Les mineurs de Bitcoin vendent-ils le fond ? -Bitcoin Magazine

Bitcoin est maintenant dans 10 mois de son cycle de marché baissier actuel, et de nombreux investisseurs et entreprises qui n’ont pas « vendu haut » le regrettent probablement.

Les mineurs se distinguent cependant de tous les autres acteurs du marché, car ils achètent en fait toujours (payer de l’électricité pour gagner plus de bitcoins) et, en fonction de leur stratégie d’entreprise, vendent toujours aussi (vendent des bitcoins pour payer les dépenses en capital et les coûts d’exploitation). ).

Alors, comment les mineurs s’en sortent-ils dans le marché baissier actuel ? Cet article examine les décisions financières de certains mineurs au cours des deux dernières années – au cours des dernières périodes haussières et baissières pour le bitcoin – et évalue où certaines améliorations pourraient être apportées sur la façon dont la société minière moyenne décide de détenir, vendre ou acheter ses bitcoins.

Notes de Cliff sur l’exploitation minière du marché baissier

Voici un bref aperçu de l’état actuel de l’économie minière – les choses ne vont pas très bien.

Le prix du hachage a baissé de 69 % jusqu’à présent en 2022, et avec lui la rentabilité de la machine. Les anciens matériels comme les Antminer S9, par exemple, sont si peu rentables maintenant que le taux de hachage total du réseau auquel ils contribuent est passé de 30 % à moins de 5 % cette année, selon Coin Metrics. La difficulté continue d’atteindre de nouveaux niveaux record alors que de plus en plus de mineurs ajoutent plus de taux de hachage, et le dernier ajustement à la baisse était la première baisse depuis des mois.

Certains mineurs sont également assis sur des dettes exceptionnellement importantes, selon les données compilées par Jaran Mellerud, analyste minier chez Arcane Research. Certains mineurs vendent même les contrats d’achat de matériel non encore livré tandis que d’autres mineurs, comme CleanSpark, les achètent à prix réduit. Et les deux derniers mois ont vu deux sociétés déposer le bilan : Celsius Mining et Compute North.

Gérer une trésorerie minière Bitcoin

L’une des considérations les plus importantes auxquelles chaque mineur est confronté est de savoir s’il faut détenir ou vendre son bitcoin. D’autres questions opérationnelles procèdent bien sûr avant que le mineur ne commence à gagner des pièces pour son travail. Mais que faire des récompenses en bloc est le point central de toute stratégie minière.

Certains mineurs en thésaurisent autant qu’ils le peuvent en attendant que le prix augmente. Ces mineurs contractent généralement des emprunts pour financer leurs dépenses d’exploitation. Ou ils deviennent eux-mêmes des prêteurs et gagnent un rendement sur les pièces qu’ils extraient. D’autres mineurs vendent chaque pièce qu’ils gagnent et veulent simplement opérer de manière rentable sans aucune exposition à la hausse ou à la baisse du bitcoin. La plupart des mineurs se situent quelque part entre ces deux extrêmes : détenir ce qu’ils peuvent se permettre et vendre ce dont ils ont besoin.

les sociétés minières publiques diffusent ces décisions aux investisseurs et au grand public.

Dans le marché haussier, les mineurs ne se contentaient pas de construire de nouvelles installations, d’accumuler des bitcoins et d’annoncer des achats records de matériel. Certains d’entre eux sont même sortis et ont acheté des bitcoins aux prix du marché pour les ajouter à leurs trésoreries. Marathon a acheté 4 812 BTC en janvier 2021. Argo Blockchain a également acheté 172,5 BTC le même mois. Dire que les mineurs étaient optimistes serait un euphémisme. Cependant, le bitcoin se négocie désormais à environ 30 % de moins que son prix le plus bas de janvier 2021. Ces mineurs n’ont pas tout à fait « acheté le top », mais c’était relativement proche.

Sur le marché baissier, les mineurs vendent une grande partie de leur bitcoin – dans certains cas même plus qu’ils n’exploitent, signalant leur réaction aiguë aux conditions baissières en liquidant même leurs réserves. Il est important de noter que la quantité totale de bitcoins que ces sociétés vendent se compte en milliers, mais c’est une très petite quantité par rapport au volume quotidien des transactions sur la plupart des marchés de bitcoins liquides. De Riot à Cathedra, grandes et petites sociétés minières de bitcoins vendaient de grandes quantités de leurs avoirs en bitcoins.

Taureaux de dernier recours

Au lieu de vendre du bitcoin à 20 000 dollars, un mineur ne préférerait-il pas le vendre à 69 000 dollars, le record absolu ? En théorie, cela est parfaitement logique. Mais en pratique, exécuter cette préférence est plus difficile. D’une part, les mineurs ne sont pas les acteurs les plus sophistiqués du marché. D’autre part, les stratégies de gestion de trésorerie sont encore très simples (conserver, vendre ou prêter) et souvent incomplètes. Par exemple, de nombreux mineurs ont des moyens de se couvrir contre le prix du bitcoin, mais presque aucun d’entre eux ne peut se couvrir contre le prix de hachage du bitcoin, qui serait un produit financier beaucoup plus précieux.

Il est également important de noter que les mineurs sont censés être très optimistes même lorsque les autres ne le sont pas. Les mineurs sont à bien des égards les taureaux de Bitcoin en dernier recours. Les mineurs à domicile le démontrent particulièrement en continuant à exploiter malgré des conditions de marché horribles. Même si les mineurs auraient un bilan plus solide en vendant plus de bitcoins à un prix plus élevé qu’il y a des mois, pour le meilleur ou pour le pire, leur rôle est en quelque sorte de faire grimper le prix où qu’il aille.

Que réserve le prochain cycle minier ?

Dans les années à venir, les sociétés minières de bitcoins seront sûrement meilleures en matière de gestion de trésorerie. De nombreuses entreprises tireront les leçons des deux dernières années et se concentreront sur de meilleures stratégies de maximisation des profits. Cela pourrait inclure la thésaurisation de moins de pièces. Après tout, les mineurs d’or ne sont pas connus pour thésauriser de grandes quantités de métal précieux dans leurs bilans.

Il est difficile d’imaginer que les sociétés minières de bitcoins agissent différemment à l’avenir. Mais les mineurs de bitcoins ont un statut presque mythique dans l’industrie. Les mineurs haussiers qui thésaurisent leurs pièces sont une chose psychologiquement rassurante pour de nombreux acteurs du marché. Même de petites rumeurs selon lesquelles «les mineurs sont baissiers» ou «les mineurs vendent» envoient des vagues de peur sur les réseaux sociaux. Même si les mineurs vendent des pièces à un prix plus élevé, cependant, tout le monde préférerait avoir des mineurs bien capitalisés au bas du marché baissier que des entreprises sous-marines et surendettées qui luttent pour rester en vie.

Ceci est un article invité de Zack Voell. Les opinions exprimées sont entièrement les leurs et ne reflètent pas nécessairement celles de BTC Inc ou de Bitcoin Magazine.