Bitcoin prend-il en compte une éventuelle récession américaine ? Un analyste observe une configuration risque-récompense clé.
Chapô : Le Bitcoin (BTC) traverse une période difficile, influencée par des préoccupations macroéconomiques selon André Dragosch de Bitwise. Il estime que la crypto-monnaie pourrait rebondir si les craintes d'une récession aux États-Unis ne se concrétisent pas. Par ailleurs, une remise quantique sur le marché semble affecter sa valorisation.
André Dragosch analyse la situation actuelle du Bitcoin
André Dragosch, responsable de la recherche chez Bitwise pour l'Europe, considère que le récent recul du Bitcoin est davantage lié à des inquiétudes macroéconomiques qu'à une faiblesse intrinsèque à la cryptographie. Dans un article publié sur les réseaux sociaux, il souligne que BTC semble intégrer une potentielle profonde récession aux États-Unis. Si cette récession ne se matérialise pas, Dragosch pense que Bitcoin pourrait connaître un rebond significatif.
Les performances passées de Bitcoin dépendent des forces économiques
Dragosch décrit Bitcoin comme un actif fondamentalement macroéconomique. Selon ses estimations, environ 90 % de sa performance peut être expliquée par des facteurs économiques globaux tels que les attentes de croissance et les conditions de liquidité mondiale. Toutefois, il reconnaît que certaines périodes voient le BTC se dissocier temporairement de ces dynamiques.
Il mentionne également qu'il existe actuellement des divergences qui pourraient découler d'inquiétudes non liées aux facteurs macroéconomiques traditionnels. Parmi celles-ci figure ce qu'il appelle une « remise quantique », où les ventes à long terme et les spéculations sur l'émergence éventuelle d'une cryptographie résistante aux menaces quantiques impactent négativement la valorisation du Bitcoin.
Dragosch identifie une opportunité unique dans l'évaluation du Bitcoin
Plus récemment, Dragosch a observé que la sensibilité du Bitcoin face aux évolutions macroéconomiques avait augmenté avec la faiblesse observée dans le secteur des logiciels. Cette correction récente serait l’une des plus importantes erreurs de prix en lien avec les facteurs macro-économiques dans l’histoire du BTC.
Il note aussi un écart prononcé entre certains indicateurs économiques prospectifs et les prix implicites de croissance du Bitcoin, plus marqué encore qu’en 2020 lors de la récession provoquée par le COVID-19. En pratique, cela signifie que la valorisation actuelle semble refléter des attentes pessimistes concernant l'économie américaine.
Si ces prévisions s'avèrent incorrectes et qu'aucune profonde récession ne survient, cela représenterait pour lui une opportunité risque-récompense très favorable pour investir dans le Bitcoin.
Des signaux positifs émergent au sein d'un paysage économique incertain
Malgré ces défis apparents, Dragosch indique que tous les signaux macroéconomiques ne sont pas négatifs. Les marchés industriels montrent quelques signes encourageants tandis que certains indicateurs américains sont revenus en territoire d'expansion. Des éléments comme l'enquête Ifo en Allemagne ou encore l’augmentation des exportations taïwanaises en semi-conducteurs apportent également un souffle positif au tableau économique mondial.
Ces observations suggèrent ainsi que les perspectives mondiales pourraient ne pas être aussi sombres qu'anticipées par certains analystes. Dans ce contexte moins défavorable pour les actifs risqués comme le Bitcoin, on observe également une diminution relative de l'intérêt pour l'or.
Dragosch met en lumière un ratio BTC/or proche historiquement des niveaux signalant une dislocation possible et donc susceptible d'indiquer sous-évaluation pour Bitcoin.
Au moment où cet article est écrit, le prix du Bitcoin s'établit à 67 591 dollars—près de 46 % en dessous du sommet historique atteint à 126 000 dollars lors du rallye d'octobre dernier—indiquant ainsi un potentiel considérable pour ceux qui envisagent son avenir dans ce climat incertain mais prometteur.
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