Bitcoin n'est pas figé à 100 000 $, il subit une compression : une rupture pourrait survenir d'ici février

Chapô :

Le marché du Bitcoin semble se préparer à une cassure au-dessus de la barre des 100 000 $, malgré une pression de couverture qui expire début février. Les flux d'investissement en fonds négociés en bourse atteignent 1,2 milliard de dollars par semaine, tandis que les prix au comptant sont actuellement sous-évalués. Des mécanismes temporaires maintiennent cette situation, mais leur efficacité diminue avec le temps.

Les mécanismes de compression pointent vers une sortie en février

Actuellement, le marché du Bitcoin fonctionne comme un ressort entre 94 000 $ et 98 000 $, la couverture exercée par les concessionnaires créant une pression à la baisse autour de 100 000 $. Selon David, un observateur du marché sur X, « le Bitcoin n'est pas bloqué, il est retenu » et souligne que ces structures ne peuvent pas persister indéfiniment. La compression actuelle a un calendrier d’expiration : environ 13 % de l’exposition gamma disparaît d’ici le 16 janvier, suivie par 38 % supplémentaires d’ici le 30 janvier. Cela signifie qu'à partir de début février, près de la moitié des suppressions actuelles liées aux options auront expiré. David affirme que « chaque jour qui passe réduit la puissance du positionnement du concessionnaire autour de la barre des *100 000 $* ». Cette dynamique suggère que l'efficacité des couvertures diminuera naturellement avec l'approche des dates d'expiration.

L’accumulation et les pressions économiques favorisent la cassure

Le capital affluant vers Bitcoin via les ETF s’élève à environ 1,2 milliard de dollars par semaine, indiquant un intérêt institutionnel croissant plutôt qu'une simple spéculation. Les taux de financement restent modérés à environ 5 % par an, renforçant cette tendance. À l'heure actuelle, les prix au comptant oscillent autour de *91 000 dollars*, représentant une réduction substantielle d'environ *24 %* comparé aux valeurs estimées selon la loi du pouvoir proches des *120 000 dollars*. Cette situation crée un contexte économique difficile pour maintenir des positions couvertes dans le temps. David prévient que « aucun hedger ne peut rouler éternellement », soulignant ainsi les limites mathématiques auxquelles ces mécanismes font face. Alors même que quelques obstacles purement techniques existent près de *100 000 dollars*, il n'y a pas véritablement résistance organique à ce niveau ; plutôt une suppression mécanique temporaire due aux structures dérivées. Ainsi, alors que nous approchons fin janvier et début février, les conditions semblent se rassembler pour permettre un mouvement rapide des prix si ces couvertures venaient à faiblir davantage. La volatilité pourrait donc être libérée dans un avenir proche après avoir été contenue jusqu'ici dans ces structures complexes.