« Bitcoin sous-performant par rapport à l'or : Impact des matières premières tokenisées »
Chapô : En 2025, l'or atteint des sommets pendant que Bitcoin peine à suivre le rythme. Les tensions géopolitiques et les politiques monétaires favorisent le métal précieux, tandis que la cryptomonnaie semble perdre de sa position. La montée des matières premières tokenisées redéfinit également le paysage des investissements dans l'écosystème crypto.
L'or brille pendant que Bitcoin se bat – du moins à court terme
L'année 2025 s'annonce exceptionnelle pour l'or, qui a vu son prix dépasser 4 370 $ l'once, soutenu par des tensions géopolitiques croissantes et une demande accrue des banques centrales. En revanche, Bitcoin accuse une performance décevante, enregistrant une baisse comprise entre –5,5% et –14% depuis le début de l'année. Pendant cette période, l'or a gagné environ 65%, surperformant également les indices boursiers traditionnels tels que le S&P 500 et le Nasdaq100.
Un rapport de la société d'études Messari considère cette divergence comme un phénomène temporaire plutôt qu'un effondrement définitif de la thèse sur Bitcoin à long terme.
La répartition du ratio Bitcoin-Or révèle des tendances inquiétantes
Le ratio de comparaison entre Bitcoin et or (BTC/XAU) illustre bien cette dynamique : il a culminé en décembre 2024, avant de chuter de près de 50%. Alors que l'or continue d'atteindre de nouveaux sommets face au dollar américain avec une capitalisation boursière d'environ 30 000 milliards de dollars, Bitcoin représente encore une fraction infime de cette valeur.
Ce constat soulève une question cruciale selon Messari : « Dans quelle mesure le récit de “l'or numérique” est-il convaincant si Bitcoin ne parvient pas à surperformer durant un cycle haussier pour l'or ? »
Bitcoin ne se comporte pas comme l'or – et c'est important
Les données fournies par Messari montrent qu'entre mars 2020 et avril 2025, la corrélation entre Bitcoin et or était faible, à seulement 0,18. Dans ce même laps de temps, la corrélation avec les indices boursiers tels que le S&P 500 était beaucoup plus forte.
Cette situation explique pourquoi Bitcoin n'a pas bénéficié du traditionnel mouvement vers les actifs refuges en 2025. Alors que l'or captait les flux d'investissement liés aux incertitudes géopolitiques, Bitcoin apparaissait comme un actif vulnérable aux cycles économiques globaux.
Cette évolution remet en question le discours simpliste autour du « numérique or » sans remettre en cause son rôle potentiel dans un système financier futur.
L'or tokenisé apparaît comme une alternative en chaîne efficace
Avec la montée des matières premières tokenisées, notamment celles adossées à l'or comme les jetons Paxos Gold (PAXG) et Attaché d'or (XAUT), la capitalisation boursière totale a bondi jusqu'à atteindre environ 3,6 milliards de dollars, soit une augmentation spectaculaire de 244% fin novembre 2025.
Selon les données compilées par CryptoRank, PAXG ainsi que certains produits dérivés tels que KAG ont largement dépassé les performances financières du Bitcoin durant cette année-là. Ce changement coïncide avec une intensification notable des craintes sur le marché crypto depuis deux ans.
Cela montre clairement qu'au lieu d'un exode hors du secteur blockchain, il y a eu simplement un repositionnement stratégique vers ces nouvelles offres qui permettent aux investisseurs d'accéder aux actifs réels tout en restant intégrés dans cet écosystème numérique innovant.
Schiff contre Zhao : un débat public met en lumière les enjeux actuels
Lors d'un débat passionnant à la Semaine Blockchain Binance 2025 entre Changpeng Zhao, fondateur très connu dans ce domaine, et Pierre Schiff, critique acharné du concept même du bitcoin, plusieurs points clés ont été abordés concernant leur perception respective sur ces actifs financiers modernes.
Schiff a affirmé : « Il y a quatre ans, un Bitcoin pouvait acheter 37 onces d'or ; aujourd'hui cela n'achète qu'environ 22 onces », ce qui traduit une perte significative proche des 40% lorsqu'il est mesuré contre celui-ci.
Zhao lui répondit que malgré cela « Bitcoin est traité désormais davantage comme un actif macro mondial », ajoutant aussi que «la tokenisation élargit réellement le marché au lieu d'éroder celui-ci».
Pourquoi Bitcoin est perçu comme un macro-actif sensible aux fluctuations économiques
Le marché devient plus liquide, mieux réglementé, et facilement accessible via différents ETF.
Parallèlement, le modèle cyclique classique perd peu à peu sa pertinence alors même où plusieurs variables tellesque politique monétaire ou cycles capitalistiques influencent énormément son prix.
Ainsi, la conviction fondamentale exprimée par Messari demeure intacte : sur plusieurs années voire décennies, il devrait voir sa valorisation augmenter proportionnellement face notamment au précieux métal doré.
L'or continue donc toujours jouer son rôle traditionnel refuge tandisque Bitcoins'est transformée progressivement elle-même davantage acceptable parmi acteurs financiers classiques.
