Bitcoin sous 70 000 $ : un analyste indique que le marché des dérivés a pris le pas sur la détermination des prix en chaîne

Chapô :

Le Bitcoin est tombé en dessous de 70 000 dollars, soulevant des questions sur son mécanisme de découverte des prix. Un analyste suggère que les produits dérivés ont modifié la dynamique du marché, éloignant le Bitcoin de ses fondamentaux d’origine. Les institutions financières créent une exposition synthétique illimitée qui impacte gravement la valeur réelle du Bitcoin.

Les produits dérivés perturbent le modèle de rareté du Bitcoin

La proposition de valeur du Bitcoin reposait sur un plafond strict de 21 millions de pièces et sa résistance à la réhypothèque. Cependant, l’introduction des produits dérivés, tels que les contrats à terme réglés en espèces et les swaps perpétuels, a remis en question ces fondements. Aujourd'hui, ces instruments financiers dominent le volume des transactions et ajoutent une couche d’exposition synthétique au marché. L'analyste crypto Danny_Crypton souligne que « la découverte des prix s'est éloignée de la blockchain ». Bien que l'offre réelle reste fixe, les produits dérivés permettent une exposition illimitée. Cette transformation a fait passer le marché du Bitcoin vers un système influencé par des flux de positionnement et des liquidations plutôt que par les principes traditionnels d’offre et de demande.

🚨 VOICI POURQUOI LE BITCOIN EST MAINTENANT EN DESSOUS DE 70 000 $

Si vous pensez toujours que $ BTC se négocie comme un actif de l’offre et de la demande, vous DEVEZ lire ceci attentivement.

Parce que ce marché n’existe plus.

Ce que vous observez en ce moment n’est pas une évolution normale des prix.

Il ne s’agit pas de « mains faibles ».

Ce phénomène rappelle celui observé dans les marchés traditionnels tels que l'or ou le pétrole. Une fois qu'ils ont été dominés par les produits dérivés, leurs comportements tarifaires ont radicalement changé au détriment du respect d'une rareté physique.

Les institutions financières exploitent plusieurs créances sur un seul Bitcoin

Les acteurs institutionnels peuvent désormais créer plusieurs créances sur un unique bitcoin. Un même bitcoin peut soutenir différents instruments financiers simultanément : actions ETF, contrats à terme, swaps perpétuels ou encore options. Cette structure modifie considérablement le paysage financier initialement conçu pour cette crypto-monnaie. Au lieu d'un actif limité par sa quantité réelle, on assiste alors à une dynamique où chaque pièce devient un actif sous-jacent pour divers autres produits financiers. Cela contredit ainsi la philosophie originale derrière le développement du Bitcoin.

Le ratio flottant synthétique explique pourquoi les prix baissent

Danny_Crypton introduit également le concept du ratio flottant synthétique, qui compare l’offre synthétique à l’offre réelle en chaîne. Quand cette offre synthétique dépasse celle réellement existante sur la blockchain, cela empêche toute montée significative des prix malgré une forte demande traditionnelle. Des exigences telles que celles liées aux couvertures deviennent prédominantes dans ce contexte déformé par les produits dérivés. Les teneurs de marché sont capables d'émettre un nombre infini d'actifs basés sur le bitcoin tout en vendant à découvert lors des hausses ponctuelles. Ces stratégies engendrent alors une pression constante vers le bas sur les prix grâce aux liquidations forcées qui se répètent indéfiniment face aux fluctuations demandées par ces actifs papier. La chute actuelle sous 70 000 dollars résulte donc davantage d’une dynamique structurelle créée par ces instruments financiers complexes plutôt qu’un simple mouvement lié aux ventes individuelles ou collectives. L’analyste prévient ainsi : comprendre ces changements structurels est crucial pour appréhender correctement l’évolution future du marché crypto-currency. Dans cet écosystème maintenant largement dominé par les produits dérivés, il reste à voir si cela représente réellement un progrès ou si c'est finalement un éloignement regrettable vis-à-vis de la vision originelle portée par Satoshi Nakamoto lors du lancement initial du Bitcoin.