DeFi, un secteur en croissance et un nouveau terrain de jeu pour les régulateurs : Paperblockchain
L’écosystème DeFi apporte des avantages indéniables, tels que la démocratisation de l’accès aux produits financiers, une meilleure efficacité du marché et un accès facilité à la liquidité. Cependant, l’innovation et l’automatisation sur les marchés financiers comportent également des risques.
Un secteur en croissance rapide
Contrairement à la fintech, DeFi ne se contente pas de construire des services financiers, mais repense tout l’écosystème de la finance sur de nouvelles bases techniques. L’industrie DeFi a décollé en 2020, avec une hausse fulgurante des actifs DeFi entre le 1er juillet et le 1er septembre, l’un des signes avant-coureurs de la course haussière actuelle.
Indice FTX DEFI-PERP en unité de temps journalier (1D)
DeFi a connu une croissance soutenue en 2020, avec le nombre de portefeuilles multiplié par 11 et le volume des échanges décentralisés passant de 500 millions de dollars à plus de 13 milliards. Cette croissance se poursuit depuis le début de 2021, avec des volumes de négociation en augmentation constante et une valeur totale verrouillée atteignant désormais 75 milliards de dollars.
Croissance de l’écosystème DeFi entre 2019 et 2020
DeFi Pulse, Dune Analytics
Règlement bientôt en place
Cependant, cet écosystème pose des défis réglementaires uniques qui prendront de l’importance dans les années à venir. En effet, les blockchains, comme Bitcoin ou Ethereum, sont reconnues comme étant particulièrement sécurisées, mais ce n’est pas toujours le cas des contrats intelligents qui exploitent des services financiers décentralisés. Depuis 2019, plus de 280 millions de dollars ont été perdus au sein de l’écosystème à la suite de piratages et d’escroqueries.
De plus, DeFi est complexe et complexe. En effet, les projets sont souvent interdépendants, ce qui augmente le risque d’effondrement systémique en cas de défaillance majeure d’un service populaire. La nouveauté et la complexité de ce secteur représentent donc un problème épineux pour les régulateurs.
Les risques associés au DeFi ont poussé la Commission européenne à proposer un cadre réglementaire pour ce secteur. Le projet de règlement européen «Markets in Crypto Assets» (ou MiCA) comprend un ensemble de mesures visant à réguler la finance décentralisée. Cependant, il s’avère que ce texte est particulièrement restrictif pour les entreprises DeFi. En particulier, elle interdit l’existence de l’Organisation Autonome Décentralisée (DAO) et favorise les acteurs déjà en place, tels que les banques et les compagnies d’assurance.
Selon Kevin Werbach, professeur de droit et d’éthique des affaires à Wharton, freiner l’innovation ne serait pas la bonne solution. L’enseignant recommande de systématiser la mise en place d’un bac à sable réglementaire où les entrepreneurs et les régulateurs peuvent discuter de la meilleure façon de résoudre les défis réglementaires qui se posent. Cette stratégie a été mise en œuvre avec succès par la Financial Conduct Authority au Royaume-Uni.
