Le rendement de jalonnement d'Ethereum après la fusion sera inférieur aux attentes
La fusion devrait avoir lieu dans les deux prochaines semaines, et l’une des discussions globales a porté sur le rendement à attendre sur Ethereum une fois qu’il passera à la preuve de participation.
Il y a un peu une idée fausse selon laquelle le jalonnement d’Ethereum rapportera un rendement aussi élevé que 12 % après la fusion. Ceci est largement basé sur des données historiques qui ont radicalement changé au cours de l’année écoulée, telles que la quantité d’ETH jalonnée. L’utilisation actuelle du réseau et les données de jalonnement donnent un nombre de rendement beaucoup plus faible.
Cela ne veut pas dire que le rendement n’a pas pu atteindre les estimations les plus élevées. Cela dépend de plusieurs facteurs, tels que la quantité de brûlures et l’activité du réseau. Mais à moins qu’il n’y ait une forte augmentation de l’activité du marché, ces chiffres sont peu probables à court terme.
Comment le rendement du jalonnement d’Ethereum est-il déterminé ?
Commençons par comprendre d’où vient le rendement d’Ethereum et comment le rendement est déterminé.
Pour que la preuve de participation fonctionne, ETH doit être jalonné afin d’exécuter un validateur. Les validateurs créent et vérifient de nouveaux blocs, et sans eux, le réseau ne pourrait pas fonctionner.
Le rendement versé aux validateurs provient : des récompenses de bloc, des pourboires de transaction payés pour les transactions prioritaires et des pourboires liés à la valeur extractible maximale (MEV).
Les récompenses en bloc sont partagées par tous les validateurs. Le rendement d’Ethereum à partir des récompenses en bloc est déterminé par la quantité d’ETH mise en jeu.
Comment le rendement baissera s’il y a plus d’ETH jalonnés sur le réseau. Image : Eth Hub.
Des conseils de transaction sont également distribués aux validateurs. Pendant les périodes de congestion du réseau, les utilisateurs peuvent donner un pourboire aux validateurs pour inciter leurs transactions à être priorisées et choisies par rapport aux autres.
Les récompenses MEV sont le dernier élément du rendement Ethereum. Les validateurs qui publient de nouveaux blocs peuvent réorganiser les transactions, et les utilisateurs peuvent essayer de payer les validateurs pour une commande spécifique dont ils peuvent tirer profit.
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Selon Dune Analytics, il y a environ 13,51 millions d’ETH jalonnés, soit environ 11,3% de l’offre totale. Cela placerait les récompenses de bloc de validation à environ 4 %.
Les autres facteurs contribuant au rendement du jalonnement ETH, MEV et conseils de transaction, dépendent largement de l’utilisation du réseau.
Plus de transactions et des coûts de transaction plus élevés entraînent des pourboires plus importants. Cela se traduit également par des montants plus élevés de profit brut MEV et plus d’ETH brûlés.
Tout au long de l’année écoulée, les prix des transactions ont parfois atteint 200 dollars pour un échange de jetons. Par rapport à aujourd’hui, ce nombre a considérablement diminué à environ 5 à 10 dollars. Cela suggère que les revenus supplémentaires seront bien inférieurs à ce qu’ils étaient par le passé.
Selini Capital SIO Jordi Alexander a publié ses prévisions pour le jalonnement APY d’Ethereum en 2023 sur la base des données actuelles.
D’ici 2023, il s’attend à ce que les validateurs Ethereum reçoivent environ 3,2 % d’APY, en tenant compte des récompenses en bloc, du MEV et des conseils de transaction.
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