Les applications Bitcoin ETF rassemblent la poussière alors que Gensler de la SEC s'inquiète des " lacunes"
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Gary Gensler, aient atténué les espoirs d’une approbation rapide des ETF Bitcoin cette année.
Lors d’un témoignage devant le sous-comité sur les services financiers de la Chambre des représentants la semaine dernière, Gensler a déclaré : «Il existe de nombreux défis et lacunes pour la protection des investisseurs en marchés ». Il a ajouté qu ‘«aucune des bourses d’échange de jetons cryptographiques ne s’est encore enregistrée en tant qu’échange avec la SEC».
Ce n’était pas la première fois que le président de la SEC faisait part de ses préoccupations concernant la surveillance laxiste, et sa position indique aux initiés du secteur que l’agence souhaite essayer de placer les crypto-monnaies plus lourdement sous son autorité de régulation avant d’approuver une liste d’une douzaine d’applications d’ETF bitcoin de Fidelity, WisdomTree, Wilshire Phoenix, VanEck et First Trust SkyBridge. Une petite mais croissante quantité d’ETF ethereum rejoint le jeu d’attente, à la suite des demandes d’approbation de la SEC par VanEck et WisdomTree en mai.
La SEC a rejeté certaines demandes antérieures d’ETF bitcoin et a récemment retardé une décision sur une autre : sa décision sur le dépôt de VanEck interviendra désormais au plus tôt en juin, a déclaré l’agence le 28 avril, quelques heures avant la date limite précédente.
« J’attends cela pour être honnête avec tous nos dépôts », a déclaré Laura Morrison, responsable mondiale des inscriptions chez Cboe, que de nombreux ETF crypto ont choisi comme bourse sur laquelle lister.
À l’origine, les passionnés de cryptographie ont été encouragés par la nomination de Gensler, étant donné qu’il avait enseigné des cours sur la technologie de la blockchain au Massachusetts Institute of Technology alors qu’il n’était pas au gouvernement, mais il a récemment appelé à une «plus grande protection des investisseurs» dans le bitcoin en particulier. La division de la gestion des investissements de la SEC a également lancé un avertissement aux investisseurs sur les risques du marché cryptographique.
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Les deux actions ont refroidi l’optimisme dans la classe d’actifs largement non réglementée de 2 milliards de dollars. Alors que la Commodity Futures Trading Commission réglemente les contrats à terme sur crypto-monnaie, les bourses au comptant telles que Coinbase ou Kraken ont moins de surveillance.
» veut voir une réglementation là-bas, et si cela se produit, il semble que ce soit ce dont la SEC a besoin pour approuver un ETF bitcoin », a déclaré Craig Salm, vice-président juridique chez Grayscale, qui gère un bitcoin trust trading in over -marchés au comptoir.
Un cadre d’un groupe de gestion de fonds qui étudie l’investissement cryptographique a déclaré que Gensler envisageait probablement le processus d’approbation des ETF bitcoin comme un moyen d’obtenir plus de surveillance et de réglementation sur les échanges cryptographiques en général.
La prudence de Gensler est partagée à Capitol Hill, où de hauts législateurs, tels que les sénateurs démocrates Sherrod Brown et Elizabeth Warren, ont déclaré que la SEC devrait faire attention avant d’approuver les ETF de crypto-monnaie.
Pourtant, certains gestionnaires de fonds restent optimistes.
«Nous avons une vision à moitié pleine de l’état de la réglementation des crypto-monnaies», a déclaré Jan van Eck, directeur général de VanEck. «Ceux qui s’opposent à un ETF bitcoin forcent effectivement les investisseurs à adopter des structures de fonds inférieures et des lieux moins réglementés.»
L’arriéré des approbations de crypto ETF n’a pas arrêté la demande des investisseurs pour une exposition au bitcoin via divers proxys du marché. Celles-ci incluent la confiance en niveaux de gris et les actions de MicroStrategy, une société de logiciels qui détient environ 4,5 milliards de dollars de crypto-monnaie, ainsi que le Crypto Industry Innovators ETF de Bitwise, qui possède des sociétés telles que Coinbase. Ce marché croissant de l’exposition au bitcoin se développerait en l’absence d’approbation formelle des ETF.
Le sort des applications pour les ETF bitcoin dépend de la question de savoir si la SEC estime qu’elles offrent des protections adéquates pour les investisseurs, étant donné que les prix des crypto-monnaies sont volatils et jugés vulnérables à la fraude et à la manipulation.
il est raisonnable de penser que les gestionnaires d’actifs cherchent à convaincre le régulateur que les fonds proposés couvriront les risques pour les investisseurs», a déclaré Todd Rosenbluth, responsable de la recherche sur les fonds communs de placement et les ETF chez CFRA.
«Le processus d’approbation réglementaire pour un ETF bitcoin américain semble axé sur la question de savoir s’ils sont à l’aise avec les risques liés au bitcoin dans un fonds et si le fonds pourrait devenir trop grand pour faire face au manque de liquidité sur le marché.»
Les fournisseurs de fonds travaillent sur leurs applications crypto ETF pour répondre aux préoccupations réglementaires. Bitwise, qui a initialement déposé une demande d’approbation réglementaire pour un ETF bitcoin en 2019 avant de retirer la demande après un rejet initial, révise son dépôt depuis plus d’un an.
«Nous avons travaillé sur diverses façons de démontrer que le marché a suffisamment mûri pour satisfaire les préoccupations du personnel», a déclaré Matt Hougan, son directeur des investissements.
conseillé
Les régulateurs d’autres pays ont approuvé les ETF bitcoin, libérant plus d’un milliard de dollars d’entrées mondiales. Le FNB canadien Purpose Bitcoin, qui a commencé à se négocier en février, a atteint plus d’un milliard de dollars d’actifs sous gestion en moins de deux mois. En Europe, plusieurs produits négociés en bourse sont cotés en Allemagne et en Suisse.
Il n’est pas rare que les régulateurs américains mettent des années avant d’approuver de nouveaux ETF. Pourtant, la foule de crypto a été frustrée par le long processus.
« Crypto vit dans les années de chien », a déclaré Hougan de Bitwise. «Une semaine sur le marché de la cryptographie, c’est comme une année sur les marchés des capitaux.»
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