Saignement du Bitcoin  : les ETF font-ils baisser le prix du Bitcoin BTC  ?

Le lancement des fonds négociés en bourse (ETF) au comptant Bitcoin aux États-Unis la semaine dernière visait à ouvrir les vannes à une plus grande adoption par le grand public. Cependant, une conséquence inattendue a plutôt exercé une pression importante sur le prix du Bitcoin.

Alors que les investisseurs quittent en masse le Bitcoin Trust (GBTC) à frais élevés de Grayscale et déplacent leurs capitaux vers les nouveaux ETF au comptant, des milliards de dollars de Bitcoin arrivent sur le marché. Cette pression de vente a fait baisser le prix du Bitcoin de 10 % au cours de la semaine dernière.

Tldr

• Grayscale a transféré plus de 16 000 BTC d'une valeur de 726 millions de dollars à Coinbase pour financer les rachats d'investisseurs de son Bitcoin Trust (GBTC)
• Les sorties de GBTC pourraient créer une pression à la vente qui pèserait sur le prix du Bitcoin, certaines estimations selon lesquelles cela pourrait durer encore 1 à 2 mois
• GBTC a enregistré plus de 2,2 milliards de dollars de sorties la semaine dernière alors que les investisseurs se sont retirés pour acheter des actions dans de nouveaux ETF BTC au comptant avec des frais inférieurs
• Le prix du Bitcoin a chuté d'environ 10 % depuis le lancement des ETF spot BTC aux États-Unis
• Les analystes estiment que jusqu'à 25 milliards de dollars d'actions GBTC pourraient être rachetées, ce qui pourrait continuer à faire baisser le prix du Bitcoin à environ 37 000 dollars

Grayscale a dû transférer plus de 16 000 BTC d'une valeur de plus de 726 millions de dollars à son dépositaire Coinbase juste pour financer les rachats des investisseurs. Le transfert le plus important sur une seule journée a dépassé 11 000 BTC mercredi, ce qui a rapidement fait chuter Bitcoin. Et la douleur n’est peut-être pas encore terminée.

Les analystes estiment qu'il pourrait encore y avoir jusqu'à 25 milliards de dollars d'actions GBTC rachetées étant donné la grande différence dans les frais de gestion par rapport aux concurrents. À 1,5 %, Grayscale facture plus de 3 fois plus que les ETF comme le fonds spot BTC de BlackRock. Cette incitation à changer de position a déjà déclenché la sortie de plus de 2,2 milliards de dollars du GBTC la semaine dernière.

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La course aux sorties en cours a stupéfié de nombreux analystes qui ne s’attendaient pas à une rotation aussi brutale. L’hémorragie a également soulevé des questions sur la durée pendant laquelle cela va continuer et sur la manière dont le prix du Bitcoin pourrait être entraîné vers le bas au cours du processus.

Certaines estimations pointent vers une nouvelle baisse vers 37 000 $ sur la base d'indicateurs techniques avant de trouver un soutien majeur. Cependant, d’autres leaders du secteur restent optimistes et estiment qu’une fois la poussière retombée, les nouveaux ETF attireront de nouveaux flux importants d’investisseurs institutionnels qui étaient auparavant confrontés à des obstacles à l’exposition à la cryptographie.

En fin de compte, l’impact à long terme pourrait s’avérer positif si les ETF à moindre coût parviennent à attirer davantage de capitaux traditionnels dans le domaine des actifs numériques. Mais à court terme, le marché pourrait être confronté à une volatilité prolongée jusqu'à ce que la liquidation massive des actions GBTC se calme. Soulignant ce point, Bitcoin a connu une baisse de plus de 2% vendredi après que Grayscale ait transféré près de 500 millions de dollars supplémentaires à Coinbase.

Avec potentiellement des semaines supplémentaires de ventes massives de BTC à l’horizon, les traders surveilleront de près le moment où les sorties pourraient culminer. Une fois la pression à la vente atténuée, les afflux imminents de nouveaux investisseurs en ETF pourraient contribuer à équilibrer la dynamique. Mais d’ici là, la voie de la moindre résistance semble rester ouverte.