Tether attire les investisseurs du BUSD loin de Paxos alors que les guerres de Stablecoin s'intensifient
Les détenteurs de Stablecoin ont drainé la liquidité BUSD du pool de liquidités busdv2 de Curve Finance alors que l’émetteur Paxos fait face à un bouleversement réglementaire. Les investisseurs ont augmenté la proportion de BUSD dans le pool de Curve de 69% le lundi 13 février 2022 à 81% le 14 février 2023, après que les régulateurs américains ont ordonné à la société basée à New York de cesser de frapper le BUSD à partir du 21 février. 2023.
Le pool de courbes affiche des liquidités inférieures en USDT et supérieures en BUSD
Au moment de mettre sous presse, l’USDT ne représentait que 4% du pool, ce qui suggère que les commerçants fuyaient Paxos pour se réfugier dans Tether, un autre stablecoin centralisé. Les sorties de Binance, dont le nom représente la première lettre de BUSD, ont totalisé 2,7 milliards de dollars entre le 13 février et le 14 février 2023.
Un stablecoin utilise un algorithme, d’autres crypto-monnaies, des réserves fiduciaires ou une combinaison de méthodes pour maintenir une valeur de 1 $.
Le 13 février 2023, le département des services financiers de l’État de New York a ordonné à Paxos de cesser d’émettre des BUSD, tandis que la SEC a émis un avis Wells à l’entreprise. Un avis Wells permet à l’entreprise de se défendre contre une prétendue irrégularité avant une éventuelle mesure d’exécution. L’avis alléguait que le BUSD était un titre non enregistré.
L’allocation de l’USDC dans 3Pool augmente alors que les investisseurs échangent l’USDC contre Tether
Les données du pool 3 de Curve suggèrent que les investisseurs se débarrassent également de l’USDC, un stablecoin émis par Circle International Financial, bouleversant la composition du pool, qui doit avoir USDT, USDC et DAI dans des proportions égales.
Le vidage survient alors que les investisseurs craignent que la SEC ne sévisse contre Circle pour avoir proposé l’USDC en tant que titre non enregistré.
Depuis le 13 février 2023, l’USDC dans le 3pool de Curve est passé de 31 % à 38 %, tandis que la part du pool de Tether est passée de 24 % à 21 % en deux jours.
Curve est un échange décentralisé de stablecoins créé par l’ancien physicien russe Michael Egorov. L’algorithme de trading du protocole Curve a attiré l’attention pour son faible glissement et sa propagation entre les contreparties commerciales.
Les stablecoins décentralisés gagnent du terrain
L’exode massif vers Tether intervient alors même que le cabinet comptable BDO a récemment validé les réserves USDT de l’émetteur enregistrées dans un rapport sur les réserves consolidées publié en décembre 2022.
Dans le rapport, BDO a constaté que Tether avait réduit ses avoirs en papier commercial et augmenté la proportion de ses réserves détenues en bons du Trésor américain à 58 % pour satisfaire les rachats de pièces stables après l’effondrement de TerraUSD en mai dernier, l’USDT perdant brièvement sa valeur de 1 $.
Contrairement à Paxos, Tether n’est pas supervisé par une autorité prudentielle américaine qui l’oblige à détenir du capital pour honorer les rachats des clients. En conséquence, les investisseurs risquent de perdre leur argent si Tether connaît une panique bancaire.
Mais tous les détenteurs de BUSD ne sont pas passés à Tether. LQTY, le jeton derrière le protocole de prêt décentralisé Liquity, a atteint un niveau record de 1,07 $ après l’annonce de Paxos. Liquidity émet des prêts sans intérêt libellés dans son stablecoin LUSD, que l’ETH surdimensionne. Il utilise des algorithmes pour fixer des frais d’émission de prêt.
La part de DAI de 3pool a légèrement augmenté à 40% après des actions contre le BUSD. Le protocole DeFi MakerDAO émet des prêts stables DAI permanents contre les dépôts ETH.
