Arthur Hayes associe la chute du Bitcoin à la disponibilité de liquidités en dollars
Chapô : Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, souligne que la récente baisse de liquidité en dollars américains a eu un impact direct sur le marché des cryptomonnaies, notamment sur Bitcoin. Il explique que l'augmentation du solde du compte général du Trésor américain (TGA) contribue à cette situation difficile. Les investisseurs doivent rester vigilants face à l'évolution des conditions monétaires pour anticiper les fluctuations de prix.
La chute de la liquidité en dollars américains expliquée par Arthur Hayes
Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, affirme que la liquidité en dollars américains a diminué d’environ 300 milliards de dollars ces dernières semaines. Selon lui, ce phénomène est principalement dû à une augmentation d’environ 200 milliards de dollars du solde du compte général du Trésor américain (TGA). Cette situation est cruciale pour comprendre les difficultés actuelles rencontrées par Bitcoin alors que les conditions monétaires se resserrent.
Hayes précise : « Une baisse d'environ 300 milliards de dollars en dollars liquides au cours des dernières semaines, principalement due à une hausse de 200 milliards de dollars du TGA, le gouvernement pourrait augmenter les soldes de trésorerie pour financer les dépenses en cas de fermeture. La baisse du $ BTC n’est pas une surprise compte tenu de la baisse de la liquidité du $. »
L'importance cruciale du solde TGA dans le système financier
Le TGA représente le principal compte courant gouvernemental auprès de la Réserve fédérale. Lorsque son solde augmente, cela indique généralement que le gouvernement retire des fonds circulant dans le système financier et les conserve sous forme liquide. Cette réduction diminue ainsi la quantité totale d’argent disponible dans les banques et sur les marchés.
Hayes évoque également un lien potentiel entre l'augmentation récente du TGA et le risque d'arrêt budgétaire : « Le Trésor stocke souvent des liquidités pour s'assurer qu'il peut honorer ses obligations si les législateurs n'agissent pas à temps. » Ce type d'accumulation s'est déjà produit cet été lorsque le TGA avait fortement augmenté après un accord sur le plafond de la dette.
Bitcoin subit une pression dans un environnement économique restreint
Le comportement actuel de Bitcoin témoigne d'une tendance plus large observée ces deux dernières années : sa sensibilité aux variations macroéconomiques et aux conditions monétaires. Lorsqu’il y a une contraction significative des liquidités, comme c'est actuellement le cas avec l’augmentation des taux par la Fed, Bitcoin montre généralement une forte volatilité.
Un exemple notable remonte fin 2022 lorsque Bitcoin est tombé sous 17 000 $, suite au resserrement monétaire effectué par la Réserve fédérale. À contrario, lors des périodes où la liquidité a été rétablie grâce aux prêts bancaires et aux dépenses publiques début 2024, Bitcoin a connu un rebond important.
Léo Sol commente cette dynamique avec inquiétude : « 🚨 BITCOIN FAIT FACE À UNE FORTE PRESSION DE VENTE... La liquidité diminue... La peur revient. »
Les perspectives pour les investisseurs face aux futures fluctuations
Les mouvements futurs dépendront largement des décisions prises par le gouvernement concernant ses dépenses et l’utilisation potentielle des fonds accumulés dans le TGA. Si celui-ci venait à diminuer rapidement suite à des injections massives dans l'économie américaine, cela pourrait apporter un soulagement temporaire sur les marchés financiers.
Pour l’instant, il est essentiel pour les investisseurs d’analyser comment ces fluctuations liées à la politique monétaire influencent souvent plus directement leurs investissements que ne peuvent le faire certains fondamentaux économiques classiques.
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