BlackRock se tourne vers les rachats en espèces dans la proposition spot Bitcoin ETF
- BlackRock finalise son application d'ETF Bitcoin, en se tournant vers les rachats en espèces pour s'aligner sur les régulateurs financiers américains.
- La transition de BlackRock vers une approche uniquement en espèces marque la fin du débat sur la méthode privilégiée pour le rachat et la création d'ETF.
- Cette modification pourrait ouvrir la voie à une éventuelle approbation de l'ETF Bitcoin dès janvier.
BlackRock, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, finalise son application de fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin, s’alignant sur les préférences des régulateurs financiers américains en matière de « créations de liquidités » pour les rachats de fonds.
Eric Balchunas, analyste principal des ETF chez Bloomberg, a fait la lumière sur cette évolution le 19 décembre, à la suite du dépôt de BlackRock un jour plus tôt.
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Balchunas a souligné la transition de BlackRock vers une approche uniquement en espèces, signalant la fin du débat sur la méthode privilégiée pour le rachat et la création d’ETF.
« BlackRock a opté uniquement pour les espèces. C’est essentiellement un résumé. Fin du DEBAT. Les dons en nature devront attendre », a-t-il déclaré.
La proposition révisée décrit les mécanismes de création et de rachat de liquidités pour l’ETF de BlackRock, adhérant au modèle préconisé par la Securities and Exchange Commission (SEC). Dans un contexte d’anticipation croissante, BlackRock se joint à d’autres sociétés pour mettre à jour les propositions, avec des spéculations selon lesquelles la SEC aurait approuvé plusieurs applications d’ETF Bitcoin au comptant dès janvier.
BlackRock a initialement soumis sa candidature pour l’ETF iShares Blockchain et Tech le mois dernier, proposant un modèle de rachat en nature. Cependant, les préoccupations de la SEC concernant la sécurité des investisseurs et la manipulation du marché ont conduit à un examen minutieux de la proposition.
Les ETF proposent généralement deux mécanismes de rachat et de création : en nature ou en espèces.
La structure en nature permet aux entreprises de racheter leurs actions contre des bitcoins détenus par leurs ETF, évitant ainsi les spreads des teneurs de marché et les problèmes fiscaux potentiels.
En revanche, les rachats en espèces, privilégiés par la SEC pour des raisons de sécurité et d’accessibilité, offrent aux investisseurs la valeur en espèces équivalente à leurs actions, créant ainsi des transactions imposables.
Malgré les pressions de la SEC pour modifier les demandes de créations en espèces, l’analyste d’ETF James Seyffart a noté que la récente modification de Wisdomtree autorise toujours la création et le rachat en nature.
Ark Invest et 21Shares ont adapté leur dépôt à la création de liquidités le 18 décembre, comme l’a rapporté Balchunas.
« Je sais pertinemment qu’ARK/21Shares ne voulait PAS faire de créations en espèces, et a même trouvé une manière alternative créative de faire en nature. donc s’ils se rendent, cela vous indique que la SEC ne bouge pas, le débat est terminé. »
Eric Balchunas, analyste senior ETF chez Bloomberg
Ce changement vers la création de liquidités pourrait ouvrir la voie à une éventuelle approbation de l’ETF en janvier, selon Balchunas, alors que l’industrie atteint un tournant critique avant la période des fêtes.
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