MicroStrategy réalise des bénéfices rares, peut vider BTC pour payer la dette à long terme
MicroStrategy Inc (NASDAQ : MSTR) a réalisé son premier bénéfice trimestriel en deux ans, en partie grâce à une faillite bancaire qui a contribué à masquer de nouvelles pertes dues à sa stratégie de thésaurisation BTC malavisée.
Lundi, MicroStrategy a annoncé avoir généré des revenus de 121,9 millions de dollars au cours des trois premiers mois de 2023, soit une augmentation de 2,2 % par rapport à la même période l’an dernier. Cependant, la société a enregistré une perte d’exploitation de 20,3 millions de dollars, bien que la récente augmentation de la valeur fiduciaire du jeton BTC ait rendu ce résultat meilleur que la perte de 170 millions de dollars du premier trimestre 2022.
La société a déclaré un bénéfice avant impôts de 8 millions de dollars contre une perte de près de 179 millions de dollars au T1 22, mais cela a été aidé par un gain ponctuel de 44,7 millions de dollars sur l’extinction de la dette. Cette dette était due à Silvergate Bank (NASDAQ : SI), aujourd’hui disparue, qui a prêté à MicroStrategy 205 millions de dollars en échange de la mise en place par la société de près de 35 000 jetons BTC en garantie.
MicroStrategy a remboursé le solde du principal de son prêt Silvergate vers la fin du trimestre après l’effondrement de l’ancienne banque crypto-friendly. Cela a permis à MicroStrategy de rembourser le prêt avec une remise de 22 % par rapport à ce qu’il aurait dû si Silvergate avait survécu jusqu’en 2025, date à laquelle la durée du prêt devait expirer.
Au cours du premier trimestre, MicroStrategy a émis et vendu 1,35 million d’actions de catégorie A pour lever plus de 339 millions de dollars, dont près de la moitié a été utilisée pour rembourser son prêt Silvergate. Comme on pouvait s’y attendre, le PDG de MicroStrategy, Michael Saylor, a utilisé le reste pour acheter plus de BTC, car il n’y a rien qu’un junkie désire plus que la drogue de son choix, et le doux soulagement de Saylor ne vient que de BTC.
Saylor/MicroStrategy possédait environ 140 000 BTC à la fin du premier trimestre, soit environ 7 500 de plus qu’il/elle ne possédait à la fin de 2022. Ces 140 000 BTC ont été acquis à un coût moyen de 29 803 $, soit environ 1 200 $ de plus que leur valeur actuelle. C’est une amélioration spectaculaire par rapport au trou dans lequel se trouvait Saylor à la fin de l’année dernière lorsque la valeur fiduciaire de BTC et d’autres jetons est restée embourbée dans les dépotoirs.
La société de Saylor est en fait un fonds négocié en bourse (ETF) BTC, sauf son nom, et le cours de son action augmente et diminue à chaque contraction inexpliquée de la valeur fiduciaire du jeton. Outre le commerce de lavage effréné, les gains récents de BTC restent un mystère, étant donné que les investisseurs de détail ne montrent aucun intérêt à replonger dans ce pool après le carnage cryptographique de l’année dernière.
Ne vendez jamais (sauf si vous en avez besoin)
Les actions MicroStrategy ont clôturé la négociation de lundi à 307,47 $, soit plus du double de leur valeur au début de l’année. Les actions ont clôturé mardi en hausse supplémentaire de 6,7 % à 328 $, preuve positive que la grande majorité des investisseurs sont fondamentalement analphabètes et ne se soucient pas du fait que le segment principal de l’analyse commerciale de MicroStrategy ne soit pas rentable.
Mais de nombreux maximalistes de la BTC peuvent apparemment lire, en particulier la partie sur la volonté de la société de vendre tout ou partie de ses avoirs en BTC pour honorer sa dette à long terme d’environ 2,2 milliards de dollars. Dans un dossier déposé lundi auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), MicroStrategy note qu’elle ne s’attend pas à ce que les liquidités générées par son activité d’analyse soient « suffisantes pour satisfaire ces obligation. »
Les autres options de MicroStrategy pour ne pas faire défaut comprennent « le refinancement de notre dette ou la génération de liquidités à partir d’autres sources, ce qui peut inclure l’émission et la vente d’actions ordinaires de notre catégorie A, des emprunts garantis par ou la vente de notre.”
L’engagement précédent de Saylor de ne jamais vendre aucun de ses BTC est techniquement mort au dernier trimestre de 2022, qui a vu MicroStrategy vendre 704 jetons BTC, prétendument pour réaliser certains avantages fiscaux. Mais clairement, Saylor ne peut pas toujours compter sur les faillites bancaires pour améliorer le bilan de son entreprise.
