Bitcoin, or et actions grimpent suite aux données économiques américaines : est-ce un soulagement ou un piège ?
Les marchés mondiaux rebondissent le 6 février après une période de forte vente. Le Bitcoin atteint environ 70 000 dollars, tandis que les actions américaines, l'or et l'argent connaissent également une hausse significative. Ce rebond est essentiellement dû à des achats techniques et à un apaisement des craintes macroéconomiques.
Les niveaux techniques déclenchent le rebond initial
Le rebond observé le 6 février a été initié par le maintien de niveaux techniques clés dans diverses classes d'actifs. Le S&P 500 a touché sa moyenne mobile sur 100 jours, un niveau crucial pour les traders tant systématiques que discrétionnaires.
Cette situation a entraîné des achats mécaniques de la part des fonds qui procédaient à un rééquilibrage de leur exposition au risque, suite à plusieurs séances de ventes massives.
Dans la même veine, le Bitcoin a suivi une trajectoire similaire : après avoir brièvement chuté à 60 000 dollars, il a connu un fort rebond alors que les liquidations forcées ralentissaient et que les taux de financement se stabilisaient.
L'absence de nouvelles pressions sur les liquidations a permis aux acheteurs au comptant d'intervenir, favorisant ainsi cette reprise à court terme.
La pression de vente marginale s'atténue grâce à la réinitialisation du positionnement
La liquidation antérieure avait conduit à une diminution significative de l'endettement sur les marchés financiers. Dans le domaine des crypto-monnaies, la dynamique était fortement orientée vers des positions longues, ce qui avait amplifié la baisse lorsque les prix ont franchi certains seuils critiques.
Au cours du 6 février, beaucoup d'endettement excédentaire avait déjà été résorbé. En conséquence, la pression de vente marginale s'est atténuée. Avec moins d'appels marginaux et une réduction des ventes forcées, cela a permis aux prix d'effectuer un rebond même sans nouveaux catalyseurs haussiers.
Un graphique montre comment l'effet levier avait augmenté jusqu'en janvier avant de connaître un évacuation brutale lorsque le prix avait cassé son support début février.
Des signaux macro-économiques atténuent le stress économique à court terme
Les données macro-économiques américaines publiées récemment ont également joué un rôle dans la stabilisation du climat économique et financier. Les chiffres concernant la confiance des consommateurs publiés le 6 février étaient plus forts que prévu, atteignant leur niveau le plus élevé depuis six mois.
Bien qu'ils ne signalent pas nécessairement une forte croissance imminente, ces résultats ont contribué à réduire les craintes immédiates concernant une détérioration rapide de l’économie.
De ce fait, les marchés obligataires ont répondu en intégrant une probabilité légèrement accrue d'une baisse future des taux par la Réserve fédérale américaine ; ceci ayant conduit à une baisse temporaire des rendements avant qu’ils ne se stabilisent. Cette évolution a quelque peu assoupli les conditions financières et soutenu ainsi davantage les actifs risqués.
Comme mentionné par « Examinateur de Washington » , « La confiance des consommateurs a augmenté ce mois-ci pour atteindre son plus haut niveau depuis août », signe encourageant pour l'économie américaine en période difficile.
L’or et l’argent ont aussi connu un net redressement durant cette période : cela renforce l’idée selon laquelle la chute précédente était plutôt liée à des tensions sur la liquidité qu’à un rejet fondamental vis-à-vis des actifs refuges. La faiblesse du dollar américain couplée avec une recherche active d’opportunités bon marché y contribue également grandement.
Ce rallye représente-t-il un simple soulagement ou marque-t-il vraiment un changement ?
Le mouvement haussier observé lors du 6 février est avant tout perçu comme un redressement technique alimenté par divers facteurs tels que : conditions de survente importantes, réinitialisations dans positionnements financiers et soulagement face aux données macro-économiques présentes .
Cependant, il ne confirme pas encore qu’un véritable renversement durable soit établi sur ces marchés volatils qui restent sensibles aux fluctuations liées aux conditions liquides actuelles ou encore aux prévisions en matière d’intérêt bancaire ainsi qu’aux flux monétaires globaux.
La volatilité devrait persister alors que chacun commence sérieusement à évaluer ses risques dans cet environnement financier tendu.
