Le point de vue de Blofin Whales  : guerre, or et crypto

La montée de l’incertitude mondiale est l’une des principales raisons de la récente amélioration continue du niveau de liquidité du marché de la cryptographie, et c’est également une raison importante de la récente solide performance du BTC.

En raison du manque de propriétés refuges, les performances des cryptos non BTC dépendent davantage des changements dans la macro-liquidité et du statut de jeu des fonds sur place.

Les Altcoins ont un certain avantage dans la concurrence en matière de liquidité avec l’ETH, ce qui a d’autres effets négatifs sur les performances de l’ETH.

Un marché haussier en crise géopolitique

Après la publication des données sur l'emploi et l'emploi non agricoles de la semaine dernière, les « réductions des taux d'intérêt plus faibles que prévu » semblent avoir été progressivement acceptées par les investisseurs et intégrées dans les cours.

Cette semaine, de nombreuses banques centrales, la BCE en tête, annonceront également leurs dernières décisions en matière de taux d'intérêt. Bien que l'Europe ait obtenu de bien meilleurs résultats que les États-Unis en termes d'inflation et que la BCE ait montré des attentes plus élevées en matière de réduction des taux d'intérêt, étant donné que l'influence de la BCE est relativement faible par rapport à celle de la Fed, on peut déterminer que la vitesse de la liquidité mondiale des liquidités le retour sur les marchés des actifs à risque ralentira à l’avenir. Pour le marché de la cryptographie, le marché haussier pourrait être plus « doux et plus long ».

Toutefois, cela ne semble pas être le cas. Depuis début avril, le taux de retour des liquidités internes sur le marché de la cryptographie s’est considérablement accéléré. Au cours de la semaine dernière, l'ensemble du marché de la cryptographie a obtenu près de 3 milliards de dollars de liquidités en espèces, et l'échelle globale de liquidité en espèces est également revenue au niveau de la même période au troisième trimestre 2022. Affectés par la situation ci-dessus, les prix du BTC, de l'ETH, et les altcoins ont tous reçu un fort soutien, et le sentiment du marché s'est également considérablement rétabli. Quelle est la cause des changements anormaux dans la liquidité des liquidités ?

Examinons ensemble les performances d’autres actifs. Alors que le BTC a atteint un nouveau sommet historique, le prix de l’or a augmenté de plus de 25 % en 6 mois, franchissant également un sommet historique. Dans le même temps, les prix de l’argent et du cuivre ont également atteint leur plus haut niveau depuis près d’un an. La hausse des prix de l’or est généralement liée au sentiment de valeur refuge. En tant que « monnaie forte » de longue date, l’or constitue un moyen de couverture essentiel lorsque l’incertitude macroéconomique augmente, en particulier lors de tensions géopolitiques.

Cependant, les choses deviennent intéressantes lorsque l’on observe également l’évolution des prix de l’argent et du cuivre. L’argent et le cuivre sont des matériaux militaires et stratégiques essentiels, étroitement liés à la production d’armes et à l’industrie de la défense. Par conséquent, dans une certaine mesure, la hausse rapide des prix de l’argent et du cuivre est un reflet supplémentaire des risques de conflit géopolitique et d’incertitude macroéconomique.

Alors, existe-t-il d’autres indices similaires ? Bien sûr ! Depuis le début de l’année 2024, les prix du pétrole brut ont augmenté de plus de 20 % et les prix de matières premières stratégiquement importantes comme le café ont grimpé en flèche en raison de l’augmentation de la demande et des tensions dans la chaîne d’approvisionnement provoquées par les crises géopolitiques.

Le sentiment de valeur refuge ne se reflète jamais dans un seul actif ; Lorsque l’incertitude survient, les gens échangent leur argent contre des « monnaies fortes sûres » ou des matériaux, ce qui est une raison importante de la hausse des prix des matières premières comme l’or, le pétrole brut et le café, et bien sûr, l’une des raisons de la hausse des prix des matières premières comme l’or, le pétrole brut et le café. augmentation des prix des cryptos comme le BTC.

BTC : Continuer à augmenter ?

Compte tenu de l'escalade des tensions géopolitiques au Moyen-Orient et en Europe de l'Est, il est difficile de répondre efficacement à la demande de valeurs refuges des investisseurs mondiaux à court terme. Par conséquent, le sentiment de valeur refuge soutiendra fortement la demande de BTC. Dans le même temps, même si le rythme du retour de la liquidité devrait ralentir, il est peu probable qu'un resserrement de la liquidité se reproduise. Par conséquent, l’échelle de liquidité « bloquée » dans les ETF spot BTC restera relativement stable. À long terme, le retour de la liquidité dans le futur entraînera également une hausse constante des prix du BTC.

Les traders sur le marché des options partagent également des points de vue similaires. Bien que le sentiment haussier intrajournalier des investisseurs se soit affaibli en raison des fluctuations à court terme, le sentiment haussier des investisseurs à l'égard du BTC reste stable et dominant tant au cours des mois précédents que lointains. Cependant, les attentes des investisseurs concernant les performances à moyen et long terme du BTC ont légèrement diminué par rapport à la même période en mars, et l'affaiblissement des attentes en matière de baisse des taux d'intérêt pourrait en être l'une des raisons.

