Faire le point sur qui achète quel ETF Bitcoin

Sortez en grand La date limite de dépôt des 13F était hier.
Millennium Management a divulgué une position énorme dans l'ETF Bitcoin de BlackRock, détenant environ 20 millions d'actions d'une valeur de plus de 844 millions de dollars.
Millenium a également divulgué ses participations dans Fidelity, Grayscale, ARK et Bitwise, en tête avec près de 13 millions d'actions de l'ETF de Fidelity. Il possède environ trois millions d'actions Grayscale, seulement 634 000 actions d'Ark et 1,1 million d'actions de l'ETF de Bitwise.
Cela fait de Millennium le principal détenteur d'IBIT, mais il y a un hic.
Le fait est que cette divulgation ne montre que les avoirs au 31 mars. Et je dis cela parce que Millennium est un hedge fund multi-stratégies.
Il ne s’agit pas d’ignorer la position importante qu’ils ont accumulée – près de 2 milliards de dollars d’ETF Bitcoin avec 64 milliards de dollars d’actifs sous gestion – mais ce n’est pas aussi simple que, disons, le Wisconsin. Ce type de fonds n'est pas du type achat-conservation et pourrait déjà avoir vendu la position à découvert ou vendue.
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Désolé pour l'eau froide, mais il est facile de voir des chiffres aussi importants et de s'enthousiasmer malgré le fait que la réalité est plus compliquée. Cependant, je dirais que nous avons toujours vu des avoirs impressionnants de la part d'un éventail de gestionnaires d'investissement qui détiennent et certains qui viennent peut-être de plonger les orteils dans les eaux des ETF Bitcoin.
Revenons au Wisconsin. Plus tôt cette semaine, l'Investment Board (SWIB) de l'État du Wisconsin a acheté 2,4 millions d'actions d'IBIT et plus d'un million d'actions de GBTC. Le conseil gère le système de retraite du Wisconsin et les fonds d'investissement de l'État. Il s'agit également plus, dirons-nous, d'un HODLer que d'un fonds comme Millennium.
Crypto Twitter est devenu fou à propos du dépôt, et à juste titre. C’est le genre de divulgation qui peut être utilisée pour voir comment les gestionnaires de placements abordent les ETF Bitcoin.
En dehors des noms tape-à-l’œil, il y a eu une poignée de révélations très intéressantes. Par exemple, Hightower Advisors, un conseiller en investissement enregistré, a divulgué 68 millions de dollars d'ETF Bitcoin et gère plus de 100 milliards de dollars d'actifs.
Lundi, Bitwise a souligné que, à la même époque la semaine dernière, environ 560 divulgations faisaient état d'une valeur de 3,5 milliards de dollars d'actions Bitcoin ETF. Maintenant que nous avons terminé, ce chiffre pourrait être beaucoup plus élevé, surtout si l’on compte des entreprises comme Millennium. Cela seul porte les gestionnaires de placements à près de 5 milliards de dollars. Pour mettre cela en perspective, les ETF Bitcoin américains détiennent près de 59 milliards de dollars en Bitcoin.
Lorsque les 13F ont commencé à baisser - il y a environ un mois, nous avons évoqué la façon dont certains analystes avaient prévenu que nous ne voyions pas nécessairement d'appétit pour cette première vague de 13F (rappelons que ces formulaires sont dus sur une base trimestrielle), mais il y a clairement un intérêt. .
Cela ne veut pas dire qu’ils avaient totalement tort. La note de Matt Hougan de Bitwise plus tôt cette semaine indiquait que les investisseurs professionnels détenaient entre 7 et 10 % de toutes les actions Bitcoin ETF en circulation. Il s'agit toujours d'un jeu de détail, mais cela pourrait changer d'ici le prochain trimestre, voire l'année prochaine.
Hougan reste optimiste, et à juste titre, car il y a ici un facteur temps. Pour faire preuve de diligence raisonnable, beaucoup de ces professionnels resteront à l’écart avant d’être prêts à se lancer eux-mêmes.
Le représentant de l'État du New Hampshire, Keith Ammon, dans un article sur X, a exprimé son intérêt potentiel pour que son État envisage les ETF Bitcoin comme investissement.
L'appétit est là, cela prendra peut-être du temps, mais nous assistons déjà à des prises de position étonnantes (et parfois inattendues ! ) de la part des gestionnaires institutionnels.
La saison 13F est peut-être terminée pour le moment, mais les institutions ne font que commencer.

