Arthur Hayes affirme que c'est la véritable raison de la chute du Bitcoin
Arthur Hayes, co-fondateur de BitMEX, a mis en lumière l'impact des produits financiers liés au Bitcoin sur la pression baissière actuelle du marché. Il souligne que la couverture exigée par les courtiers institutionnels entraîne des ventes supplémentaires de Bitcoin, exacerbant ainsi la chute des prix. Hayes affirme également qu'il n'existe pas de complot secret pour faire s'effondrer le marché.
Hayes alerte sur les risques cachés associés aux billets d'ETF Bitcoin
Dans un article publié le 7 février sur X, Arthur Hayes a abordé le rôle des produits financiers structurés associés à l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock dans la dynamique actuelle du marché. Selon lui, lorsque le prix du Bitcoin baisse, les institutions financières émettrices de ces billets doivent vendre l’actif sous-jacent afin de gérer leur exposition au risque. Ce processus est connu sous le nom de couverture delta.
Ces billets sont souvent créés par de grandes banques pour permettre aux investisseurs institutionnels d'avoir une exposition au Bitcoin tout en intégrant des fonctionnalités spécifiques pour gérer les risques, comme des niveaux de protection du capital. Cependant, lorsque les prix chutent suffisamment pour atteindre ces seuils prédéterminés, il devient nécessaire pour les courtiers d'ajuster rapidement leurs positions afin de rester neutres face au risque.
Bien que cette pratique soit courante sur les marchés boursiers traditionnels, Hayes met en garde contre son effet amplificateur dans le secteur cryptographique : « La vente engendre d'autres ventes », ce qui peut accélérer davantage l’effondrement du prix du Bitcoin.
« Je vais dresser une liste complète de tous les billets émis par les banques pour mieux comprendre les points déclencheurs qui pourraient provoquer des hausses et des baisses rapides des prix », a écrit Hayes.
Hayes ne croit pas à un complot visant à faire chuter le marché
Malgré ses préoccupations concernant l'effet potentiel amplifié des dérivés sur la volatilité du marché, Hayes insiste sur le fait qu’il n’existe aucun « complot secret » cherchant à faire s’effondrer celui-ci. Il précise que ces produits dérivés ne provoquent pas eux-mêmes des mouvements significatifs sur le marché mais peuvent intensifier la volatilité tant à la hausse qu'à la baisse.
Les dérivés $ BTC ne provoquent pas de mouvements, ils s'amplifient dans les deux sens. Il n’y a pas de complot secret pour faire tomber le crypto mrkt. Remercions qu'il n'y ait pas de plan de sauvetage afin que nous puissions éliminer rapidement les touristes endettés et reprendre Up Only !
– Arthur Hayes (@CryptoHayes) 8 février 2026
Il soutient également que l’absence d’un plan gouvernemental ou industriel visant à stabiliser le marché pourrait être bénéfique en permettant un assainissement naturel et rapide grâce à l'élimination d'acteurs moins solides.
La volatilité récente liée à une entité non cryptographique en difficulté
Cette analyse intervient alors que Bitcoin traverse une période tumultueuse avec sa pire performance quotidienne depuis l'effondrement spectaculaire lié à FTX en novembre 2022. D'autres acteurs du secteur attribuent cette instabilité non seulement aux conditions macroéconomiques défavorables mais aussi aux inquiétudes concernant la sécurité liée aux technologies informatiques quantiques.
D'après Franklin Bi, associé général chez Pantera Capital, c'est probablement une entité extérieure au domaine crypto qui serait responsable de cette turbulence plutôt qu'un acteur traditionnel bien établi dans cet espace numérique. Cette entité aurait échappé aux regards vigilants car elle possède peu ou pas d’interactions avec ceux familiers avec l’écosystème crypto-natif.
Bi suggère même que cet acteur pourrait avoir été impliqué dans des stratégies complexes sur Binance reposant sur un effet levier financé par un carry trade utilisant le yen japonais.
Des stratégies complexes influencent fortement les prix du Bitcoin
Cela illustre comment désormais ce sont principalement des stratégies sophistiquées et techniques qui conditionnent plus directement l'évolution tarifaire du Bitcoin, dépassant ainsi largement une simple réaction émotionnelle ou sentimentale parmi les investisseurs particuliers.
