’entrepreneurs ont cherché à lancer des DEX, soutenant ce qui deviendrait les valeurs fondamentales de DeFi : la transparence, un accès sans entrave aux opportunités de trading et aux marchés, et la possibilité de participer à la prise de décision en les plates-formes qu’ils utilisent grâce à la propriété de jetons de gouvernance.
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L’avenir est décentralisé
Les premiers protocoles DEX fonctionnaient en utilisant des contrats intelligents pour faciliter le trading de crypto-monnaie dans des transactions directes entre homologues. Cependant, des défis, notamment le manque de liquidités et une mauvaise expérience utilisateur, ont empêché les DEX de devenir des plates-formes viables pour les utilisateurs. Aujourd’hui, les protocoles DEX itératifs et innovants ont fait des progrès considérables pour surmonter ces défis et s’annoncent pour avoir des interfaces de trading familières aux marchés traditionnels. Par exemple, les traders d’aujourd’hui peuvent acheter des crypto-monnaies avec des soldes de cartes et de comptes bancaires directement avec des rampes d’activation / de désactivation fiat qui convertissent la monnaie fiduciaire en crypto-monnaie et vice versa.
En outre, les DEX, qui seront bientôt lancés, introduiront des fonctionnalités pertinentes pour les marchés traditionnels, telles que l’analyse du marché et des outils de négociation tels que les graphiques de liquidité, le volume des transactions et la profondeur du carnet d’ordres. Ces fonctionnalités fournissent aux utilisateurs des données objectives en temps réel et des informations sur le paysage commercial.
Dans ce nouveau système financier, les DEX qui utilisent des market makers automatisés – comme Uniswap ou 1inch – génèrent des règles du jeu égales pour tous les participants. Il n’y a pas de courtiers, de chambres de compensation ou de teneurs de marché centralisés; les transactions sont réglées peer-to-peer ou peer-to-protocole sans arbitres, à l’exception de celles codifiées par des contrats intelligents. Et surtout, il n’y a pas d’ensembles de règles différents pour différents groupes de joueurs.
L’accès est également amélioré. Alors que sur les marchés traditionnels, il peut être difficile d’entrer en raison des exigences complexes d’accréditation, un DEX typique ne nécessite que peu ou pas d’informations privées de la part de l’utilisateur. Ces normes offrent un avantage de pseudonymat et une mesure de protection de la vie privée qui, autrement, ne sont pas garanties lors de la transmission de vos informations personnelles identifiables à un courtier centralisé. Cependant, cela pourrait changer avec l’arrivée de nouvelles lois anti-blanchiment dans DeFi et l’environnement réglementaire restant incertain. Mais les équipes travaillent sur des solutions pour répondre à la fois aux exigences de conformité et au désir de confidentialité d’un individu, ce qui permet aux utilisateurs de conserver la pleine propriété de leurs actifs et de leurs droits d’identité, et accorde des autorisations spécifiques aux entreprises pour vérifier leur identité.
Alors que les entreprises de technologie financière ont facilité la participation des consommateurs aux marchés financiers, les DEX s’attaquent aux failles des marchés centralisés. À certains égards, cette génération de DEX pourrait devenir le nouveau Robinhood. C’est peut-être l’un de ces moments où les gens, et non l’héritage institutionnel, définiront l’avenir.
Les opinions, pensées et opinions exprimées ici sont la seule de l’auteur et ne reflètent ni ne représentent nécessairement les vues et opinions de Cointelegraph.
Elvina Kamalova est directeur des investissements chez Aludra Capital, une société de gestion d’investissement en actifs numériques basée à San Francisco. Elvina a une expérience dans les investissements dans les actifs numériques, la gestion de portefeuille et le développement de produits fintech. Elle est la récipiendaire du President’s Volunteer Service Award, décerné par l’ancien président Barack Obama. Elle a soutenu les entrepreneurs sous-représentés et l’éducation des filles en STEM et croit en l’importance de développer des solutions pour réduire l’écart de richesse et favoriser le progrès humain.