Centre de données
Le nombre d'adresses actives quotidiennes d'Arbitrum a plus que doublé au cours du mois dernier, passant de 317 000 à près de 800 000 hier (et près d'un million mardi).
Base et Arbitrum se disputent la première place de la couche 2 d'Ethereum, affichant ensemble 55 % de tous les blobs sur Ethereum en ce moment.
Le TVL d'EigenLayer est de retour au-dessus de 5 millions d'ETH (15 milliards de dollars) après avoir perdu plus de 55 000 ETH (165,4 millions de dollars) après la révélation du largage.
BTC a dépassé les 66 000 $ pour atteindre un sommet en trois semaines, en hausse de près de 7 % à 8 h HE.
Seuls cinq jetons du top 100 sont en baisse au cours des dernières 24 heures : PEPE, TON, FLOKI, TRON et LDO, le premier étant le moins bien loti à moins 5 %.
Quel est le contraire de l'hopium ?
Il n’y a pas de saison altcoin.
Au moins pas encore. Ce qui est étrange.
Nous l’avons déjà entendu – cette fois, c’est différent. Bitcoin a atteint un niveau record avant la réduction de moitié, un problème dans le cycle de quatre ans du marché de la cryptographie.
Ce que cela signifie réellement, personne ne le sait. Mais c'est définitivement « différent », donc ça doit compter pour quelque chose.
Ces quatre graphiques doivent également avoir de l’importance dans ce cas.
Bitcoin a peut-être atteint un nouveau sommet historique en mars, mais le reste du marché de la cryptographie est encore bien en dessous de son sommet de 2021.
Il n’existe pas de véritable définition classique de ce qui constitue une « saison altcoin ». Mais voici ma tentative :
La saison des Altcoins peut potentiellement commencer lorsque la croissance de la capitalisation boursière du secteur de la cryptographie – moins les 10 principaux actifs numériques – dépasse celle du Bitcoin, à partir du plus bas du cycle. Les saisons Altcoin sont confirmées si ce retournement dure trois mois ou plus.
Gardez à l’esprit que ce graphique est en vue journal. Si ce n’était pas le cas, vous pourriez à peine assurer la croissance du Bitcoin
Ci-dessus, le marché haussier qui s'est déroulé jusqu'en 2018. Notez que la saison de l'éther a commencé au début du cycle, en janvier 2016 (même si elle présentait un certain avantage dans la mesure où elle datait de moins d'un an).
La saison des Altcoins a commencé environ six mois plus tard et a même persisté pendant plus d'un mois après que le Bitcoin ait établi un record de prix proche de 20 000 $.
Le début de la saison des altcoins sur le prochain marché haussier, qui s’est déroulé jusqu’en 2021, a été beaucoup plus difficile à repérer.
Si l’on s’en tient à notre définition très officielle, une saison d’altcoin a commencé presque immédiatement, mais a été écourtée par un passage de Bitcoin de trois mois.
Une saison altcoin beaucoup plus importante a commencé en mai 2020, ce qui a entraîné une multiplication par plus de 70 de la capitalisation boursière du secteur de la cryptographie non-bitcoin (moins le top 10).
La capitalisation boursière de Bitcoin a par ailleurs été multipliée par 20 entre le bas de 2018 et le sommet de 2021.
L'été DeFi a donné lieu à une saison altcoin spectaculaire au cours du cycle précédent
Cette fois-ci, il n’y a pas eu de saison altcoin du tout.
Depuis le creux dû à la crise du FTX fin 2022, la cryptographie la plus proche a eu lieu en août 2023, lorsque la croissance de la capitalisation boursière de la crypto (moins le top 10) a éclipsé celle de l'éther.
Mais compte tenu de la mauvaise performance de l’éther par rapport au bitcoin, cela ne veut pas vraiment dire grand-chose.
À l’heure actuelle, la crypto est à environ un ordre de grandeur de la saison des altcoins
Tout cela est-il haussier ou baissier ?
Premièrement, pour les types de moniteurs de hall : les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs, yadda yadda.
Mais lors des deux marchés haussiers précédents, la saison des altcoins s’est déroulée bien avant que le bitcoin n’atteigne un niveau record. Cela n’a pas été le cas au cours de ce cycle.
Le cas haussier postulerait que cela signifie seulement que nous allons bientôt connaître une saison majeure d’altcoin – suivie d’un autre sommet de bitcoin encore plus important.
Autrement, les ours diraient que l’absence de saison des altcoins indique que la dernière course haussière du bitcoin était un échec, une erreur de marché alimentée par les investisseurs baby-boomers qui ont singeé les ETF, simplement parce que.

Les travaux
Neel Somani, le PDG d'Eclipse accusé d'inconduite sexuelle, a démissionné, selon la startup Ethereum L2. Vijay Chetty, ancien directeur de la croissance, a été nommé PDG.
Le groupe CME prévoit de proposer le trading au comptant de bitcoins à ses clients, rapporte le FT.
Alexey Pertsev, un développeur de Tornado Cash condamné à 64 mois de prison, a fait appel de la décision, selon CoinDesk.
Coinbase développe un produit pour capter la demande potentielle sur le marché des retraites autogérées australiennes, rapporte Bloomberg.
Les régulateurs canadiens ont accusé un « Crypto King » de 25 ans de fraude et de blanchiment d’argent dans le cadre d’une escroquerie à l’investissement.
Le riff du matin
Le ministère de la Justice a élargi sa compréhension de la cryptographie dans un acte d'accusation désignant deux frères responsables d'une attaque contre les robots MEV l'année dernière.
Il y a beaucoup de choses à dire en ce qui concerne l'acte d'accusation de 19 pages, mais j'espère que CT a couvert cela (pour l'instant).
Au lieu de cela, je souhaite attirer votre attention sur quelques paragraphes concernant la planification avant et après que les frères ont exécuté l’attaque.
Le DOJ allègue que les deux « ont créé et partagé en ligne un document exposant leurs plans ».
Lire la suite : Le DOJ accuse 2 frères liés à une attaque de 25 millions de dollars contre des robots MEV l'année dernière
Excusez-moi, bon monsieur, parlons-nous d'un Google Doc pour planifier cette attaque ?
Non seulement cela, mais les deux auraient mené des recherches sur Google pour trouver des avocats en crypto, comment blanchir la crypto, "les États-Unis extradent-ils vers » et les accusations auxquelles ils seraient plus tard confrontés.
(Au cas où cela vous semblerait familier, le hacker de Nirvana Finance, Shakeeb Ahmed, s'est également tourné vers Google pour poser les questions importantes suite à son exploit.)
Bien que je puisse dire quelque chose sur leur utilisation de Google (j'espère qu'ils ont au moins essayé d'utiliser le mode navigation privée), je pense égoïstement à mon propre historique de recherche Google et à quel point il serait vraiment embarrassant de voir cela aboutir à un acte d'accusation.
Adoptez des habitudes de recherche sûres sur Google, mes amis.

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