Bitcoin n'est plus considéré comme de l' « or numérique », selon un analyste de Deutsche Bank
Le Bitcoin et l'or : une divergence marquée en 2025
Un récent rapport de la Deutsche Bank révèle que le Bitcoin ne peut plus être considéré comme l'« or numérique ». Marion Labore, stratège principale de la banque, souligne une forte divergence entre les performances du Bitcoin et celles de l’or en 2025. Alors que l’or a enregistré une hausse de 65 %, le Bitcoin a connu une baisse de 6,5 %.
La volatilité du Bitcoin reste présente dans un contexte incertain
Marion Labore a affirmé lors d’une interview avec Yahoo Finance que « la volatilité est une caractéristique du Bitcoin. Ce n'est pas un bug » et qu’elle réapparaît à un moment critique où le marché tente de vendre des récits d’adoption institutionnelle. Elle met en lumière les nombreuses sorties d’ETF depuis octobre dans un climat politique instable à Washington.
En évoquant l’adoption par les détaillants, elle note que « dans notre dernière enquête, nous avons examiné l'adoption de la cryptographie aux États-Unis », révélant qu’en juillet 17 % des Américains avaient investi dans la cryptographie, ce chiffre étant tombé à seulement 12 % en décembre.
Les rendements montrent une divergence entre le Bitcoin et l'or
Labore remet en question le statut du Bitcoin comme « or numérique », en analysant les rendements. Elle précise : « Si je regarde les performances de 2025, ce n'est pas de l'or numérique ou ce n'est plus de l'or numérique ». Les chiffres parlent d’eux-mêmes : tandis que l’or progresse fortement, le Bitcoin recule.
Elle considère également que « le Bitcoin… n’est pas un moyen de paiement. Ce n’est pas une monnaie » et suggère qu’il évolue vers quelque chose qui pourrait avoir « un cas d’utilisation plus réaliste » .
Le phénomène dit « effet Fée Clochette » impacte le marché
Labore parle aussi d’un phénomène qu’elle appelle « effet Fée Clochette », où les prix augmentent basés sur des croyances plutôt que sur des fondamentaux solides. Elle affirme : « En gros, c'est lorsque le prix est basé sur des vœux pieux ».
Interrogée sur ce qui pourrait relancer la dynamique haussière du marché, elle fait référence aux catalyseurs précédents tout en notant qu’ils ne suffisent probablement pas à expliquer entièrement la montée spectaculaire du Bitcoin passé au-dessus de 120 000 dollars après avoir commencé autour de 35 000 dollars fin novembre 2023.
Réactions diverses suite aux critiques émises par Labore
Les commentaires critiques envers le concept d'« or numérique » ont suscité des réactions rapides sur X (anciennement Twitter). Eric Balchunas, analyste chez Bloomberg ETF, a qualifié cette analyse d’« argument valable », tout en ajoutant : « Le faire dépendre des rendements d'un an est absurde... Cela signifie-t-il qu'il s'agissait d'or numérique en 2023 et 2024 ? »
D'autres critiques se sont montrées moins mesurées ; Steven Lubka a rejeté ses propos comme provenant d'un « complice des CBDC », faisant référence à ses déclarations antérieures concernant les monnaies numériques centralisées.
Au moment où cet article est rédigé, le BTC s'échangeait autour de 68 007 dollars, illustrant ainsi la continuité des fluctuations importantes qui caractérisent son parcours actuel.
