L'or et l'argent en 2026
Chapô :
Le Bloomberg Commodity Index (BCOM) modifie ses poids cibles pour l'or et l'argent en 2026, ce qui entraîne une réévaluation du marché des métaux précieux. Malgré les turbulences économiques actuelles, la demande pour ces deux métaux continue d'augmenter, soutenue par des achats massifs de banques centrales et un intérêt croissant des investisseurs. En parallèle, les tensions géopolitiques et l'augmentation de la dette américaine ajoutent une dynamique complexe au marché.
Le BCOM ajuste son poids cible pour l'or et l'argent
Le Bloomberg Commodity Index (BCOM) a annoncé le 28 novembre 2025 que le poids de l'or passerait à 4.9% et celui de l'argent à 3.9% pour 2026, après avoir respectivement été à 19.4% et 7.1% fin novembre 2025. Ce changement fait suite aux importantes fluctuations de prix observées dans le secteur des métaux précieux depuis la fin novembre.
Cette réaffectation s'accompagne d'une opération de rebalancement majeure qui débutera le 8 janvier 2026 et s'étendra sur cinq jours ouvrables. De nombreux fonds indiciels qui suivent le BCOM devront ajuster leurs positions en conséquence.
La dynamique haussière du marché de l'or et de l'argent se poursuit
Malgré cette situation chaotique, il est prévu que le marché haussier pour l’or et l’argent se poursuive. Les analystes soulignent que, contrairement aux années 1970 où des augmentations brutales des taux d’intérêt ont mis fin à la tendance haussière des métaux précieux, les conditions actuelles diffèrent radicalement.
L'ancien président américain Paul Volcker avait alors augmenté les taux d'intérêt à près de 20%, provoquant ainsi une chute significative du prix de l'or lorsque le dollar a gagné en force. Cependant, avec un ancien président Trump souhaitant un taux directeur autour de 1%, une baisse prolongée semble probable.
L'endettement record du consommateur américain exacerbe les tensions économiques
À la fin de 2025, la dette totale des consommateurs américains a atteint un montant record d’environ 18.6 trillions USD, principalement dû aux hypothèques mais également à une augmentation significative des soldes des cartes de crédit et prêts étudiants. Cette situation crée une pression supplémentaire sur le pouvoir d'achat déjà affaibli par trois périodes consécutives d'inflation élevée.
Les États-Unis ont récemment enregistré environ 13 trillions USD en dettes immobilières tandis que plus d'un million d'Américains perdent leur emploi chaque mois.
Des achats massifs par les banques centrales stimulent la demande
Au troisième trimestre 2025, les banques centrales ont acheté environ 200 tonnes d’or dans un contexte où la confiance envers le dollar est mise à mal par divers facteurs comme l’inflation croissante ou encore les sanctions internationales liées au conflit russo-ukrainien.
La Pologne a été particulièrement active avec un achat total représentant environ 26% réserves totales en or. La Chine continue également ses achats réguliers ; elle a ajouté près de 30 mille onces supplémentaires à ses réserves nationales.
Nouvelles applications industrielles propulsent la demande pour argent
L’argent connaît également un regain considérable grâce aux nouvelles utilisations industrielles notamment dans le secteur solaire où sa conductivité exceptionnelle est indispensable dans la fabrication de panneaux photovoltaïques – représentant désormais environ 14 % demandés industriellement dans ce domaine.
La transition vers les véhicules électriques (VE) augmente aussi rapidement; ces derniers nécessitent jusqu'à 50 grammes d'argent chacun selon leur modèle tout en prévoyant qu'ils pourraient représenter jusqu’à 88 millions d’onces demandées annuellement dans ce secteur au cours des prochaines années.
Dans cette conjoncture économique tumultueuse marquée par plusieurs risques géopolitiques associés à une inflation persistante élevée ainsi qu’un endettement sans précédent tant chez les particuliers qu’au niveau gouvernemental, il semble clair que tant L’or que L’argent restent prisés comme valeurs refuges face aux incertitudes futures.
