L'augmentation de Bitcoin soutient-elle la théorie de la "couverture contre l'inflation"  ? | coindesk JAPON

Bitcoin (BTC) a connu un rallye important, en hausse de près de 40 % depuis le 11 mars. Il surpasse presque tous les altcoins, y compris Ethereum (ETH).

Certains soutiennent que cela confirme la théorie de la « couverture contre l’inflation » de Bitcoin. Il y a à peine neuf mois, c’était un argument presque peu convaincant, voire complètement obsolète.

Le bitcoin chute alors que l’inflation culmine. Mais ce n’est que maintenant que l’impact réel de l’inflation sur le système financier émerge, et Bitcoin réagit enfin.

Bitcoin est une «couverture» contre le chaos systémique plutôt que contre le déclin du pouvoir d’achat des consommateurs. L’idée que Bitcoin se comporte de manière ordonnée en réponse à l’inflation du dollar a toujours été une simplification du véritable argument.

Pour qu’un tel mécanisme fonctionne en premier lieu, Bitcoin doit être plus largement adopté. Pour que Bitcoin réponde de manière linéaire à l’inflation, il y a trop de spéculations actuellement prises en compte.

Mais au-delà de cela, une version plus nuancée de l’affirmation de couverture de l’inflation est que le véritable risque contre lequel Bitcoin peut se prémunir est le chaos structurel de la crise financière, comme la fermeture des banques de dépôt. Dans son déroulement actuel, la crise financière est plus étroitement liée aux actions des banques centrales telles que les hausses de taux.

Possibilité de mauvaise interprétation

Cependant, ils peuvent mal interpréter les signaux de prix Bitcoin. Il n’augmente peut-être pas en raison de l’impact à long terme de l’inflation, mais parce que les marchés pensent le contraire. C’est-à-dire la possibilité que la banque centrale mette fin ou suspende les hausses de taux. C’est un signe de résurgence pour tous les actifs à risque.

En fait, la partie la plus raide du rallye de Bitcoin est survenue après le 13 mars, lorsqu’il a été annoncé que la Silicon Valley Bank serait renflouée.

La Silicon Valley Bank a été touchée en investissant dans l’hypothèse d’une hausse des taux d’intérêt à long terme. Et les faillites bancaires créent des drapeaux rouges pour les hausses de taux par la Réserve fédérale américaine.

« Beaucoup de fonds spéculatifs s’attendaient à une poursuite de la politique de resserrement inflationniste », a déclaré Bob Elliot d’Unlimited Funds.

« Le risque déflationniste lié à la crise bancaire a rapidement modifié les fondamentaux et la dynamique du marché, et de nombreux fonds ont été mal positionnés. »

Une telle décision a peut-être poussé à la hausse de Bitcoin. Le marché pense que la Fed pourrait arrêter ou même baisser les taux après trois faillites bancaires en une semaine, ce qui pourrait conduire à un nouveau boom des actifs à risque. Cela a peut-être simplement été aggravé par un passage au Bitcoin par ceux qui s’inquiètent pour la banque.

vraie valeur du bitcoin

Ce point deviendra encore plus clair cette semaine. Le FOMC (Federal Open Market Committee) doit se réunir le 21 et devrait annoncer une hausse des taux le 22. Mais si le FOMC décide qu’il existe un risque élevé d’une nouvelle crise financière, les hausses de taux pourraient être stoppées.

Mais avec une inflation toujours à 6 %, je pense personnellement que les hausses de taux vont probablement se poursuivre. Une hausse des taux de 0,25 % est possible, mais pas sans hausse des taux.

S’il n’y avait pas de hausse des taux, le marché pourrait l’interpréter comme un signe que l’argent bon marché recommence à affluer. Même si la Fed renouvelle sa détermination à lutter à tout prix contre l’inflation, le Bitcoin pourrait augmenter de manière significative en tant qu’actif à risque.

Le véritable test de la « couverture contre l’inflation » de Bitcoin est de savoir si davantage de problèmes bancaires entraîneront une nouvelle appréciation de Bitcoin, indépendamment des taux d’intérêt. Jusque-là, tout n’est que spéculation.

｜Traduction et édition  : Akiko Yamaguchi, Takayuki Masuda

Image : Extérieur de la Réserve fédérale (Helene Braun/CoinDesk)

｜Original : Le rallye de Bitcoin justifie-t-il la thèse de la «couverture contre l’inflation» – ou le risque est-il de retour au menu?