Le resttaking apparaît comme le deuxième plus grand secteur DeFi d'Ethereum  : rapport

Un récent rapport de Coinbase Research a révélé que le réassouplissement est devenu le deuxième plus grand secteur de la finance décentralisée (DeFi) sur Ethereum.

L'étude met en évidence le protocole de restauration d'EigenLayer comme un composant important pour les nouveaux services et middleware sur le réseau Ethereum, offrant potentiellement des récompenses ETH importantes pour les validateurs à l'avenir.

Protocole de restauration d'EigenLayer

Le mécanisme de consensus de preuve de participation (PoS) d'Ethereum est le plus grand fonds de sécurité économique dans l'espace crypto, avec près de 112 milliards de dollars. Alors que les validateurs sécurisant le réseau gagnaient traditionnellement des récompenses de base sur l'ETH verrouillé, l'introduction des jetons liquides mis en jeu (LST) a ouvert la voie aux participants pour s'engager avec DeFi en négociant ou en tirant parti de leurs actifs mis en jeu.

Le protocole de restauration d'EigenLayer, lancé sur le réseau principal Ethereum en juin 2023, s'est rapidement développé pour devenir le deuxième plus grand protocole DeFi de l'écosystème en termes de valeur totale verrouillée (TVL), actuellement à 12,4 milliards de dollars.

Ce protocole permet aux validateurs de gagner des récompenses supplémentaires en sécurisant les services activement validés (AVS) en réinvestissant leurs ETH mis en jeu et en introduisant un nouveau flux de revenus connu sous le nom de « sécurité en tant que service ».

Alors qu'EigenLayer se prépare à lancer son premier AVS, EigenDA, au début du deuxième trimestre 24, la communauté Ethereum anticipe ses avantages potentiels pour le réseau. Le rôle d'EigenDA en tant que couche de disponibilité des données pourrait avoir un impact sur les transactions de couche 2 (L2), offrant une solution modulaire pour réduire les frais et améliorer l'efficacité.

Le rapport prédit les revenus initiaux d'EigenDA en les comparant aux dépenses de stockage de blob d'Ethereum. Les principales solutions de couche 2 dépensent actuellement environ 10 ETH par jour en transactions blob. Si EigenDA connaît des niveaux d’utilisation similaires, les récompenses annuelles projetées d’environ 3,5 000 ETH s’élèveront à environ 0,1 % de revenus supplémentaires.

Risques et complexités

Si l’introduction des AVS peut renforcer l’écosystème d’Ethereum, elle comporte également des défis. Chaque AVS définit ses propres conditions de réduction et de réclamation, ce qui entraîne des conflits potentiels si plusieurs AVS sont impliqués. Le modèle de « sécurité mutualisée » d'EigenLayer complique encore les choses, permettant aux AVS de personnaliser leur sécurité avec une « sécurité attribuable », créant ainsi un paysage technique complexe pour les opérateurs.

L’introduction des jetons de restauration liquide (LRT) enlève l’essentiel de cette complexité aux détenteurs de jetons, ce qui peut entraîner des risques cachés. Les fournisseurs de TLR peuvent donner la priorité à la maximisation des rendements pour gagner des parts de marché, augmentant ainsi potentiellement le profil de risque. Les LRT pourraient également créer une pression de vente à la baisse sur les récompenses AVS non ETH si les paiements sont en ETH, limitant ainsi l'accumulation de valeur pour la remise en jeu.

Les LRT comportent également des risques de valorisation, avec des perturbations potentielles de leur valeur sous-jacente pendant les périodes de retrait de mises élevées. Une évaluation appropriée de la valeur des garanties des LRT devient cruciale, car les changements dans les titres du portefeuille ou les bénéfices de l'AVS pourraient avoir un impact sur leur profil de risque. Dans des scénarios extrêmes, des défauts dans le mécanisme de reprise pourraient menacer le protocole de consensus d’Ethereum.