Sur la base de la dernière distribution d’exposition gamma, avec la fin de la « période d’allocation d’actifs », le prix du BTC semble avoir montré quelques signes de stabilisation. Le prix du BTC peut bénéficier d’un certain soutien autour de 63 000 $ à 65 000 $. Cependant, si le prix du BTC continue d’augmenter, il rencontrera une certaine résistance autour de 74 000 $, qui augmentera considérablement à mesure que le prix augmentera.

Il convient de noter que les dernières données sur la volatilité implicite montrent que les traders restent relativement prudents à l’égard de l’évolution des prix du BTC. Face à la prochaine réduction de moitié du BTC, bien que le niveau d'incertitude macroéconomique soit relativement faible et que la tarification des niveaux de risque extrême ait également baissé, les traders s'attendent toujours à ce que la fourchette de mouvement des prix sur 7 jours du prix BTC puisse atteindre 9,27 %, et le prix sur 30 jours l'amplitude de mouvement peut atteindre 20,74 %.

La prudence des traders semble justifiée. Sur le marché au comptant, bien que le nombre de baleines détenant plus de 1 000 BTC continue d'augmenter, dans l'ensemble, la croissance des baleines détenant plus de 100 BTC stagne, ce qui signifie que le pouvoir d'achat s'affaiblit. Dans l’ensemble, même si détenir du BTC reste un meilleur choix à moyen et long terme, avec la fin temporaire de la « période d’allocation d’actifs », la hausse du prix du BTC pourrait progressivement se stabiliser.

Pièces non BTC  : jeu interne

Comparé au BTC, l’ETH n’a pas cette chance. La probabilité de passage de l’ETF spot ETH devient progressivement mince. Même les investisseurs ETH les plus optimistes ont progressivement accepté que les négociations et les jeux autour des ETF au comptant se dérouleront sur le long terme. La performance de l'ETH dépend davantage de la réallocation de la liquidité au sein du marché de la cryptographie et de l'évolution des niveaux de macro-liquidité au sein du marché de la cryptographie.

D’un point de vue macro, bénéficiant de l’attente de baisses de taux d’intérêt, les traders maintiennent toujours une attitude haussière à l’égard des performances à long terme de l’ETH. Cependant, à l'instar du BTC, l'affaiblissement des attentes de réduction des taux d'intérêt a également eu un impact négatif sur les attentes de performance future de l'ETH, ce qui se reflète dans les changements dans la prime annualisée des contrats à terme sur l'ETH.

Bien que les investisseurs aient intégré des variations de prix relativement plus élevées pour l’ETH (9,94 %/7 jours, 21,5 %/30 jours), du point de vue de la dernière distribution gamma, les investisseurs sont plus susceptibles de s’inquiéter des fluctuations causées par les baisses de prix plutôt que des fluctuations causées. par des hausses. Si le prix de l’ETH affiche une tendance à la baisse, il ne pourra obtenir un certain soutien qu’après être tombé à environ 3 300 $.

Dans le même temps, par rapport à la résistance dans la fourchette ascendante, le support sur la trajectoire descendante semble « insignifiant ». À moins qu’il n’y ait suffisamment d’événements positifs dans le cadre du mode de fonctionnement actuel du marché basé sur la « réallocation des liquidités », le comportement de couverture des teneurs de marché rendra difficile la percée et la stabilisation du prix de l’ETH au-dessus de 3 700 $.

Heureusement, les baleines ETH semblent avoir ralenti leurs ventes de produits au comptant. Sous l'influence de projets tels qu'Ethena, le jalonnement de spots à but lucratif est devenu une activité relativement plus rentable, et la stratégie traditionnelle d'achat couvert a également gagné en popularité à mesure que la hausse des prix ralentit. Cependant, cela signifie simplement que les baleines sont temporairement « neutres » dans le jeu des prix.

Pour les spéculateurs, il semble plus approprié d’investir dans d’autres pièces ayant un plus grand potentiel de croissance lorsque le prix de l’ETH est faible, ce qui a des effets négatifs supplémentaires sur les performances de l’ETH. La part de marché de l’ETH est tombée en dessous de 16 % ; bien qu’elle se soit récemment rétablie, par rapport au mois dernier, la part de marché de l’ETH a encore considérablement diminué. Étant donné que la part de marché du BTC n’a pas changé de manière significative au cours du mois dernier, il est évident que les altcoins ont obtenu un certain avantage dans la concurrence en matière de liquidité avec l’ETH.

Dans l’ensemble, détenir de l’ETH n’est pas une « mauvaise stratégie » ; pour les baleines, les riches canaux porteurs d’intérêts de l’ETH peuvent encore apporter des rendements relativement stables et considérables. Cependant, pour les guerriers à la recherche de rendements révolutionnaires, compte tenu du niveau de levier actuel et du sentiment spéculatif relativement faible des altcoins reflété par les taux de financement, suivre le rythme de la réallocation des liquidités sur le marché de la cryptographie semble être un choix plus approprié.

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