Bitcoin : il franchit la ligne entre marché haussier et reprise baissière
Bitcoin évolue depuis le 21 septembre dans une zone située entre 85 000 dollars et 86 500 dollars, après avoir touché 87 392 dollars, son plus haut niveau depuis le 29 janvier. La grande question, selon Bitfinex, est de savoir si la hausse entamée depuis le point bas de 57 803 dollars du 1er juillet marque le début d'un nouveau marché haussier, ou seulement un rebond de marché baissier.
Dans son analyse, l'exchange estime que les métriques de cycle placent Bitcoin dans une phase de transition précoce, et non dans un bull market confirmé. Le niveau de part de l'offre en profit ressortait à 78,2 % le 22 septembre, contre 63 % le 17 septembre, tandis que le MVRV était à 1,62. Ce dernier indicateur mesure le prix par rapport au coût moyen de détention des coins en circulation.
Des signaux encore proches d'un rebond de marché baissier
Bitfinex rappelle que, lors des deux derniers cycles, les reprises à partir de creux récents qui n'aboutissaient pas à un nouveau bull market s'essoufflaient souvent autour de ce qui correspondait à la barre des 50 %. Ici, le seuil que le marché doit conserver est plutôt celui des 75 % sur l'offre en profit. Le STH MVRV, à 1,20, reste pour sa part dans la zone dite "chaude", mais sous les niveaux jugés surchauffés.
Du côté des détenteurs de long terme, la situation demeure plus prudente : le Long-term holder SOPR est donné à 0,77 le 16 septembre, dernière donnée disponible. Bitfinex observe aussi que les détenteurs de long terme ont distribué une partie de leur offre fin août, avec une position nette encore négative, mais à un rythme plus lent qu'en août.
L'exchange considère néanmoins que le franchissement du seuil des 85 000 dollars en août puis en septembre serait un élément important, à condition qu'il soit accompagné d'un signal d'accumulation des détenteurs de long terme.
Les ETF et les trésoreries d'entreprise relancent la demande
La hausse a été soutenue par deux moteurs de demande : les ETF spot et les achats des trésoreries d'entreprise. Les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont enregistré 999 millions de dollars d'entrées le 21 septembre, puis 714,7 millions le 22 septembre. Sur quatre séances, du 17 au 22 septembre, ils ont absorbé 2,31 milliards de dollars, soit environ 27 900 BTC.
Dans le même temps, Strategy a acheté 950 BTC à un prix moyen de 79 670 dollars sur la semaine close le 20 septembre, pour porter ses avoirs à 846 000 BTC. Strive a de son côté acheté 1 355 BTC entre le 14 et le 18 septembre, à 79 475 dollars.
Bitfinex souligne que ces deux cohortes sont revenues au-dessus de leur coût d'acquisition moyen cette semaine, pour la première fois depuis janvier. Le seuil de référence du groupe corporate est estimé à 80 500 dollars, tandis que celui des investisseurs ETF est proche de 86 000 dollars.
Les altcoins accélèrent, sous réserve du prochain jour rouge
Entre le 18 et le 22 septembre, les 35 principales paires hors BTC suivies par Bitfinex ont toutes progressé. La médiane des gains atteint 12 %, contre 6,6 % pour Bitcoin. Parmi les plus fortes hausses, AVAX a bondi de 38 %, BCH de 35 %, SUI de 25 % et Hedera de 25 %.
Ether a avancé de 5,5 %, malgré 270 millions de dollars d'entrées sur les ETF spot ETH le 21 septembre, puis 162,2 millions de dollars le 22 septembre. Le prix de l'ETH est passé au-dessus de 2 668 dollars. Bitfinex estime que le vrai test sera le premier jour rouge de Bitcoin, qui dira si les altcoins tiennent ou non en cas de repli.
