Les entreprises lancent des fonds de crypto-monnaie inversés après l'approbation de l'ETF Bitcoin de la SEC
- Les entreprises américaines lancent des ETF Bitcoin à effet de levier et inversés après l'approbation de la SEC.
- La volatilité du Bitcoin pourrait être amplifiée par ces nouveaux produits financiers qui ne sont pas conçus pour être des investissements à long terme.
- D'autres crypto-monnaies, comme l'Ethereum, pourraient également être incluses dans des ETF à l'avenir, mais devront surmonter des obstacles réglementaires importants.
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Les gestionnaires d'actifs américains rivalisent pour lancer des fonds négociés en bourse avec une exposition au bitcoin à effet de levier et se développer dans les options basées sur le bitcoin et d'autres crypto-monnaies après l'approbation la semaine dernière par la Securities and Exchange Commission de 11 ETF spot bitcoin.
ProShares a divulgué cette semaine son intention de lancer cinq ETF, dont un qui offrirait deux fois l'exposition quotidienne à un indice de suivi du bitcoin et d'autres pour fournir des rendements inverses du bitcoin, payant jusqu'au double de toute baisse d'un indice sous-jacent, selon les documents déposés auprès du SECONDE. L’effet de levier supplémentaire des ETF – qui ne sont pas conçus pour être des investissements à long terme – amplifierait les fluctuations du prix du Bitcoin, déjà volatil.
ProShares, qui a refusé de commenter les dossiers, travaille sur la partie nouvellement libérée du marché aux côtés de sociétés telles que Grayscale Investments, qui a déposé la semaine dernière une demande de lancement d'un produit qui vendra des options sur son ETF Bitcoin de 26 milliards de dollars. Il en va de même pour les gestionnaires d’actifs, dont BlackRock, qui cherche à élargir sa gamme massive d’ETF pour inclure une exposition à d’autres crypto-monnaies – préfigurant de futurs affrontements avec des régulateurs méfiants.
« Je vois l'intérêt d'avoir un ETF Ethereum », a déclaré la semaine dernière à CNBC le directeur général de BlackRock, Larry Fink. Ethereum est une blockchain largement utilisée avec sa propre crypto-monnaie (l'éther, ou ETH, le deuxième plus grand jeton derrière le bitcoin). En octobre, la SEC a autorisé le lancement d’un certain nombre d’ETF à terme sur l’éther.
Une telle stratégie devra être approuvée par la SEC, qui a approuvé les ETF Bitcoin au comptant après des années de réticence et avec de sérieuses réserves.
Le président de la SEC, Gary Gensler, a averti dans sa déclaration sur les approbations ponctuelles des ETF Bitcoin qu'elles ne «signalaient rien sur le point de vue de la commission quant au statut d'autres actifs cryptographiques en vertu des lois fédérales sur les valeurs mobilières ou sur l'état actuel de non-conformité de certains cryptoactifs». les acteurs du marché des actifs avec les lois fédérales sur les valeurs mobilières ».
Les ETF Ether seraient probablement confrontés à « des obstacles importants à surmonter, mais si la SEC le nie, je ne pense pas que ce soit la fin de l'histoire », Chris Brodersen, directeur général spécialisé dans la blockchain et les actifs numériques du cabinet comptable EisnerAmper. « Je pense que ces entreprises feront exactement ce qu'elles ont fait avec Bitcoin, c'est-à-dire revenir en arrière et chercher plus de clarté si nécessaire ou se tourner vers les tribunaux pour obtenir un soulagement et réessayer. »
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La perte de la SEC dans une bataille juridique avec Grayscale l'année dernière est largement considérée comme un tournant après près d'une décennie de déni, permettant aux ETF Bitcoin de rapporter près de 900 millions de dollars au cours de leurs trois premiers jours de négociation au début du mois malgré plus d'un milliard de dollars. des sorties de fonds de l'ETF de Grayscale.
Divers émetteurs américains ont déjà obtenu l’approbation des ETF à double effet de levier et inversés. Les ETF d’options d’achat couvertes, qui vendent des options sur des titres sous-jacents pour générer des revenus, ont gagné en popularité ces dernières années.
Joe Hall, avocat chez Davis Polk, qui a conseillé Grayscale sur sa récente conversion d'ETF Bitcoin, a décrit les stratégies Bitcoin à effet de levier et basées sur les options proposées comme des extensions naturelles.
« Combien de temps cela prendra, je ne pourrais pas vous le dire, mais s'il existe déjà des analogues dans les ETF ou des dérivés financiers sur le produit de base, je soupçonne que tous finissent par être approuvés d'une manière ou d'une autre », a-t-il déclaré. « Mais je pense que c'est une question très différente une fois que l'on sort du Bitcoin. »