La disparition de Silvergate, ainsi que l’échec d’autres institutions compatibles avec la cryptographie comme Signature Bank, rendent peu probable que Saylor soit en mesure de trouver des preneurs prêts pour des prêts à neuf chiffres soutenus par BTC en garantie.
Considérez le récent «crash éclair» de la valeur fiduciaire de BTC à la suite de rumeurs selon lesquelles des portefeuilles liés à l’ancien échange Mt. Gox et le gouvernement américain transféraient d’importantes quantités de BTC. Alors que les rumeurs se sont avérées infondées (pour l’instant), quelle banque va échanger de l’argent réel contre la garde temporaire de la collection Beanie Baby de Saylor, d’autant plus qu’ils ne peuvent pas savoir si Saylor pourrait soudainement jeter de grandes quantités de BTC ailleurs ?
Frappé par quelque chose
Le rapport sur les résultats de lundi était accompagné de la vidéo longue durée désormais standard de Saylor dans laquelle il canalise son meilleur vendeur en multipropriété pour convaincre tout le monde que cet immeuble miteux des années 1960 est en fait le Taj Mahal. Moins on en dit sur ce shilling pseudo-Amway implacablement optimiste, mieux c’est.
Saylor organise cette année l’événement MicroStrategy World à Orlando, en Floride, qui comprend un segment « Bitcoin & Lightning for Corporations ». Lightning fait référence au Lightning Network, le boulon BTC loufoque promu par Blockstream comme la solution aux problèmes de bande passante notoirement limités de BTC.
Saylor a qualifié la participation à l’événement de cette année de « vraiment convaincante » et a affirmé que Lightning « créait une demande » pour BTC, y compris « incitant les sociétés financières grand public à s’intéresser à l’espace ».
(Cela n’inclut pas HSBC, qui a interdit aux clients de sa plate-forme d’investissement de détail InvestDirect d’acheter des actions MicroStrategy. HSBC a justifié l’interdiction en se basant sur son point de vue selon lequel le cours de l’action de MicroStrategy semble entièrement dépendant de la valeur fiduciaire de BTC, et HSBC ne veut pas que son clients de se brûler en jouant avec des allumettes susceptibles de s’enflammer involontairement.)
incitant nombre de ses abonnés Twitter à lui envoyer des cadeaux de 21 satoshis (alias «sats»
Bancaire incertain (pour certains)
L’appel aux analystes post-bénéfices de MicroStrategy a vu Saylor affirmer que « l’incertitude dans l’environnement bancaire fait prendre conscience de proposition de valeur… Cela trouve un écho auprès de nombreux investisseurs traditionnels qui est une banque dans le cyberespace qui offre une alternative à ceux qui n’ont pas de banque en qui ils peuvent avoir confiance.
je pense que ce sera une étape importante. Je m’attends à ce que cela conduise probablement beaucoup de adoption », a ajouté Saylor.
La bourse Coinbase (NASDAQ : COIN) publiera son propre rapport sur les résultats du premier trimestre le 4 mai, qui permettra de déterminer si «l’incertitude» actuelle pousse effectivement les investisseurs particuliers à adopter davantage le BTC. MicroStrategy appelle Coinbase son « marché principal » pour BTC, et le premier rapport du premier trimestre aide à expliquer pourquoi :
« De temps en temps, peuvent être prolongés des crédits à court terme de Coinbase ou d’autres partenaires d’exécution pour acheter avant d’utiliser les fonds en espèces dans un compte de commerce. Les crédits commerciaux sont dus et payables en espèces dans les jours qui suivent leur extension. »
tous les autres paient d’avance » est d’autant plus déroutante que Saylor a déjà payé une amende de 350 000 $ et a dégorgé des millions de plus pour avoir frauduleusement préparé les livres de MicroStrategy pour duper les investisseurs. Plus récemment, le procureur général du district de Columbia a poursuivi Saylor pour fraude fiscale.
Cette dernière poursuite alléguait que Saylor n’avait pas payé 25 millions de dollars d’impôts dus à DC malgré le fait qu’il ait appelé le district à la maison pendant plus d’une décennie. La poursuite a également accusé MicroStrategy d’avoir aidé Saylor à créer la fiction selon laquelle il vivait réellement en Floride ou en Virginie.
En février, la Cour supérieure du district de Columbia a rejeté la seule plainte contre MicroStrategy ainsi qu’une allégation selon laquelle Saylor avait violé la False Claims Act. Cependant, la Cour n’a pas rejeté les allégations de l’AG selon lesquelles Saylor n’avait pas payé l’impôt sur le revenu des particuliers, les intérêts et les pénalités.
De plus, l’AG a déposé une requête le mois dernier pour modifier sa plainte et rétablir les allégations de violation de la False Claims Act contre Saylor et sa société. La requête modifiée est toujours devant la Cour.
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