Les sceptiques gardent Tether occupé malgré le dernier cycle de transparence
Cette fois, malgré le règlement avec le Bureau du procureur général de New York (NYAG), le rapport du comptable indépendant et la révélation de la ventilation des réserves de Tether, une grande partie des discussions entourant le principal émetteur de stablecoins au cours des derniers jours se concentre sur leur annonce qu’au moment de l’audit, 65,4% de leurs réserves étaient détenues en papier commercial.
Ce que disent les sceptiques
Tout d’abord, la révélation même des deux graphiques à secteurs a laissé certains observateurs du secteur déconcertés car ils ont trouvé qu’il offrait peu d’informations. « Sérieusement, c’est tout ce que Tether a jugé bon de révéler », a écrit la critique de Bitcoin et Tether, commentatrice financière Frances Coppola. « Si une banque produisait une telle attestation comme preuve de l’adéquation des réserves, elle serait notée zéro sur dix et renvoyée pour refaire ses devoirs. »
Selon Coppola, la question de savoir si les «réserves» de Tether sont des équivalents de trésorerie n’est pas pertinente et ce qui compte, c’est le capital, qui est la différence entre les actifs et les passifs – et les attestations révèlent que Tether a «très peu de capital». Elle a ajouté que : « Les détenteurs de Stablecoin sont donc sérieusement exposés au risque que la valeur des actifs baisse suffisamment pour que la parité par rapport à l’USD se brise – ce que les fonds du marché monétaire appellent » casser la balle « .
Caitlin Long, fondatrice et PDG de Groupe financier Avanti, a déclaré que Tether révélant enfin comment il investit les réserves a probablement contribué à la dernière vente de crypto-monnaie. « Il existe maintenant un risque beaucoup plus grand que Tether puisse » casser la balle « (commerce inférieur à la valeur du dollar américain) dans un contexte de correction du marché du crédit. »
Ensuite, il y a la question du papier commercial. Il s’agit d’un type courant d’instruments de dette à court terme non garantis (généralement non garantis par une quelconque forme de garantie) émis par des sociétés, généralement pour faire face à des passifs à court terme.
et non dans des bons du Trésor ou d’autres à court terme et à moindre risque. des titres liquides », a déclaré Long.
Elle a ajouté qu’il fallait encore plus de divulgation maintenant et qu’elle continuerait à soutenir Tether, mais qu’elle «ne peut pas défendre les choix de Tether en matière d’allocation d’actifs et de ne pas divulguer les risques». Ce sont, a-t-elle dit, une occasion manquée et dommageable pour l’ensemble de l’industrie.
Les régulateurs américains ont un grand pouvoir sur les pièces stables, a-t-elle déclaré, et faire la paix entre les deux serait mieux pour l’industrie.
Si ce sont des papiers A-2, alors Tether devrait se sentir complètement confiant d’avoir un audit approprié. Au lieu de cela, ils ont publié deux graphiques à secteurs et un article de blog de leur avocat général, tandis que les opérateurs de Tether (la triade) restent cachés quelque part dans les coulisses.
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Ce type d’investissement, selon certains, (en termes très simplifiés) conduit à une série complexe d’actions et de réactions pouvant potentiellement augmenter le risque systémique, ce qui peut potentiellement conduire à l’illiquidité – et l’USDT devient sans valeur.
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Suite aux affirmations selon lesquelles des millions d’USDT ont été créés et échangés, Tim Swanson, responsable de l’intelligence de marché chez Blockchain Builder Clearmatics, a fait valoir qu ‘ »il est hautement improbable que quiconque puisse échanger un stablecoin directement contre du papier commercial ».
« Le fait que Les promoteurs font un tour de victoire pour avoir réalisé le minimum « d’audit » minimum 6 ans ou plus après le lancement des bananes « , a déclaré Swanson. » Ils fonctionnent comme une banque fantôme novo. »
Pendant ce temps, à la suite d’une remarque de l’écrivain financier John Paul Koning selon lequel l’investissement par Tether des fonds de ses clients dans du papier commercial serait acceptable dans la plupart des États américains si la société était réglementée en tant qu’émetteur de fonds américain, Rohan Gray, président de Réseau monétaire moderne et professeur adjoint à Loi Cornell, l’a décrit comme « sans aucun doute une condamnation du régime de réglementation des émetteurs de fonds, plutôt qu’une validation du bilan et du modèle commercial de Tether ».
Ce que répond Tether
Stuart Hoegner, avocat général de Tether, a déclaré hier que « Tether établit une nouvelle norme en matière de transparence ».
« Contrairement à la plupart de ceux qui se sont félicités de notre transparence accrue sur la façon dont les réserves de Tether sont déployées, se consacre de nouveau à la diffusion de fausses informations manifestement fausses et trompeuses et de théories du complot farfelues », a-t-il déclaré.
Il a réaffirmé que Tether avait commencé à publier des « avis périodiques d’assurance émis par un comptable indépendant Moore Cayman, « que les actifs de Tether dépassent tous ses passifs consolidés et que les réserves détenues pour les attaches émises dépassent le montant requis pour rembourser ces attaches.
Cela nous soutient »
C’est le même type d’opinion que les principaux acteurs de l’industrie ont émis pour la consommation publique, a-t-il ajouté.
Tether fournit les catégories d’actifs constituant ses réserves «sous une forme substantiellement similaire à celle précédemment présentée» au bureau du NYAG.
C’est un autre exemple de notre engagement en faveur de la transparence », a-t-il déclaré.
De plus, dans un article de blog hier, Hoegner a écrit que «le papier commercial représente près des deux tiers de la trésorerie et des équivalents de trésorerie et des autres dépôts à court terme et du papier commercial». Il a ajouté que le papier commercial est une dette à court terme émise par des sociétés et que celui que détient Tether est acheté dans le cadre de programmes d’émission reconnus. « La spéculation sauvage selon laquelle cela inclut du papier commercial émis par des échanges cryptographiques est absolument fausse », a-t-il déclaré, et aucune n’a été émise par des entités affiliées à Tether.
était que certaines divulgations d’il y a longtemps auraient pu être faites plus tôt», a-t-il affirmé.
«Malgré ces attaques vaines», a-t-il conclu, dans les 45 jours entre l’avis d’assurance du 31 mars au 15 mai, la capitalisation boursière de Tether a augmenté de 17 milliards de dollars pour atteindre plus de 58 milliards de dollars.
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